ロシア財務省の報告によると、2025年の9か月間、ロシア予算における石油とガスからの収入は前年の2024年と比較して20％減少した。その主な理由は世界的な原油価格の下落です。最終的には、石油とガスの輸出収入の総額が政府の期待を満たす可能性はあるが、当初の計画ではなく、設定された数字が達成できないことが明らかになった夏に登場した、より控えめな別の計画によるものである。
1年前でさえ、専門家らは当局が予想を修正する必要があると警告していた――政府は2025年予算を議論する際、過度に楽観的な想定から出発したのだ。そして 2026 年には、この状況が繰り返されるリスクがあります。
ウクライナからのその他のニュース
石油とガスの収入はどうですか？
ロシアの予算収入の約4分の1を占める石油・ガス収入の削減が国家財政への圧力を高めている。最良のシナリオの下でも、今年の石油・ガス収入はパンデミックが発生した2020年以来最低となるだろう。経済学者のセルゲイ・アレクサシェンコ氏は、その額は約8兆5000億ルーブルに達するとみている。
同時に、2020年から現在に至るまで、ロシア予算の支出は主に戦争のために大幅に増加した。 2026年にも財政を賄えるようにするために、当局は全く逆のことを約束したにもかかわらず、再び増税する予定だ。
ロシアの石油とガスからの収入の規模は、輸出量、ウラル石油の価格、ルーブルの為替レートという3つの重要な指標によって決まります。 2025 年には輸出に問題はなかったが、他の 2 つの要因についてはそうとは言えない。政府は、ウラルの年間平均価格は1バレル69.7ドル、1ドルは96.5ルーブルになると考えていた。しかし実際には、ウラルは1バレルあたり60ドル未満で取引されており、1ドルの価値は約80ルーブルに相当する。
政府の予測と専門家の予測
一見すると、2026 年の予算法に定められた価格ガイドラインの方が現実的であるように思えます。ロシア政府はウラル1バレル当たり59ドル、1ドル当たり92.2ルーブルを見込んでいる。しかし市場はもっと悲観的だ。
ここ数カ月、シティ、ゴールドマン・サックス、JPモルガンなどの大手投資会社は、2026年のブレント原油価格の平均1バレル当たり60～70ドルから50～60ドルへの予想を引き下げた。米国エネルギー情報局の推計によると、2026年にはブレント原油の平均価格は1バレル当たり51ドルに下落する可能性があり、これは最も暗い予測の1つである。
これらの予測が現実になれば、ロシアのウラル石油はさらに安くなることが判明するだろう。ロイターのデータによると、現時点でロシア原油の最大の輸入国であるインドは、１バレル当たり２─３ドルの割引価格でロシア原油を受け入れている。
アナリストが原油価格の下落を予想する理由
戦争の最初の数年間、世界石油市場の状況はロシアにとって非常に有利に推移したが、今年は傾向が変わった。価格引き下げが予想される主な理由は今年と同じで、供給が需要を上回るペースで増加しているためです。このプロセスは、OPEC+加盟国8か国が自主的な生産抑制を放棄し始めてから加速した。
4月から9月にかけて、OPECプラス諸国は生産量を日量220万バレルに増加した。 9月初旬、さらに日量165万バレルを段階的に市場に戻すことを決定した。 10月には日量13万7000バレルの増産が予定されており、そこから増加ペースが加速する可能性がある。
ブルームバーグとロイターのデータによると、増産に困難がないサウジアラビアは10月以降、より断固とした措置を主張している。増産が難しいロシアは、より抑制的なアプローチを求めている。
国際エネルギー機関の予測によると、2025年末には市場には日量190万バレルの余剰が生じるとのこと。 2026年には日量330万バレルまで増加し、これは世界需要の約3％に相当する。
急激な変動はありません
シティのアナリストらは最新の予想の中で、一部の国、特に中国が積極的に埋蔵量を補充しているおかげで、原油価格は今のところ急落を抑えられていると書いている。彼らによれば、ブレント価格が年末までに1バレル当たり60ドルまで下落し、その水準を維持するのが最も可能性の高いシナリオだという。何か予期せぬことが起こらない限り（例えば、ウクライナ戦争が突然終結するなど）、急激な価格変動は起こらないとシティの専門家は考えている。
しかし、別の観点もあります。ブルームバーグの解説者ハビエル・ブラス氏は、黒字の伸び次第では物価上昇圧力が強まるだろうと指摘している。以前は、このような時期には、余剰石油がより積極的に貯蔵施設に流入していました。現在、金利が高いため、このメカニズムはさらに悪化しており、石油を貯蔵するメリットが減少しています。
ロシアの輸出企業 – 二重の圧力にさらされている
これらすべてが、高いレベルの不確実性の理由です。金融アナリストのニコライ・ドゥドチェンコ氏は、「ロシアの輸出企業は２つの側面から多大な圧力にさらされていると言える。外国市場への圧力に、価格情勢の悪化とルーブル高が加わっている」と指摘した。 「しかし、たとえロシア企業が何らかの形で制裁に対処できたとしても、世界の価格に影響を与えることはできない。」
著者: オレグ・ホフロフ
評価を付ける:
☆ ☆ ☆ ☆ ☆
2.7
24 票で 2.7 の評価。
1760883591
#石油は安くなり収入は減少ロシアは問題を抱えている #ᐉ #Fakti.bgからのニュース #世界
2025-10-19 12:51:00