ヨーロッパをめぐる争奪戦が始まった
エスカレートする 4 つのエピソードが示すように、ヨーロッパほどショックが深刻な国はありません。一つ目は、ミュンヘン安全保障会議で米国副大統領バンスが行った演説である。ヨーロッパ人はさらなる負担分担の要求を期待していたが、その代わりにこの演説は、ヨーロッパに対する本当の危険は内部から来ており、ヨーロッパの価値観自体が問題であると示唆した。ヨーロッパ文化に対するこの予期せぬ攻撃は多くの人を当惑させたが、これは明らかにトランプ政権がヨーロッパに対する見方を大きく変えたことを示していた。
2度目の清算は、大統領執務室でのゼレンスキー大統領の嘲笑とともに行われ、米国のウクライナ支援に重大な疑問を投げかけ、キエフから譲歩と経済的賃料を引き出したいというますます露骨な願望を明らかにした。より広範には、米国の安全保障、ひいては大西洋を越えた同盟の永続性についての疑問が生じた。この瞬間 – の初版の制作と時を同じくして 第二次トランプ政権の経済的影響 – それは正真正銘の警鐘でした。マクロン大統領は長い間、欧州は自国を守る能力がなければならないと主張してきた。突然、彼のメッセージは広く反響を呼びました。ドイツは防衛への取り組みを加速し、EUは欧州防衛同盟、共通調達、能力の近代化、宇宙とサイバーの自律性の拡大の提案と並行してSAFEプログラムを推進した。
私たちの最新の本のいくつかの章では、ヨーロッパの再軍備計画について概説しています。概説されている原則は、欧州は民間競争力への大きな波及効果が期待される自律システム、AI、宇宙・ミサイル技術、その他のハイテク分野などのイノベーションに多額の投資を行うことで、安全保障と経済目標を融合する包括的な防衛戦略を必要としているというものだ。同時に、ウクライナ戦争は、ヨーロッパが、強靱なサプライチェーンを確保し、ヨーロッパの生産を優先しながら、手頃な価格の標準化された機器を大量に生産し、産業能力を急速に拡張するという、「高低」の組み合わせの必要性を示した。経路依存性を打破し、戦時中のペースでイノベーションを維持するには、より高い研究シェアやプラットフォーム、自律システム、消耗品間のバランスのとれた配分など、支出と研究開発の明確なベンチマークが不可欠とみなされます。さらに、欧州は大規模な技術計画の立ち上げ、共同調達による統一防衛市場の創設、必要に応じた共通借入などを通じて資源をプールすることにより、独立した能力を構築する必要があると主張されている。短期的には、ウクライナへの財政的・軍事的支援を大幅に拡大し、ウクライナの急速に発展する防衛産業を欧州の防衛産業に統合することが、欧州の安全保障を強化し、大陸の技術基盤を強化する最も費用対効果の高い方法となる。重要なことに、これらすべてには共同調達を可能にする資金調達メカニズムが必要であると主張されています。
3番目の衝撃は、米国の非対称関税要求に微笑みながら譲歩しようとしているスコットランドのフォンデアライエン委員長の姿だった。ヨーロッパでは多くの人がそれを屈辱として受け止めた。貿易に関しては、欧州が単一市場の力を背景に毅然とした態度を取り、報復してきた可能性がある分野だが、EUは最終的に合意を結ぶことを選択した。考えられる理由は、米国政府が関税だけでなく安全保障の撤回でも欧州を脅迫していたことだ。ロシアによる侵略が続く中、EUは強い手を打つ危険にさらされた。このエピソードは、ヨーロッパが米国なしでは軍事的に自国を守ることができないのであれば、経済的利益も守ることができないかもしれないという点を痛感させた。
これらの脆弱性に対する認識が高まっているにもかかわらず、戦略的自律性への取り組みは依然として停止しており、一貫性がなく、多くの分野で不完全です。 EUの外交的影響力は、特に米国とロシアの挑発への対応や中国からの輸入品をめぐって内部分裂がますます目に見えるようになっており、低下している。ヨーロッパ諸国は現在、ウクライナに対して軍事的および財政的支援の最大のシェアを提供しているが、和平プロセス形成において正式なテーブルに着いていない。米国政府は繰り返しロシア政府と直接対話を行っており、ヨーロッパは傍観者として反応し、主にサイド会話に従事している。
欧州にとって最も最近の衝撃は、2025年11月に発表された米国国家安全保障戦略である。この文書は、ヴァンス副大統領がミュンヘンで表明した内容を成文化し、欧州が「文明の抹殺」の可能性に直面していると警告し、米国は「欧州の偉大さ」の回復を目的とした「精神の復活と愛国的な欧州政党の影響力の増大」を歓迎し促進すると宣言した。
米国、中国、ロシアは統一ブロックとして関与するのではなく、欧州各国への影響力を拡大しようとしているため、欧州にとっての戦略的危険は増大している。弱体化して断片化した EU は、圧力をかけたり、回避したり、操作したりするのがはるかに簡単です。ヨーロッパを巡る争奪戦が始まっているかもしれない。
