時計メーカーにとって嵐は吹き荒れているのか？はい、いいえ

時計の専門家であるロビン・スウィツィンバンクは、再発明と伝統の間の緊張を乗り越えながら、古くからある業界についての情報と洞察を月に 2 回取り上げています。

1 月末には猛吹雪のような結果が得られ、現在では次のことがわかっています。 リシュモンの時計職人が立ち上がって、 LVMHは平らで、 スウォッチグループが下がっています。そして業界全体としては？スイスの時計輸出統計は、12月の予想外の急増を示し、4か月連続の大幅な減少を阻止し、年間統計は1.7％減少したが、懸念されていたほど悪くはなかった。

それはどういう意味ですか?あ よく読んでみると、最強のブランドが群を抜き、ライバルをさらに引き離していることがわかります。出遅れた企業は巻き返しを図るために努力を倍加する必要があるが、時計市場が低迷したままであり、潤沢な資金力を持つブランドがマーケティング投資を控えていない場合には、なおさら困難である。

業界の数字は決して明確ではなく、個々のブランドの業績を詳細に説明しているグループはありません。

2025 年の時計専門メーカーの年間売上高が 7% 増加すると報告したリシュモンは、ついに忘れられた子の買い手を見つけた ボームとメルシエ — 1月初めに発表 — そしてそれがなければ数字はもっと良かったかもしれない。また、数字には含まれません カルティエグループの宝飾品部門の一部である時計の売上高は 14% 増加しました。

これは、ティファニーとブルガリが牽引する宝飾品の売上高も含まれているものの、時計・宝飾品部門の年間成長率が3％と報告したLVMHと比較して、リシュモンのブランドの業績が上回っていることを示している。同グループによると、時計の売り上げは最終四半期にプラスに転じ始めたという。

タグ・ホイヤー モルガン・スタンレーの推計によると、同社は引き続き新しいCEOを待ち続けている。 ウブロの収益はパンデミックブーム以来、約3分の1にあたる約2億5000万スイスフラン（3億2200万ドル）減少した。

同時に、タグ・ホイヤーの広報担当者は、同ブランドのF1契約により、昨年のブティックの客足が15％増加し、F1コレクションの売上が20％増加したと述べた。

スウォッチ・グループでは、純売上高は1.3％減少したが、純利益は昨年大幅に減少した（2024年の2億1,900万スイスフランから2025年の2,500万スイスフランに）が、最終四半期の売上高はFHSのデータとほぼ一致して加速した。それにもかかわらず、このグループは業界トップの時計メーカーの 1 つであるオメガに大きく依存しています。 ロレックス そしてカルティエは、「2026 年の売上と販売量は非常に好調に推移する」と予測しています。

これはおそらく、ティソ、ロンジン、およびグループの高級時計メーカーの頭痛がまだ収まっていない可能性があることを意味しているが、権威あるGPHG賞でのブレゲの大勝利を含め、2025年末に向けてブレゲとブランパンに活況の兆しが見られれば、今後の好況を示唆するかもしれない。

さらに雲行きが怪しくなるのは、スイスの時計大手6社のうち4社が非公開企業で財務数値を公表していないことだ。 オーデマ ピゲ イラリア・レスタ最高経営責任者（ＣＥＯ）は今週ジャーナリストに対し、同ブランドの昨年の収益は１０％増加した（約２６億スイスフランとなったが、この数字は確認しなかった）と語った。それでも、正式な結果は出ていないが、アナリストらはロレックスは次のように述べている。 パテック フィリップ そして リシャール・ミル オーデマ ピゲと並んで他社よりも先を行っており、FHS データをさらに歪める可能性があります。一方、上位順位より下位のブランドは市場シェアを失い続けています。

関税戦略の泥沼輸出額

FHSによるスイス時計輸出の内訳は、若干不透明度が低いだけだ。 2025年の輸出額は255億スイスフランで、過去最高を記録した2023年に比べ4.5％減少したが、報復購入で膨れ上がった年との差は比較的小さい。

しかし、関税状況は 2025 年以降の結果をどの程度膨らませているのでしょうか?ブランド各社が関税を打ち破るために箱いっぱいの時計を米国内に出荷したため、米国への輸出は2023年と比べて4.6％増加した。しかし、この数字はセルスルーを示しておらず、米国の小売業者の在庫が爆発している可能性があり、それが今年のスイス最大の市場への輸出の鈍化につながる可能性がある。

