米国の雇用はもう1か月堅調に伸び、経済力の持続が示されている

ワシントン — 米国の雇用主は3月にさらに大量の雇用を提供し、30万3,000人の凄まじい数の労働者を給与に加え、高金利にもかかわらず経済が不況に屈することなくインフレを克服できるという期待を強めた。

先月の雇用の伸びは２月改定値の２７万人から増加し、エコノミスト予想の２０万人をはるかに上回った。 どう見ても、これは大規模な雇用の急増に相当し、連邦準備理事会の利上げによる借り入れコストの上昇圧力に経済が耐えられる能力を反映していた。 国内の消費者が支出を続ける中、多くの雇用主は顧客の安定した需要に応えるために採用を続けている。

労働省が金曜日に発表した報告書では、失業率が3.9％から3.8％に低下したことも示された。 失業率は現在26カ月連続で4％未満にとどまっており、このような連続は1960年代以来最長となっている。 政府はまた、１月と２月の雇用増加予想を合わせて２万２０００人上方修正した。

通常であれば、大量の新規雇用が報われれば、活気に満ちた労働市場が労働者を引き付け維持するために企業に賃金の大幅な引き上げを強いることになり、それによってインフレ圧力が高まるのではないかという懸念が生じるだろう。 しかし、３月の雇用統計では先月の賃金の伸びが緩やかだったことも示されており、こうした懸念は和らぐ可能性がある。 平均時給は前年比4.1％増と、2021年半ば以降で最も小さな前年比上昇率となった。 しかし、2月から3月にかけて、時給は前月の0.2％増に続き、0.3％上昇した。

11月の大統領投票が近づき、ジョー・バイデン大統領の再選への期待を米国人が評価する中、経済が米国人の心を圧迫するのは確実だ。 2021年春に勃発したインフレの急上昇に、多くの人が今も圧迫されていると感じている。FRBによる11回の利上げにより、インフレはピークから下落している。 しかし、平均価格は依然として2021年2月よりも約18％高い。これはバイデン氏が政治的な代償を払う可能性がある事実だ。

しかしバイデン氏は金曜日の声明で、経済の好調な推移は自らの政策が功を奏していることを意味していると主張した。

同氏は「私の計画は経済を中層から下層まで成長させ、米国人全員に投資し、中間層に公平なチャンスを与えることだ」とし、「インフレは大幅に低下した。われわれは長い道のりを歩んできた。しかし、私は勤勉な家族のために戦うことをやめません。」

3月の経済成長による30万3,000人の雇用増加は、昨年5月以来最大の増加となった。 そして、今年これまでの月間平均雇用者数の伸びは27万6,000人と勢いよく伸びており、2023年の好調な平均25万1,000人をも上回る伸びとなった。

先月は46万9,000人もの人が仕事を求めて労働力として参入したにもかかわらず、失業率は低下した。 この流入により、仕事がある、または仕事を探している米国人の割合は２月の６２．５％から６２．７％に増加した。 労働力の増加により、企業に対する大幅な賃金引き上げの圧力が緩和される傾向があり、それによってインフレ圧力が鈍化する。

先月はほとんどの業界が雇用を追加したが、雇用は主にヘルスケアと私教育、レジャーとホスピタリティの3つのカテゴリーに集中しており、政府関連が雇用の69％近くを占めた。 さらに、建設会社は 39,000 人の堅調な雇用を追加した。

パンデミックにより旅行が制限され、レストラン、バー、娯楽施設が閉鎖に追い込まれてから4年が経ち、これらの業界はようやくパンデミック前の雇用水準を取り戻し、これらの業界を含むカテゴリーでは3月に4万9,000人の雇用が増加した。

FRBの政策担当者は、数十年ぶりの高水準からの利下げをいつ開始するかを決定するために、経済、雇用市場、インフレの状況を追跡している。 FRBによる利下げは、時間の経過とともに経済全体の借入金利の低下につながる可能性が高い。