関税、報復、世界規模の経路変更
「解放記念日」の関税は最終的に当初発表されていたほど厳しくないことが判明し、実効関税率は現在約17％となっている（約2％から上昇）。しかし、より広範なプロセスははるかに有害です。一方的な関税ショックのたびに、貿易相手国は、貿易、投資、政治的譲歩を組み合わせた二国間取引を強いられ、多くの場合さらなる措置の脅威にさらされます。
通常、関税が直ちに景気後退を引き起こすわけではありませんが、関税はインフレを引き起こし、成長を鈍化させる傾向があります。この措置が最初に導入されたとき、ほとんどの経済学者はその目的に疑問を呈した。関税によって貿易赤字全体が削減されたり、二国間不均衡が是正されたり、産業の雇用が回復したりする可能性は低いというものだ。しかし、収入の創出が中心的な成果であり、関税収入が所得税減税の一部の財源となった。所得税の減税は富裕層に恩恵をもたらしているのに対し、関税は低所得世帯に不均衡に課せられているため、これは逆進的である。第二に、関税は政権の地政学的意向に沿わない国々に圧力をかける包括的な手段となっている。
たとえ最高裁判所が最終的にこれらの措置の大部分には法的権限がないとの判決を下したとしても、現在では貿易に対する取引アプローチはしっかりと定着しているように見える。ほとんどの政府は、この政権が単に二国間協定を追求し、圧力を維持するために他のメカニズムを利用するだろうと想定している。当分の間、国際貿易体制は変化し、侵食されてきました。
金融市場とドル
実際、米国通貨は一時的に伝統的な「安全への逃避」の地位を失った。 4月の関税発表前後、ドルはボラティリティが急上昇し、より新興国通貨に近い動きを見せた。その後の数カ月間で、ドルは徐々に世界的なリスク指標と歴史的な関係に戻ったが、このエピソードはより深い懸念を浮き彫りにした。ドルへの信頼は市場の厚みだけでなく、制度上の予測可能性にも依存しており、その両方が現在脅かされているのだ。
ドルに代わる即時通貨は存在しませんが、地域決済システムは拡大しています。脱ドル化は依然として緩やかだが象徴的に重要であり、ドル安、金価格の高騰、非ドルソブリン資産の保有高に反映されている。米国の財政赤字の拡大と株式評価の極度の集中と相まって、こうした展開は米国のリスクが将来的に再価格化する可能性を高めている。
より遅く、よりリスクの高い世界をナビゲートする
最新版の証拠を総合すると、 第二次トランプ政権の経済的影響 は、より内向きになり、ワシントンから発せられる衝撃に対してより脆弱になっている世界システムを描いている。
80年間にわたり、米国は、大国の紛争を抑止する軍事的保護、ルールに基づいた国際貿易システム、米国の資本市場とドルの国際的役割に根付いた金融の安定など、不可欠な世界公共財を供給してきた。この指導力は米国の戦略的利益に貢献したが、米国政府は、そのような公共財の提供における米国の役割は国内に多大なコストを課し、産業空洞化と持続的な貿易赤字の一因となっていると主張している。
その結果、世界経済はますます細分化されます。パリ協定、世界保健機関、および複数の条約からの政権の早期離脱は、開発、保健、人道的プログラムの大幅な削減と相まって、イデオロギーの変化を示唆している。つまり、多国間機関は公共財の提供者としてではなく、国家主権に対する制約として見なされているのだ。米国の関与が減り、国境を越えたデータネットワーク、協力、技術の普及が損なわれるため、この後退は集団行動を弱める。
その累積的な影響は、世界的なルールや制度に対する信頼の低下を拡大させています。米国が国際約束を任意のものとして扱い、経済的影響力をより公然と展開すると、他国も追随する。リスクプレミアムの上昇、国境を越えた投資の減少、技術普及の遅れ、1945年以来世界の平和と繁栄を支えてきた規範の解体の加速など、その影響はすでに目に見えています。
したがって、国際的な課題は 2 つあります。第一に、各国は、貿易と金融の結びつきを多様化し、国内の強靱性を強化し、地域協力を深化させることによって、より取引が多く予測不可能な米国のパートナーに適応しなければならない。第二に、システムの伝統的なアンカーが世界的な公共財を提供することにますます消極的になっている中で、ルールに基づいた秩序の要素を維持しなければなりません。
の第 2 版 第二次トランプ政権の経済的影響 最終的な判決を下すとは主張していない。政権はまだ若く、政策は進化しており、世界経済はこれまでのところ目覚ましい回復力を示しています。しかし、その方向性は紛れもなく、より高い貿易障壁、より弱い制度、そしてより脆弱な成長を伴う世界へと向かっています。政策立案者、企業、家計はそれに応じて準備する必要があります。
#第二次トランプ政権残りの私たちへの影響