さらに明らかに懸念されるのは輸出量の数字で、昨年はさらに74万2000台、ほぼ5％減少し、新型コロナウイルスの影響で工場が約2カ月間閉鎖されていたため、全体の生産台数は2020年の水準近くまで低下した。ブランドはマージンを守り、株主を満足させるために価格を引き上げ続けているが、ほぼすべてのスイス時計に使われている部品の隠れたメーカーである業界のサプライヤーにとっては、量が極めて重要である。スイス政府の一時帰休制度に支えられ、多くの人が悲惨な状況にある。業界は閉鎖や買収、大手ブランドが垂直統合を追求し続けることに備えている。

今後に目を向けると、かつてスイス時計の輸出を牽引していた中国と香港市場の危機が緩和する兆しが見られる。

どちらも今年回復する可能性は低いが、時計メーカーは不況が沈静化するのを喜ぶだろう。同時に、UAE、インド、スペインが大幅な成長を報告する中、業界の注目はさらに広がっています。サウジアラビアも昨年は9％上昇した。

嵐は去ったでしょうか？まだですが、ダウングレードされました。おそらく年末までにさらなる改善が見られるだろうが、まだ冷蔵庫にシャンパンを詰める最高経営責任者はほとんどいないだろう。

ロレックスが LIV ゴルフに待望の信頼性を追加

ロレックスは先週、LIVゴルフと提携を結んだと発表し、スポーツ界を驚かせた。サウジアラビアの公共投資基金が資金提供する独立系プロゴルフリーグであるLIVは、3年前の発足以来、ゴルフ界の悩みの種となっており、ゲーム界の有力選手の一部を法外な契約金で誘い出している。莫大な賞金（昨年、上位10選手全員が650万ドル以上の賞金を稼いだ――ロレックス社の記録にも載っているスペインのジョン・ラーム氏は3160万ドルを集めた）にも関わらず、反乱軍ツアーは商業的な成功を収めておらず、54ホール（現在は72ホール）という短いフォーマットと競争力のないフィールドで放送局やスポンサーを見つけるのに苦労している。

1月、スーパースターの1人であるブルックス・ケプカは、契約満了の1年前にLIVを捨て、ゴルフ界を代表するツアーであり、世界ランキング1位と2位のスコッティ・シェフラーとロリー・マキロイの本拠地であるPGAツアーに戻ると発表した。先週はライダーカップのパトリック・リード選手も続いた。

沈没船からネズミ？一部の解説者はLIVの時代が終わったのではないかと予想していたが、ロレックスの支持はその将来に対する大きな信任投票とみなされるだろう。この契約が、ロレックスが支援するPGAツアーとDPワールドツアー（旧ヨーロピアンツアー）に打撃を与えることは避けられない。 2つの確立されたツアーとLIVの間の関係は過去12か月間で解けたが、PIFのこのスポーツへの参入による恨みと分裂はすぐに忘れられる可能性は低い。

ロレックスはゴルフ界の最も貴重なスポンサーであり、長年にわたりゴルフ界とのつながりを大きくアピールしてきました。ある意味、それは確立です。それが現代のゲームで最も物議を醸している俳優と一致するのを見るのは予想外です。それがLIVの生存を確保したのかもしれない。

THMGは時計を止める

の 名誉商人グループ、オーデマ ピゲの元最高経営責任者フランソワ-アンリ・ベナミアス氏によって設立され、9月に発足した高級グループは、2月の第1週に時計製造部門を発表すると予想されていた。しかし、この新興の高級複合企業が先週発表した短い声明では、これまで高級電動自転車ブランドのヴィアラやサービス会社アヴァロン、インキュベータープログラムを導入してきたが、すでに予定されていた時計ブランドの買収と立ち上げのニュースは凍結されたと述べた。

ベナミアス氏は、THMGの焦点は資金調達に移ったと述べ、時計会社の買収や投資の試みが計画通りに進んでいないとほのめかした。 「インクが乾いて初めて語られる物語もあります」と声明では述べられている。

ベナミアス氏は11月にTHMGのブランドの1つが新しくなる予定で、3億ドル近い資金を持っていると私に語った。南京錠が予想よりも開けにくいことが判明したか、それとももっと多くの金を探しているかのどちらかです。