気候変動金融は間違った業界をターゲットにしている

2030年までに炭素排出実質ゼロを達成するには、気候技術への投資額を590パーセント増やさなければならない、と気候技術を専門とするヨーロッパのベンチャーキャピタル会社VCワールドファンドのマネージングパートナー、ダリア・サハロバ氏は言う。 英国を含む欧州のファンドは19兆6000億ユーロ（21兆1000億ドル）を運用しており、2022年には196億ユーロを投資したが、それだけでは十分ではない。 毎年少なくとも1兆ユーロを投資する必要があります。

良いニュース？ 「ヨーロッパは、気候変動技術の特許出願において世界をリードしています」と彼女は言います。 「この分野の全特許の 28 パーセントはヨーロッパで生まれており、必要な技術のほぼ 3 分の 1 がヨーロッパで生み出されています。」

サハロワ氏は、問題は排出量とベンチャーキャピタルの間の不一致であると警告する。 2022年のVC投資の48％は電動スクーターなどのモビリティ技術への投資だった。 モビリティによる排出量はわずか 15% に過ぎませんが、製造、食品、農業などのより汚染の多い産業や建築環境への資金は不足しています。 「排出量の85％は資金の52％しか受け取っていない」とサハロワ氏は言う。

個人の行動を変えても排出量は 4.3% しか削減されないため、これは重要だと彼女は説明します。 すでに市場にあるテクノロジーが 49.8 パーセントを占めることになります。つまり、開発中で投資が必要なテクノロジーが残りを埋める必要があるということです。 「排出量の 46 パーセントは、まだ開発されていない技術によって削減されるでしょう。これは私たちが切実に必要としている技術です」と彼女は言います。 「そしてベンチャーキャピタルも必要です。」

ベンチャーキャピタルは以前にもこの分野で火傷を負ったことがある、と彼女は指摘する。 「2008 年から 2013 年にかけて、多額の投資と多くの失敗がありました。 したがって現在、研究開発が投資の 35 パーセントを占め、プライベートエクイティが 37 パーセントを占め、ベンチャーキャピタルが気候技術資金に占める割合はわずか 13 パーセントです。」

後発のプライベート・エクイティの急速な台頭が示すように、VCにとっては大きなチャンスがある。 2015 年から 2019 年までの気候技術への新規投資の収益率はほぼ 22% です。 しかし、VC はスキルが不足していることが多い場合、どのようにして適切な投資分野を選択するのでしょうか?

「テクノロジー製品の売上、ターゲット市場、その市場に対するテクノロジーの影響、気候フットプリント、他のソリューション、特に深刻な気候科学との相互関係についての水晶玉が必要です」と彼女は説明します。 「それは長いリストですね。」

世界基金は、気候パフォーマンスポテンシャル（CPP）と呼ばれるベンチマークシステムを開発し、徐々に学術界に浸透しつつあります。 これは、スタートアップ企業が排出量を回避または削減する可能性を比較すること、スタートアップ企業自身の予測を無視する意欲、そして世界基金が総回避可能排出量と呼ぶ総アドレス可能市場 (TAM) に注目する能力を組み合わせたものです。 これは、チームの実行能力と、気候に効果的な技術バケットにおけるほぼ競争力のある製品を組み合わせて、達成できる倍率を理解するためのものです。

「このモデルは企業ではなくテクノロジーに焦点を当てているため、大規模な組織にも適用できます」と彼女は説明します。 「これにより、2040 年までに、ある技術の炭素市場を他の技術と比較して測定できるようになります。私たちはより多くの民間資本と公的資本を必要としていますが、このモデルにより成功を予測しやすくなります。」

この記事は、雑誌 2024 年 3 月/4 月号に掲載されています。 英国雑誌『WIRED』。