製造業の生産高の増加に伴い、IIP の伸びは 2 月に 5.2% に上昇しました。経済・政策ニュース

国家統計局（ＮＳＯ）が月曜日に発表したデータによると、２月のインドの鉱工業生産は５．２％増加し、３カ月ぶりの低水準だった１月の上方修正値５．１％から１０ベーシスポイント上昇した。わずかな改善は主に、鉱工業生産指数（IIP）の78％を占める製造業の回復とベース効果の低さによってもたらされた。

しかし、全体的な IIP 測定値は、2 月には 159 と、前月に記録した 169.9 から低下しました。

前年同月比（前年比）では、2月の製造業生産高は6％増加し、1月に記録した5.3％の伸びから拡大した。 2025-26会計年度（FY26）の最初の11か月間で、製造業セクターは5％成長しました（FY25の同時期は4.1％でした）。

2月の電力生産量の伸びは1月の5.2％から3カ月ぶりの低水準となる2.3％まで鈍化し、同部門の年初来（年初から年初来）伸び率はわずか1.1％にとどまった（前会計年度（2025年度）同期には5％だった）。

鉱業生産量は 1 月に記録された 4.3% の増加と比較して 3.1% 増加しました。鉱業生産量は、2026 年度最初の 11 か月で 0.8% 増加しました。これに対し、最初の 10 か月で記録された成長率は 0.7% でした。

最終用途ベースでは、6 つの IIP セグメントのうち 4 つが 2 月に前月と比較して前年比で改善しました。

最も急激な伸びを記録したのは資本財セクターで、同月の生産高は1月の4.1％増に続き、9カ月ぶりの高水準となる12.5％まで急増した。中間財は７．７％増加し、前月の６．３％増加から増加した。

非耐久消費財の落ち込みは、1月に記録された2.3％の大幅な減少に比べて0.6％に鈍化した一方、耐久消費財の伸びは1月の7.2％から7.3％へと小幅上昇した。

一方、一次財やインフラ・建設財は同月の実績で前年比悪化となった。 ２月のインフラと建設財の伸びは１月の水準から鈍化したものの、依然として１１．２％と堅調で、２桁の伸びを維持した。一次産品生産は１．８％増と、１月の３．１％増から低下した。

2026 年度最初の 11 か月の鉱工業生産の伸びは 4.1% で、25 年度の同期と変わらずでした。

NSOが追跡している23の主要製造部門のうち、紙および紙製品、化学薬品および化学製品、非金属鉱物製品、金属加工製品などを含む14もの部門が2月にプラス成長を記録した。このうち 4 社が同月に 2 桁の伸びを記録しました。これらは、基礎的な金属、機械や設備、自動車、その他の輸送機器でした。

一方で、飲料、タバコ製品、衣料品、木材および木材製品、医薬品を含む9部門は縮小を記録した。最も急激に減少したのはタバコ製品で17％、次いでアパレルの16.6％だった。

クライシルの首席エコノミスト、ディプティ・デシュパンデ氏は「西アジアで続く紛争による価格上昇と重要な原材料の供給逼迫が組み合わさり、工業生産に下振れリスクが生じている」と指摘した。

デシュパンデ氏は、エネルギー価格の高騰が製造業者が直面するもう一つの重要な課題であり、投入コストの上昇が重要な圧力ポイントとして浮上していると述べた。同氏は、企業間の価格決定力が不均一であるため、コストを完全に転嫁する能力が制限される可能性があると考えた。同氏は「健全な内需シナリオは現在、重要なバッファーとなっている」と付け加えた。

インディア・レーティングス・アンド・リサーチの首席エコノミスト、デヴェンドラ・クマール・パンツ氏は、ベース効果と西アジア危機により、2026年3月のIIP成長率は5カ月ぶりの低水準となる3.9％に引き下げられると予想する一方、2026年4月には現状維持の金融政策が導入されると予想している。