科学＆テクノロジー

米国株は2年連続で20％以上上昇

人工知能に対する投資家の興奮が超大型テクノロジー株の大幅な上昇を加速させ、米国のS&P 500指数は2年連続で20％以上上昇した。12月の下落にもかかわらず、優良株バスケットは前年の24.2％上昇に続き23.3％上昇して2024年を終え、今世紀最高の2年間のパフォーマンスを記録した。この指数は過去 6 年間で 4 回、年間 20% 以上の上昇を記録しています。 この上昇はAIにさらされている大手ハイテク株が主導してきた。半導体メーカーのエヌビディアの株価は年間で172％上昇し、同じく初期の技術に大きく賭けているメタ社は65％上昇した。S&P 500のパフォーマンスは欧州市場とは対照的で、Stoxx 600は6％上昇、FTSE 100は5.7％上昇した。アジア太平洋地域株のＭＳＣＩ指数は７．６％上昇した。「米国 [market] これほど例外的なことはめったにありません」とステート・グローバル・マーケッツのマクロ戦略責任者、マイケル・メトカーフ氏は語った。ウォール街の株価も、新型コロナウイルスのパンデミック以来初めての連邦準備理事会の利下げと、米国が軟着陸に向かっていると投資家に安心感を与えた回復力のある経済指標によっても上昇した。トランプ大統領２期目の減税や規制緩和への期待もここ数カ月の上昇に拍車をかけている。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、ベンジャミン・ボウラー氏は、トランプ大統領の「自由放任経済、減税、規制緩和」と「AI革命」の可能性により、上昇相場は2025年まで続く可能性が高いと述べた。米国株式市場は「まだ始まりに過ぎないかもしれない」と同氏は語った。 しかし、資産総額1兆4000億ドルのファンドマネジャー、リーガル・アンド・ゼネラル・インベストメント・マネジメントのマクロ責任者、クリス・ジェフリー氏は、「少し慎重になるべき危険信号がかなりたくさんある」と述べた。米国株と欧州株の予想株価収益率の違いは、「過去 10 年間の予想株価収益率の違いが正当化される」場合にのみ正当化されます。 [of tech-driven US earnings growth] 続けられるし、とても長い間続けられる」と彼は付け加えた。投資家はまた、来年の利下げ期待を後退させなければならなかった。インフレ率が依然目標を上回っており、FRBが発表した2025年の金利低下幅が従来の予想よりも低いことを示唆する見通しにより、12月初旬のS&P500指数の取引は4カ月ぶり最悪の水準となった。これにより、11月の大統領選挙でトランプ氏が勝利した後の投資家の熱気は減退し、12月には同指数を2.5％押し下げる要因となった。いわゆる「マグニフィセント・セブン」（アップル、マイクロソフト、メタ、アマゾン、アルファベット、エヌビディア、テスラ）を含む超大型ハイテク株が再び米国市場を支配した。 強気派は、大手ハイテク企業の利益成長とAIの生産性向上の可能性がバリュエーションを正当化すると主張している。ヴィズダム・インベストメント・グループのトレーディング・調査部門共同責任者マイク・ジグモント氏は、収益の崩壊がなければ、マグニフィセント・セブンはこれまでに巨額の利益をもたらしてきたため、2025年になっても高い人気を維持するだろうと述べた。 「投資家はただ彼らを探しているだけだ」と彼は言う。しかし、彼らの利益により、弱気の評論家たちは今日のトップヘビー市場と、2000年代の変わり目に見事に崩壊したハイテクバブルとを比較するようになった。 ハイテクセクターの上昇とは対照的に、中国経済の低迷と米国の景気後退への懸念が投資家の意欲をまだ現実化させていないため、工業素材企業は2024年のS&P500の中で最もパフォーマンスが悪かった企業の一つとなった。 ボラティリティの発生により、S&P 500 指数の順調な上昇が一時的に中断されました。 12月の下落に加えて、株価は 急激に売れた 8月上旬には下落がハイテクセクターを超えて拡大した。それにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカが世界のファンドマネジャーを対象に実施した月次調査によると、12月初めの時点で資産マネジャーのS&P500へのネットロングエクスポージャーは過去20年以上で最高水準に上昇しており、「超強気のセンチメント」を示している。一方、ドイツ銀行によると、今後1年間の株式市場の上昇に対する個人投資家の熱意はかつてないほど高まっているという。しかし、シティが注視している米国経済サプライズ指数はここ数週間で低下しており、経済の勢いが予想よりも弱まる傾向にあることを示している。一部のアナリストは、米国経済で流通する通貨量の伸び悩み、高い財務省利回り、ドル高はすべて、2025年に経済が縮小する可能性を示していると指摘する。投資家は ハイテク株を売った 一方、小型株のラッセル2000指数は11月の過去最高値からさらに下落した。各構成銘柄に0.2％の加重を与える等加重S&P500指数は、過去1カ月で6.6％下落した。 野村のストラテジスト、チャーリー・マケリゴット氏は、ビッグハイテク株へのリターンの集中は、単一株の保有に限界がある投資ファンドにとっては「痛みを伴う取引」であり続けるだろうと述べた。 投資家は大企業を「十分に保有することができない」と同氏は付け加えた。 #米国株は2年連続で20以上上昇