中銀の政策担当者はインフレを抑制しようと２年前に利上げを開始し、インフレは２０２２年半ばまでに４０年ぶりの高水準に達した。 これらの利上げ（そのうち11回は2022年3月から2023年7月まで）は、インフレの大幅な鈍化に貢献した。 ２月の消費者物価は前年比３．２％上昇し、２０２２年６月のピークの９．１％を大きく下回った。

FRBの利上げによって個人や企業の借入コストが大幅に上昇し、大量の人員削減や痛みを伴う失業率の増加などを伴う景気後退の引き金になると広く予想されていた。 しかし、ほとんどの人が驚いたことに、経済は着実に成長を続けており、雇用主は健全なペースで採用を続けています。

一部の経済学者は、生産性（労働者が時間当たりに生産する生産量）の上昇により、企業が価格を上げずに雇用、賃金の引き上げ、より大きな利益を上げることが容易になったと考えている。 さらに、労働市場への移民の流入により労働力不足が解消され、賃金上昇圧力が鈍化したと考えられている。 これにより、経済が成長し続けたにもかかわらず、インフレを抑制することができました。

オンライン求人市場ジップリクルーターのチーフエコノミスト、ジュリア・ポラック氏は「この報告書はマクロ経済学者の聖杯のようなものだ」と述べた。 「インフレを伴わない成長を示している」と述べた。

ポラック氏は、雇用の力強い伸び、新規労働者の流入、失業率の低下、賃金上昇率の鈍化に言及し、「これはFRBが歩きながらガムを噛みながら、労働市場を麻痺させることなくインフレを抑制できることを示唆している」と述べた。

一方、FRBは今年3回利下げする見通しであることを示唆した。 しかし、年間物価上昇率が目標の２％に向かって進んでいるという確信をさらに得るためには、さらなるインフレデータを待っているところだ。 一部のエコノミストは、一貫して堅調な米国経済を踏まえ、FRBが近いうちに利下げする必要があるかどうか疑問を抱き始めている。

労働需要が依然旺盛であるため、一部の雇用主は依然として欠員補充に苦戦している。 カリフォルニア州アナハイムにあるモージーズ・プロダクション・マシニスト社のジョン・ズムダ社長もその一人で、労働者を見つけるのは依然として「非常に難しい」と語った。

ズムダ氏はたくさんの履歴書を受け取るが、長期的なキャリアを求めるのではなく、「ほとんどの人がただ賃金を求めているだけのようだ」と語った。

防衛、航空宇宙、ヘルスケア産業に製品を供給する家族経営の会社モーゼスは、従業員27人に3人か4人の従業員を加えたいと考えている。ズムダ氏は、過去1年ほどで賃金を10％引き上げたと語った。 しかし、カリフォルニアの生活費、特に住居費の高さが、一部の採用候補者を先延ばしにしている。

多くのメーカーと同様、モージーズもロボットに大きく依存しています。 しかし、雇用主にとって自動化は限界に達しています。

「人は自分の心と目をテーブルに持ち出す。ロボットはそうではない。人は何かをする前に考えるだろう」とズムダ氏は語った。

同様に、オクラホマ州ダンカンでも、航空宇宙産業や防衛産業に製品を供給しているサザン・マシン・ワークスでは、4、5 人の機械工が必要です。

「人材を見つけるのは本当に大変だった」と、3代目となる家族経営の会社の最高経営責任者（CEO）フランク・バーチ氏は語った。

人口2万3000人の田舎町に新兵を呼び込むのは困難で、特に油田サービス大手ハリバートン社が近くにあり、同様に労働者を求めている場合はなおさらだ。

「私たちはビジネスを学ぶ精神的能力を持っていると思われる人材を採用しているだけで、社内のトレーニング プログラムを通じて彼らを教えているだけです」とバーチ氏は語った。

同氏は、雇用主はおそらく労働市場の逼迫に慣れる必要があるだろうと示唆した。

「この国の人口統計を見ると、ベビーブームは去り、今の世代は子供を産んでいません。 ただ、私が生きている間にそれが変わるとは思えません。」

___

AP通信の経済記者クリストファー・ルガバー氏がこのレポートに寄稿した。