西側の保護主義の台頭にもかかわらず、中国のEVセクターはオフショア市場を開拓

無料のアップデートで最新情報を入手

にサインアップするだけです 電気自動車 myFT ダイジェスト — 受信箱に直接配信されます。

中国の電気自動車セクターはさらなる資金調達を求めてオフショア市場を開拓し始めており、金曜には中国企業による2021年以来最大の米国でのIPOでEVメーカーのジーカーの株価が34％上昇した。

中国関連株に対する投資家心理が改善している兆しとして、中国の非公開グループである吉利グループから独立した杭州に本拠を置く高級車ブランドは、 4億4,100万ドルを調達 ニューヨークで2,100万の米国預託株式を売却。 価格は18ドルから21ドルの範囲の最高値で、28.26ドルで取引を終えた。

Zeekrは、中国製のクリーンテクノロジーに対して米国と欧州が課す予定の新たな貿易障壁に直面してデビューした。 バイデン政権は中国からのEV輸入品に対する関税を引き上げる見通し 25パーセントから100パーセントまで 火曜日に。 欧州委員会は中国からの電気自動車輸入を調査しており、今後数カ月以内に関税を引き上げると広く予想されている。

中国のクリーンテック企業に対する投資家の意欲は、間もなく再び試されることになるだろう。 2022年にフォルクスワーゲンと提携を結んだ北京に本拠を置く自動運転チップ設計グループのホライズン・ロボティクスと、そのライバルであるブラック・セサミ・テクノロジーズはともに今年初めに香港証券取引所に目論見書を提出した。 世界最大のEVバッテリーメーカーであるCATLは、顧客を利害関係者として取り込むことを明言し、香港での株式売却を徐々に進めている。

欧州と米国における中国自動車メーカーの見通しは非常に不透明だ。 ワシントンとブリュッセルの当局者らは、気候変動目標を達成するためにさらなる中国技術の導入が必要であると同時に、国家と経済の安全保障を理由にそれを阻止したいとの間で板挟みになっている。

中国のEV産業は競争が激しく、引き続き好調を維持している。 堅調な成長、今年の最初の 4 か月で売上が 30% 以上増加しました。 ここ数週間、ピュアEVとプラグインハイブリッドの販売が中国で初めて新車販売の半分を超え、内燃機関を搭載した自動車を生産する業界の衰退を浮き彫りにしている。

Zeekrの上場と今後の中国EVの相次ぐIPOは、中国のIPOパイプラインを事実上凍結させた米中関係の緊張と厳格な国境を越えた上場規則の時代からの変化を示すものでもある。

アナリストらは、今年の中国オフショア株の市況は改善したと述べている。 香港のベンチマークであるハンセン指数は1月の安値から24％上昇し、EV新興企業のXpeng、Li Auto、Nioを含む米国上場中国企業69社を追跡するナスダックの金龍中国指数は上昇した。 1月の安値からは20％以上上昇した。

EV新興企業3社は上場以来、それぞれ異なる運命を辿ってきた。Li Autoの株価は66％上昇したが、XpengとNioはIPO価格を下回って取引されている。

ポーラー・キャピタル・チャイナ・スターズ・ファンドの主任ファンドマネジャー、ジェリー・ウー氏は「センチメントの改善を考慮すると、成長産業における中国のＩＰＯに対する意欲と需要は以前よりも高まるはずだ」と述べた。 同時に、中国の自動車市場での競争激化や欧州と米国でのＥＶ普及の鈍化により、投資家はより低いバリュエーションを求めるだろうと同氏は付け加えた。

昨年11月に目論見書を公表して以来、関心を集めるのに苦労し、上場を延期していたZeekrの場合もそうだったかもしれない。 その売り込みは「今回ほど好評ではなかった。それは次のことから分かる」 [the company’s] 評価額が下がった」と香港を拠点とするGAMインベストメンツの上級投資アナリスト、ウェンディ・チェン氏は語った。 “今 [Zeekr has] 良いタイミングと良いストーリー。」

IPOによる同社の評価額は約51億ドルで、昨年7億5000万ドルを調達した際に同社の価値が計算された130億ドルより約60％低い。 吉利の香港上場自動車部門を含むコーナーストーンの投資家は売り出し株の３分の２を吸収した。 これにより公開市場で投資家が利用できる株式が減り、「需給不均衡」が生じ、買い手からの「前向きな反応」が生じたと、この取引に携わった銀行関係者は述べた。

Zeekrの上場は、吉利が電気自動車の開発という高コストの事業にさらに進出する中で、公共市場開拓における吉利の成功を測る最新のIPOとなる。

吉利傘下のボルボ、EVブランドのポールスター、ロータス・テクノロジー、ECARXの株価は上場以来平均60％下落している。

アナリストらは、同社が今後数年間で電気自動車、自動運転システム、ソフトウェアへの急激な投資需要に直面する中、これほど低い評価額を踏まえ、公開市場を通じて事業に資金を供給するという同社の計画に疑問を呈している。

吉利はコメントを控えた。

香港のアンディ・リン氏による追加レポート