米国株式市場の AI ブームに 1,400 億ドルがさらされる

その結果、ファンドは「ベンチマークを非常に意識する」ようになるだろうと同氏は述べた。つまり、ファンドは株式市場のベンチマークのパフォーマンスを注意深く監視することになり、ベンチマークは市場の最大株の動きの影響を受けることになる。マコーリー氏は、ファンドが破綻した場合のエクスポージャーを制限する措置も講じると述べた。

同氏は「彼らはこれに対してポジションをヘッジしているだろう。そうすれば、下振れがあったとしても完全に暴露されないようにするだろう」と述べた。

対照的に、モンゴメリー・インベストメント・マネジメントの創設者兼会長であるロジャー・モンゴメリー氏は、AI株にはバブルの特徴がすべて備わっていると述べた。これらには、誇大広告、高額な収益倍率、そして「バブル参加者がお互いの製品を買い合う」ことが含まれていました。

同氏は、エンドユーザーがAIに期待したほどお金をかけず、市場がこれらの銘柄の評価を下げる原因となり、最終的には破綻するだろうと予測した。

「それが差し迫っていると言っているわけではない」と彼は言った。 「ブームには終わりがあり、バブル期に入ると破壊的に終わると私は考えています。」

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同氏は、AIの大成功は主に借金ではなく株式で賄われているため、「世界金融危機（GFC）よりもテクノロジーバブルの崩壊に近い」だろうと述べた。

スーパーファンドについてモンゴメリー氏は、その影響はそのファンドがAIにさらされたテクノロジー大手にどれだけ投資されたかによって左右されると述べ、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる米国のテクノロジー大手以外にも、グーグルの親会社であるアルファベット、アマゾン、アップル、テスラ、フェイスブックの親会社メタプラットフォームズ、マイクロソフト、エヌビディアといった質の高い企業が数多くあると付け加えた。

MLCの最高投資責任者ダン・ファーマー氏は、AI株がバブルの領域にあるとは考えておらず、2000年代初頭のハイテクバブルとは異なり、今日の米国ハイテク大手企業の収益は力強い伸びを示していると述べた。同氏は、ハイテクセクターが米国市場の大きな部分を占めているとした上で、スーパーファンドはヘッジなどの手法を通じてリスクの分散を図るだろうと述べた。

「それは常にリスクとリターンのバランスを取ることだ」とファーマー氏は語った。

MLC Super ポートフォリオの約 6.7 パーセントは、Microsoft、Nvidia、Amazon、Meta などの幅広い米国テクノロジー企業を含む AI 全体に投資されています。

「スーパーファンドは米国株へのエクスポージャーが高いというだけの理由で、バブル崩壊と同様に悪影響を及ぼすだろう。」

AMP チーフエコノミスト シェーン・オリバー氏

AI株がバブル領域にあるかどうかをめぐる議論は、米国のヘッジファンドマネジャー、マイケル・バリー氏がAI大手エヌビディアとパランティアの株価に対して11億ドル（約1600億円）の賭けをしたとの先週の報道を受けて、最近注目を集めている。バリーは、2008 年の世界金融危機に先立って、サブプライムローンに対する賭けに成功しました。

AMPのチーフエコノミスト、シェーン・オリバー氏は、AI株がバブルかどうかについては「不可知論者」だが、ハイテク株は世界最大の株式市場において非常に重要な部分を占めているため、米国のハイテク株が暴落すればスーパーファンドに影響が出るのは避けられないと述べた。

同氏は「スーパーファンドの米国株へのエクスポージャーが高いという理由だけで、バブル崩壊と同様にマイナスの影響が出るだろう。なぜなら米国株は世界のベンチマークの半分以上だからだ」と述べた。

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オリバー氏は、たとえスーパーファンドが資産がバブルの危険にさらされていると信じていたとしても、市場のタイミングを計ることは難しいことで知られており、長期にわたって安全な現金に留まることはリターンの低下につながるだろうと述べた。同氏は「ボラティリティは長期的な利益を得るために支払う代償だ」と述べた。

オリバー氏は、「マグニフィセント・セブン」テクノロジー株が過去3年間のS&P500全体の上昇の約50％以上を牽引してきたが、現在と2000年にピークを迎えたドットコムバブルとの間には重要な違いもある、と述べた。

「ドットコム株は利益を上げていなかったが、マグニフィセント・セブンは素晴らしい利益を上げている」とオリバー氏は語った。

AP