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2025-12-26 06:15:00
最近、予測は少し無意味に思えます。昨年4月、私たちはドナルド・トランプ米大統領の関税政策とアイルランドへの潜在的な悲惨な影響について懸念していました。
今 最新の数字 アイルランド経済が急速な成長を続け、法人税が国庫に流入し続けていることを示しています。このような背景のもと、2026 年に注目すべきことは次のとおりです。
ドナルド・トランプ
昨年のトランプ大統領の関税脅しの影響は予想より深刻ではなかったことが判明し、欧州連合（EU）との協定により事態は少し落ち着いた。 2026年にもう一つ注目すべきドル安は、多くのアイルランドの輸出品にとってより大きなコストとなった。米国のインフレの脅威とそれが有権者に与える影響も、関税の面でトランプ大統領の手に留まっている可能性がある。しかし通商政策に対する同氏の積極的なアプローチは依然として維持されており、政権は今後も米国企業に投資先を米国に移転し、ワシントンへの納税を増やすよう圧力をかける方法を模索し続けるだろう。
2026年の初めに、米国最高裁判所は、トランプ大統領の関税政策の議題と、その多くを適用する際に大統領の権限を超えたかどうかについて重要な判決を下す予定である。彼が負ける可能性があり、トレードの主要武器が不透明になる可能性がある。政権は、裁判所の判決の対象となっている包括関税を課す別の方法を見つけることはできるとしているが、トランプ大統領が負ければ手続きは面倒になり、おそらく米国に対し、多くのアイルランドから米国への輸出品に15％の関税を課すなど、関連項目に基づいて関税を支払った企業への返済を米国に要求することになるだろう。
EUと米国の貿易協定が決着するかどうか、あるいは特にEUが米国企業に約束した関税削減を実行するペースで緊張が高まるかどうかも注目に値するだろう。
これとは別に、EU における米国のデジタル サービス企業の規制もホットな問題です。ここでは、海外直接投資の傾向が極めて重要になります。新しいプロジェクトが到着するペースは鈍化していますか?
アイルランドにとって、米国政府の今後の方向性は引き続き懸念される。トランプ大統領の経済ナショナリズムの哲学は、米国の輸出業者のEUへの架け橋であり、国際的な利益管理の重要な拠点として自らを位置づけているアイルランドにとって明らかなリスクを伴う。したがって、米国の貿易と税制に関するシグナルは引き続き重要です。
より広く言えば、ワシントンとヨーロッパの間で拡大する政治的およびイデオロギー的な亀裂は、長期的な経済的影響を与える可能性がある。例えば、トランプ氏のチームは、EUがアメリカの大手テクノロジー企業に対して不公平であり、言論の自由を封鎖しようとしているという主張をどこまで押し進めるつもりだろうか？ソーシャルメディアにおける大西洋を越えた分断はアイルランドにとって重大な影響を与えるだろう。
アイルランドの成長
法人税と同様に、重要な月である11月の所得税申告も好調だったが、CSOの労働力調査は、第3四半期の年間雇用者数の伸びがわずか1.1％に減速することを示唆している。これには少し矛盾しているように思える部分もあるので、2026 年の初めの数カ月間に注目すべき重要な問題は、アイルランド経済の成長ペースと、実際に何らかの減速が起こっているかどうかです。成長はある程度緩和されているようですが、驚くことではありませんが、その程度は来春までに明らかになるはずです。
住宅やインフラへの圧力を考慮すると、経済成長の鈍化は、事態が悪化しない限り歓迎されるだろう。
レプラコーンが帰ってくる
アイルランド経済の実際の状況が何であれ、国際比較に使用されるGDPのトップラインは依然として独自の世界に留まり、大手多国籍企業による巨額の国際利益移転に支配されており、データの多くが歪められている。
2025年の最終GDP統計が発表されると、再びアイルランドに国際的な注目が集まるだろう。これは年率約10％の増加が見込まれていたが、第3四半期の好調な数字を受けてブローカーらはさらに増加する可能性があると考えており、デービー氏はGDP13％増加という主張は的外れではないかもしれないと述べた。
EU の経済成長率が約 1.5% であることから、アイルランドは外れ値であり、経済規模が小さいにもかかわらず、一部の分野では EU 全体のデータに影響を与える可能性さえあります。そのため、この数字が発表されると大騒ぎになり、「レプラコーン経済学」（2015年に初めてアイルランドの数字がチャートから消えたときに米国の経済学者ポール・クルーグマンが作った有名なフレーズ）についてさらに話題になるだろう。
アイルランドは除外されているという脚注付きでより多くのEUデータが作成され、米国企業が製薬やテクノロジーなどの分野で重要な製品を生産し、ワシントンよりも低い税率で納税するための拠点としてアイルランドをどのように利用しているかについてワシントンからさらに騒がれることが予想される。
住宅市場
2025 年に私たちはこのトピックについて何文字読んだでしょうか?それが変わるとは期待しないでください。市場の多くの地域で慢性的な品不足のため、価格は約7.5％上昇し続けている。活動の多くは初めての購入者によって主導されており、中古市場での供給不足が続いているため、彼らは市内中心部から遠く離れた場所に引っ越すか、限られた中古在庫をめぐって引っ越し業者と競合するかの選択を迫られている。
中央銀行の借入限度額に基づく手頃な価格は、2026 年の市場を最終的に減速させることになるでしょうか?それとも供給不足なのでこのまま続くのでしょうか？ハイテク部門の人員削減がトップエンドに影響を与えているが、中価格帯の不動産は飛ぶように売れ続けている。雇用市場が最悪の方向に転じない限り、少なくとも2026年初めには同じような状況になる可能性がある。
一方、私たちは、政府の住宅計画の改訂と、より迅速に建設するという政府の約束によって、今後数年間に新築住宅のパイプラインが増加するかどうかに注目していきます。
AIバブル
AI は株式市場をさらに上昇させることができるでしょうか、それとも 2026 年はバブルが崩壊する年になるでしょうか?産業を再構築し、生産性を向上させる AI の基本的な力に異論を唱える人は誰もいませんが、特に初級レベルでの雇用への潜在的な影響が懸念されています。
しかし問題は、市場の評価があまりにも先を行きすぎているのかどうかということだ。 AI に「期待」の価値が置かれすぎていて、いつどこで生産性と利益を有意義に高めることができるかについての冷静な合理化が十分ではないでしょうか?
