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2024-10-29 10:15:00
投資家は、排出量の多いセクターから資金をそらし、いつか脱炭素化することを期待するのではなく、これらのセクターがより環境に優しい事業へ移行するのを支援する方法を見つける必要がある。
これは、経済成長を排出集約型セクターに大きく依存している新興市場では特に重要です。
しかし、これは言うは易く行うは難しであり、削減が困難なセクターまたは「ブラウン」セクターに属する多くの企業は、どの事業領域を脱炭素化すべきか確信が持てず、そして何よりも脱炭素化するための資金が不足している。
「移行資金」と呼ばれるこの種の資金は依然として極めて不十分であり、 ブラウンセクター内での脱炭素化の進展を阻害している。
現在、セメント、鉄鋼、ガラス製造などの衰退が難しい部門が発展途上国経済において重要な役割を果たしています。それらは、 四分の一 世界のエネルギー消費量と 5番目の 地球規模の排出量。国際再生可能エネルギー機関 (IRENA) によると、化石燃料削減への投資がなければ、エネルギー消費と排出量は今後数十年間で増加する可能性があります。
気候資金をより効果的に途上国に振り向ける取り組みの一環として、各国のハイレベル代表が 9月下旬に招集された アゼルバイジャンのバクーで開催されるCOP29気候変動交渉に先立って、新しい集団的定量目標（NCQG）に関する対話に参加しました。
間 年間 1.6 兆ドルから 3.8 兆ドル パリ協定の目的を達成するには、今後 30 年間にわたって必要となるだろう。 3倍の 国連気候変動枠組条約 (UNFCCC) によると、2015 年以降、グリーンファイナンスへの投資は増加しています。
UNFCCCはまた、グリーンファイナンスに比べて移行資金が動員されるペースが遅く、移行資金の資金ギャップが約1000ドルであることも強調した。 125兆ドル。
グリーンファイナンスは、排出量がほぼゼロでパリ協定と整合する技術に資金を提供しますが、移行ファイナンスは、まだ「グリーン」とはみなされていないものの、排出量を削減し「グリーンになりつつある」企業や活動に資本を割り当てます。と、デリーに本拠を置く独立系シンクタンク、オブザーバー研究財団（ORF）によると。
「グリーンプロジェクトや取り組みだけで経済を成長させながら、世界はネットゼロを達成することはできません。脱炭素化の方法を見つけるには、鉄鋼やセメントなどの必須商品やサービスを生産する炭素集約型セクターが必要です」と、シュローダーズのアジア太平洋地域サステナビリティ責任者であるマービン・タン氏は、資産運用会社による投資の必要性について述べた。 「グリーン」資産と並行して「ブラウンからグリーン」への移行プロジェクトに取り組んでいます。
タン氏は、脱炭素化と経済社会発展のバランスをとろうとしているアジアの多くの経済にとって、これらの産業を脱炭素化に誘導しながら新興国市場の資産に投資することが「より良い現実世界の成果」につながる可能性があると付け加えた。
新興市場には差別化されたアプローチが不可欠
気候変動の課題に対処するには移行資金の動員が必要であるという認識が高まっているにもかかわらず、資金へのアクセスは低下しています。 難しいままだった 新興市場と発展途上国向け。
「新興国市場は常に十分な資金調達に苦労しており、グリーン金融や持続可能な金融ではこの資金格差はさらに大きくなる」とアジアとアフリカを中心とする世界的な生命・健康保険会社プルデンシャルの責任投資責任者リザ・ジャンセン氏は語る。
ジャンセン氏は、新興国市場でのプロジェクトに関連する高いリスクと金利とは別に、もう一つの重大な障害があることを強調した。それは、先進国と新興国の区別がほとんどなく、グローバルでセクター固有の経路を通じた脱炭素化に焦点が当てられているというものだ。
「多くの枠組みはポートフォリオの脱炭素化のみに焦点を当ててきましたが、これは投資家が脱炭素化目標の達成を確実にするためだけに資金を新興国市場から先進国市場に移すという予期せぬ結果につながります。その結果、新興国市場は重要な気候変動への投資を確保する上で不利な立場にある」と彼女は述べた。
ジャンセン氏は、パリ協定は「共通だが差異のある責任」という考えを強調しているが、この概念は 既存の責任投資の枠組みや基準に組み込まれていない – これがプルデンシャルの課題です。移行枠組みへの資金提供」ホワイトペーパーはこれに対処することを目的としています。
今年9月に発足し、クライメート・ボンズ・イニシアチブによって承認されたこの枠組みでは、投資は「グリーン」プロジェクトから「ブラウン・トゥ・グリーン」プロジェクトまでの5つのカテゴリーに分類されている。クライメート・ボンズ・イニシアチブは、気候変動対策に資金を動員するために活動する国際的な非営利団体です。
このフレームワークは、投資が分類される 5 つの異なるカテゴリーを捉えています。単一のカテゴリーだけでは必要な速度と規模で移行を実現できないため、より総合的なアプローチの必要性を認識しています。画像: プルデンシャル
特別なカテゴリーである「成長の中での移行」は、不利な社会経済発展段階からグリーン移行に着手し、先進国市場が設定した高い脱炭素化基準を満たすのに苦労している新興市場に柔軟性を提供することを目的としています。
これらの市場で炭素集約型セクターに従事し、排出原単位を大幅に削減するために定量的な努力を行ったことを証明できる企業は、このカテゴリーに分類できます。ただし、これらの企業は、各国が異なるネットゼロのタイムラインに合わせているため、2050年までにネットゼロの目標を達成できない可能性があります。
