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米国経済は不況前兆か？ – アイリッシュ・タイムズ

ある程度の年齢のアメリカ人として、私は医師から糖尿病予備群であると警告された人をかなり多く知っています。つまり、まだ症状は出ていないものの、血糖値が十分に上昇して 2 型糖尿病のリスクがあるということです。幸いなことに、体重を減らし、食生活を改善し、運動を増やすことで、そのリスクを大幅に減らすことができます。しかし、深刻な健康問題を回避するには、すぐに行動を起こす必要があります。いいえ、これは医学的なアドバイスのコラムではありません。しかし、最近の経済データを見ていると、医学的な類似点について考えてしまうのです。 アメリカ合衆国 おそらく（おそらく）まだ景気後退には陥っていない。しかし、景気は景気後退前の状態にある。そして政策立案者（現時点では基本的に連邦準備制度理事会を意味する）は、深刻な経済悪化のリスクを回避するために迅速に行動する必要がある。それは明らかだ 米国連邦準備制度 先週利下げを行わなかったのは誤りだった。実際、おそらく数か月前に利下げを開始すべきだった。残念ながら、時を戻すことはできない。しかし、短期金利を設定するFRBの公開市場委員会は、9月中旬に予定されている次回の会合で、通常の0.25パーセントポイントではなく、おそらく0.5パーセントポイントの大幅な利下げを行うことができ、また行うべきである。そして、FRBによる将来の利下げ期待を反映した最近の長期金利の急落が、不必要な経済不況を回避するのに十分であることを願うばかりだ。なぜ景気は不況前兆のように見えると言うのでしょうか。最も重要な要因は失業率であり、過去数か月間、徐々に上昇傾向にあります。金曜日の雇用統計は、失業率が十分に上昇することは不況が始まったことを示す強い兆候であるとするサーム ルールを発動させました。このルールを考案したクラウディア サーム氏を含む多くの経済学者は、さまざまな技術的理由から、事態は見た目ほど深刻ではない可能性があると考えています。しかし、そうであっても、状況は心配です。公式データだけではありません。民間の調査や世論も景気の軟化を示唆しています。コンファレンス・ボードが調査した消費者の労働市場に対する評価 [non-profit business membership and research group organisation] 景気は悪化し、アマゾンは消費者が慎重になっているようだと警告するなど、いずれも景気後退を示唆するものではないが、近い将来に景気後退に陥るリスクが高まっていることを示唆している。連邦準備制度理事会が迅速に金利を引き下げない限り、景気後退に陥ると100％確信しているだろうか。もちろんそうではない。経済、あるいは人生全般において確実なことは何もない。しかし、行動を起こす前に完全な確実性を待つ政策立案者は、常に行動が遅すぎることになる。では、なぜこのような状況に至ったのでしょうか。FRBは2021～2022年のインフレの急上昇に対応して金利を大幅に引き上げました。私はこの動きに反対しませんでした。1970年代のようにインフレが経済に定着するリスクがあると認識されていたため、FRBに選択の余地はなかったと思います。しかし、2023年後半には、70年代のような景気後退への回帰に対する懸念は杞憂だったことが明らかになった。一部の経済学者が誤って必要だと主張していた高失業率の年月もなく、インフレは着実に低下していたのだ。破産から数日：アイルランドの企業がいかにして危機から立ち直ったかしかし、FRBはインフレ率の低下に対して金利引き下げで対応せず、インフレ率が目標に戻ったと確信するまでは行動する気がないように見えた。（完全な確実性を待つと、行動が遅れることになるというもう一つの例。）ある程度、FRBは統計的なフェイクの被害者だったのかもしれない。公式の数字は2024年初頭に月間インフレ率が上昇することを示していたが、私が当時書いたように、これは実際に起こったことというよりは、データ内のノイズのように見えた。しかし、それ以上に、FRBはインフレによる心的外傷後ストレス障害である程度麻痺しているという印象から逃れるのは難しい。数年前、インフレが上昇し始めたときに利上げが遅すぎたとして厳しい批判に直面したFRBは、インフレが下がり始めたときに利下げを怠ることでその埋め合わせをしたのかもしれない。長い間、金利が非常に高かったにもかかわらず、わが国の経済は驚くほどよく持ちこたえていたが、今やそのひび割れが見え始めている。現在の状況で特に腹立たしいのは、我々が勝利の目前で敗北を喫しそうになっていることだ。現時点では、アメリカは多くの経済学者が不可能だと考えていたことを基本的に達成している。つまり、失業率を高くすることなくインフレを大幅に抑えるソフトランディングだ。しかし、パイロットが機首を上げるのを遅らせすぎたために、我々は不必要な苦痛を経験するリスクがますます高まっている。もうひとつ。FRBが9月に利下げを実施すれば、11月の選挙で民主党の大統領候補カマラ・ハリス氏が共和党のライバルであるドナルド・トランプ氏に勝つのを手助けしようとしているとして、共和党から猛烈な批判を浴びることになるだろう。そして確かに、利下げはおそらく民主党に有利だろう。それは主に、アメリカがインフレ抑制にいかに成功しているかを印象付けるのに役立つからだ。しかし、政治はFRBの決定に影響すべきではないし、影響しないことを私は願っている。事実、大幅な利下げの経済的根拠は圧倒的であり、選挙が迫っているという理由だけでFRBがその経済的根拠に応じないのは政治的な行動だろう。この記事はもともと ニューヨークタイムズ。 #米国経済は不況前兆か #アイリッシュタイムズ