背景には、国際的に高水準の政府債務、地政学的な混乱、そしてワシントンから次に何が現れるかの不確実性といったおなじみの脅威が残っている。投資会社UBS証券は、2026年の年次見通しの中で、問題はAIによる後押しが世界経済にこうした従来の制約から解放されるのに必要な「脱出速度」をもたらすことができるかどうかだと述べている。
依然として慎重ながらも楽観的であり、リスクが残っていると警告している。より悲観的な予想家は、投資家に「今回は違う」と奨励する哲学を若干の疑いの目で見るだろう。 2026 年に市場がインフレすればするほど、リスクは増大します。そして、株式ではなく借入に基づいた AI 投資が増えており、リスクは徐々に高まっています。これは注意深く観察する必要があります。
リスク
金融市場が問題に見舞われた場合、問題を引き起こす可能性がある注意すべき弱点はどこにあるのでしょうか? 2008 年の金融危機後、多くの個人投資と同様、従来の銀行業務もさらに厳しい規制の対象となっています。代わりに、アナリストは、投資ファンドや専門投資家、貸し手、金融業者など、銀行以外の金融事業者に重点を置いています。基本的なレベルでは、自動車融資を受ける人は通常、ノンバンクの金融機関（大手自動車メーカーの融資部門など）から融資を受けており、多くの中小企業は資産融資や不動産などの分野でノンバンク金融機関から資金を得ています。
一部のファンドが不況にさらされるなどの懸念が存在するのは、市場の「高額」な部分だ。多くのファンドはレバレッジが高く、長期投資を行っているが、すぐに資金を取り戻そうとする投資家もいる。これは大きなトラブルを引き起こす典型的な「ミスマッチ」です。
また、両社は相互に高度に相互関連した株式を保有しています。
また、ノンバンク金融業者は、従来の銀行システムの外で融資を提供するだけでなく、デジタル通貨プラットフォームを介した新しい仲介手段や交換手段も提供しています。
年末にかけて、ビットコインのような仮想通貨がいかに不安定であるかがわかりました。そして、投資家に「本物の」通貨（これまでのところほとんどの場合米ドル）へのリンクを提供する別の種類のデジタル通貨であるステーブルコインにもリスクが伴います。
この場合、通貨運営者は通貨を裏付ける資産が必要であり、通常、これらは米国財務省、つまり国債に保有されます。ここで懸念されるのは、多数のステーブルコイン投資家が同時に資金の返還を求めた場合、これらの保有資産が売却されることだ。
2008 年の金融危機は、金融というより特殊な分野での問題がどのようにして経済全体に急速に波及するかという重要性を私たちに教えてくれました。
お金
これには、私たちが使用するお金の将来が関係しています。ここでも、暗号通貨とステーブルコインが国際取引における従来の決済システムにどの程度置き換わるかに注目が集まっています。 EUはデジタルユーロ計画も同様であり、現在もより広範な国民の受け入れを獲得しようと努めている。欧州にとっての戦略的懸念、そしてデジタルユーロ発展の理由の一つは、米国が国際取引のデジタル決済チャネルの多くを支配していることである。
分断された世界では、これは脆弱性とみなされているため、EU がデジタルユーロを推進し、欧州の銀行がユーロステーブルコインの計画を固執すると予想されます。これら 2 つのプロジェクトがどのように連携するかが問題です。そしてここでもまた、戦略的計算にドナルド・トランプの影が大きく迫っている。
#来年のアイルランド経済に影響を与える可能性のある7つの重要なこと #アイリッシュタイムズ