「国のネットゼロ目標は、国の経済発展の段階に応じて異なる期間となる可能性があることを私たちは認識しています。いずれにせよ、我々は投資先企業に対し、目に見える進捗を伴う野心的な移行計画を立てることを求めている」とジャンセン氏は述べ、このカテゴリーの主要な基準には、暫定的かつ現実的な目標と短期的なコミットメントに裏打ちされた長期的なネットゼロ目標、リーダーシップのガバナンス、説明責任が含まれると説明した。 。
「現状を奨励するつもりはないので、このカテゴリーが永遠に存在するとは思っていません。新興市場の企業が成長の真っただ中での移行から協調へと移行し、最終的には協調するという期待から、私たちの枠組みは時間の経過とともにより厳格になることが予想されます。」
この柔軟性により、プルデンシャルは、新興市場向けの差別化された閾値がなければ、従来の投資枠組みでは除外されていたであろうブラウンからグリーンに移行するプロジェクトに投資することが可能になります。世界的なネットゼロを達成するには、このようなプロジェクトへの投資が切実に必要とされています。
たとえば、インドの電気通信サービスプロバイダーはまだ 1.5 度経路に取り組んでいません。 – しかし、2060年までに実質ゼロを達成することを約束することに加えて、地方のほぼすべての拠点をハイブリッド太陽光発電に移行しました。 – 保険会社の「成長の中での移行」カテゴリーに基づく投資対象となる可能性がある。
ジャンセン氏は「新興国市場なしにネットゼロを達成することはできない。そのための最良の方法の１つは、パリ協定に沿って柔軟性を認めることだ」と述べた。
フレームワーク文書では、このカテゴリーが一時的なものであることも強調されています。その 主な目的は、ターゲットを絞った資本と管理の取り組みを通じて、企業が「連携」および「連携」カテゴリーへの移行を支援することです。
この枠組みの立ち上げに合わせて、プルデンシャルは、資産管理会社ブルックフィールドの触媒移行基金への創設投資家として2億米ドルの投資を発表した。この基金は、資金をクリーンエネルギーに振り向け、新興国の資産を移行するための混合金融手段である。プルデンシャルはまた、世界的な投資会社KKRが管理する気候変動に焦点を当てた戦略ファンドに最大1億5,000万米ドルを拠出している。このファンドは、気候適応、気候緩和、ブラウンからグリーンへの移行などのエネルギー転換に焦点を当てたアジアのインフラ株式投資に充てられる。
「移行金融」の標準化された定義の欠如
ほとんどの投資家は移行ファイナンスの概念を認識しているが、何が移行ファイナンスに該当するのかについては依然として不確実性が残っているとヤンセン氏は指摘する。これは、企業が脱炭素化に向けて前進しているかどうかを評価するための標準化された定義と方法論が欠如していることに起因すると彼女は付け加えた。
クライメート・ボンド・イニシアチブの最高経営責任者であるショーン・キドニー氏も同様の意見を述べています。「基準とガイドラインは、投資家から発行体までのすべての人が、何をする必要があるのか、何がニーズを十分に満たさないのかを理解するのに役立ちます。」
プルデンシャルの最近の白書は、新興市場の特性を脱炭素化への原則に基づいたアプローチに統合し、アセアン分類法などの主要な地域イニシアチブと連携して、資産所有者の観点からの指針を提供することを目的としている。
なぜなら ジャンセン氏は、資産運用会社は移行融資プロジェクトを検討する際に異なる指標を参照する可能性が高く、資産運用会社のやり方について「あまりにも規範的」または厳格になることは避けるべきだと述べた。 を選択します 投資先企業。
「資産運用会社にとっての重要な課題は、企業の移行計画の品質と信頼性を評価する方法を見つけることです。これだけでも 単なる炭素指標ではなく、根底にある企業についての深い理解が必要です」とタン氏は述べています。 シュローダーズ。
「資産所有者として、私たちはその代わりに資産運用会社に対してデューデリジェンスを行っており、企業が移行中であるとどのように判断しているのか、また移行ファイナンスとして適格であると我々が考えるかどうかを検討している」とジャンセン氏は述べた。
同氏は、標準化された定義が存在しない場合、信頼性を確保するには意図性と測定可能性が不可欠になると付け加えた。これらの要件は、資産運用会社が移行に資金を提供するというコミットメントを証明するものです。
プルデンシャルの枠組みによれば、資産運用会社は意図性を示すために「グリーン」資産と「ブラウン・トゥ・グリーン」資産への資金の意図的な配分を開示し、これらの投資のマイルストーンと成果について定期的に報告する必要がある。同様に、測定可能性には、進捗状況を評価するために明確に定義されたデータ ポイントが必要です。
「たとえ私たちが特定の種類のデータを規定していないとしても、資産運用会社は私たちに何かを報告できる必要がある」とジャンセン氏は述べた。
同氏は、移行金融の定義が時間の経過とともにさらに標準化されることへの期待を表明し、その間、「ブラウン」企業への関与と支援が脱炭素化の鍵になると付け加えた。
「の一部 [Financing the Transition] 枠組みとしては、関与が必須であるということです。エンゲージメントを再考し、企業と対話し、移行方法について積極的にサポートしています。それは新興国市場がエネルギー転換から取り残されないようにする上で極めて重要になるだろう」とジャンセン氏は語った。
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