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英国では2025年にM&AとECM活動が活発化する見込み –

© ニール・ホール/EPA-EFE/Shutterstock (14634769c) バンク・オブ・アメリカによると、英国は来年、株式資本市場の力強い回復と合併・買収活動の活発化を享受する見込みで、政治的安定の高まりと英国に対する投資家感情の変化により、取引環境がより好ましいものとなるだろう。英国におけるECM活動とM&A活動は、ロシアのウクライナ侵攻の衝撃と金利の急上昇を受けて2022年以降低迷しており、英国政府の最高レベルでの複数の変更により投資家の警戒が高まっている。 「一般的に言って、政治的安定は良いことだ」と、バンク・オブ・アメリカ銀行の英国投資銀行部門責任者ピーター・ラック氏は、同銀行が先週開催したイベントで語った。 「ヨーロッパでは温かい言葉も聞こえてきており、これは前向きなことだ。 ロンドン市の視点結局のところ、新しい政権が誕生すれば、政策の不確実性が軽減されるため、ある程度の信頼が得られるはずだ。」LSEディールズ・インテリジェンスのデータによると、今年初めからロンドン証券取引所では6件の新規株式公開が行われており、2023年の同時期は10件、2022年の同時期は15件となっている。経済的、地政学的要因がセンチメントを冷え込ませている一方で、英国の時代遅れの上場規則がECM活動を妨げていると指摘する声もある。 現政権が金融行動監視機構の勧告を進めることを決定したことで、 英国の上場規則を改革する 資本市場の活性化を目的としています。 こうした勧告の採用と政府の決定的な変化により、最近の安定がもたらされ、来年の潜在的な新規株式公開のパイプラインが生まれ、遠い将来にはより大規模なプライベート・エクイティ取引の見通しが立つようになった。 バンク・オブ・アメリカ銀行の英国ECM責任者フィル・ドレイク氏によると、世界的な投資信託やヘッジファンドは、総選挙の発表を受けて4月以降、英国への「投資を大幅に増やしている」という。「世界の資金は選挙で何が起こるかを見通すことができ、政治的安定とマクロ経済データの改善を予測していた」と同氏は語った。 「当社のプラットフォームを経由する資金の流れを見ると、はるかに良い資金の流れ環境であることがわかります。 [to the UK] 公開されている多くのデータが示すものよりも多くのことが分かります。」英国での上場は需要と供給の問題に悩まされていると彼は指摘した。投資家は上場する可能性のある英国企業の株を買いたがらず、企業自身も不透明な経済見通しを理由に上場するかどうかかなり慎重だった。 「現在、需要の面では、欧州全域、特に英国でIPOを望む投資家グループが確実に存在する。そのため、優良企業が市場に参入できる可能性がある」と同氏は語った。 「供給側では、企業取締役会内での会話のトーンが『なぜIPOを検討するのか』から現実的な提案へと顕著に変化しているのがわかります。」しかし、新規株式公開（IPO）のパイプラインは増加傾向にあるものの、英国の資本市場が幅広い信頼を回復するには、まだいくつかの新規株式公開と取引が成功する必要がある。「私は、いくつかの堅実な英国企業が公開市場で良い価格で取引され、順調に取引されるのを見たい」とドレイク氏は語った。英国企業が関与するM&Aは、2021年には7,658件で総額6,538億ドルに達したが、2023年には5,952件で総額2,477億ドルに減少した。 今年の最初の9か月間の取引件数は昨年と比べて19パーセント減少したが、英国企業が関与するM&Aの価値は2024年9月13日時点で2,235億ドルと増加している。 上げ潮？ バンク・オブ・アメリカの英国M&A部門責任者ジェフ・アイルズ氏によると、公開市場の活動は今年、M&A分野で最も回復しており、2025年も引き続き活発になると予想されている。英国企業の買収を目指す北米企業とのより大規模な取引を含め、国境を越えた企業買収取引がさらに増える可能性がある。 「我々が決壊を期待しているのは、プライベート・エクイティ同士の取引だ」と彼は語った。 海外投資家の強い関心とは別に、英国の資本市場は英国の年金基金からの資金によって活性化する可能性がある。労働党政権は、英国の膨大な年金資産を活用して国内の投資不足に対処する方法を検討している。 7月には 発売 これは「成長を促進し、英国全土をより良くする」取り組みの一環として「画期的な年金見直し」と呼ばれるものである。 ラック氏は、英国は「現在、確定給付型年金制度を持つ英国の大企業が、もはや年金制度に資金を投入する必要がなくなったという興味深い状況にある」と述べた。 「企業の現金は年金の赤字には流れていない。年金の赤字はすでに埋められており、現在そこに大量の資本が閉じ込められているからだ」と同氏は語った。 そして、確定拠出型年金制度では、何らかの利益を得るためには株式に資金を投入する必要がある。 「英国の資本市場でこれまで経験した逆風が、これまでのような形で続くことはないと考える構造的な理由はたくさんある」と同氏は続けた。 #英国では2025年にMAとECM活動が活発化する見込み
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