日本の株式は、外国投資家からの安定した流入とガバナンス改革によって促進された記録的な高値を延長しています。しかし、政治的不安定性から潜在的な円スパイクや米国の市場の低迷に至るまで、リスクは残っていますが、アナリストは、そのようなショックは集会を終了するよりも購入の機会を引き起こす可能性が高いと言います。 Nikkei 225とより広範なTopixインデックスは、先週の金曜日に日本銀行の驚きの決定の後、大規模なETFホールディングスの販売を開始しましたが、株式はすぐに回復しました。一部の投資家にとっては、この集会は歯の中で長く見えますが、アナリストは、日本の株の勢いは堅実な基盤にかかっており、さらに走る余地があると主張しています。ランニングに燃料を供給しているのは、夏の間にラリーがスピードを上げました。 7月に到達し、9月にのみ確定した米国貿易契約は、投資家が関税の恐怖に打ちのめされた輸出業者に対する信頼を取り戻すのに役立ちました。自動車、半導体、人工知能関連企業の在庫が集まりました。 「今年初めに幅広いラリーとして始まったことは、本当に中所得型タイプの企業のいくつかに入り始め、そしてもちろん、ハイテクタイプの企業に入り始めました」と、ノイバーガー・バーマンのMDおよび日本の株式ポートフォリオマネージャーである岡村は述べました。 「それが私たちが見てきたことです。特に、新しいレコードがヒットした過去2〜3か月間です。」これらの短期的な火花の背後にも、より深い流れがあります。日本はついに「失われた数十年」のデフレを終了している、と岡村は指摘した。実質賃金と家庭での消費は脆弱な回復を奪いましたが、日本銀行の2％の目標の周りでインフレが安定しており、昨年の140ドルに突入した後、円は大部分が安定しています。 .N225 YTD山の日本の株式は、外国投資家からの安定した流入とガバナンス改革によって促進された記録的な高値を延長しています。国内の消費量が増えると、日本市場に依存している企業に利益をもたらすでしょう。その多くは、Topixインデックスを支配する小規模および中規模企業です。別の重要な柱は相対的な値です。 UBP InvestmentsのシニアファンドマネージャーであるZuhair Khan氏によると、日本の株式市場の主要な推進力は、他の市場に対する基本と評価でした。 Nikkei 225とTopixは、FactSetのデータによると、それぞれ23.01と17.46の価格収益率があります。それに比べて、S＆P 500は28.54です。価格収益率は、収益に対する評価を測定します。数が多いということは、投資家が利益の各単位に対してより多くを支払うことを意味します。 「したがって、多くの世界的な投資家は日本市場にお金を移してきました」とカーンは言いました。 2023年と2024年の活動家キャンペーンにより、現金が豊富な企業や不動産が多い企業が資本をより効率的に展開することを余儀なくされました。たとえば、英国に拠点を置く活動家ファンドのパリザーキャピタルは、日本の主要な不動産開発者である東京ターテモーノの大規模な株式を購入し、同社が「純資産価値の45％の割引」で取引していると主張しました。これらの動きからの「簡単なお金」は主に価格設定されていますが、カーンは、損失を加えるまたはマージンの低いユニットでコングロマリットを標的とする新しい活動主義の波を見ています。 Topix 100の約3分の2がまだそのようなビジネスを持っているので、「ここには改善のための多くの機会があります」。首相の回転ドアの一部の投資家は、日本の首相の回転ドアが市場を驚かせることを心配していますが、ノイバーガー・バーマンの岡村は納得していません。 「現在、日本の株式市場サポートの背後にあるドライバーの多くは、政治とは何の関係もありません」と彼は言いました。 「基本的なドライバーは日本経済よりも独特です。したがって、私たちは政治的不安定性をあまり心配していません」と彼は言いました。退任するイスバ首相は、9月7日に辞任を発表し、与党自由民主党でリーダーシップレースを引き起こした。 2人のフロントランナーが登場しました。元経済安全保障大臣サナエタカイチと農業大臣の都市大臣。 「どの候補者がやってくるかに関係なく、それはコーポレートガバナンスと資本管理の改革についてはうまくいかなければなりません。これは、日本にとって本当に重要なことだと思います」と彼は言いました。政治は依然としてサイドショーのままですが、市場のファンダメンタルズは引き続き展望を支配しています。岡村は、有名な名前の重い重量を備えた日経は、20倍近くの収益でより高価に見えると警告しました。しかし、より広範なTopixは10代の低い人に近づき、多くの国内に焦点を当てた企業がまだ投資家から完全に評価されていないことがあります。それは日本に「中期から長期にわたってより多くの足を与えます」と彼は主張しました。 Khanはまた、株式評価が持続的に持続的に高くなっているという懸念を却下しました。 「私は市場全体が過熱しているとは思わない」と彼は言って、基礎はまだ評価に追いついていると指摘した。リストラ主導型の受賞者と一緒に、セクターのラガードへのローテーションは、ラリーの次の段階を駆り立てることができます。 Lombard Odierは強気なケースを繰り返しました。 「堅実なマクロの背景、肯定的な企業改革と収益、外国投資家の復帰の中で、日本の株式についてはさらに上昇している」と最近のメモに書いた。そのストラテジストは、2025年と2026年にGDPの成長が約1％の成長を期待しており、価格の上昇が企業収益を引き上げるのに役立ちます。リスクは残っていますが、イスバ首相が粘着性のインフレと潜在的なBOJの失敗に対する辞任の後の政治的不安定性から、スイスの民間銀行は、日本の財政的懸念が誇張されていると考えています。現在の口座の余剰と国内の貯蓄が高いため、政府の債務負荷は管理しやすいままです。ガバナンス改革も依然として重要な焦点です。東京証券取引所は、企業が資本をより効率的に使用するように促し、クロスシェアホールディングを巻き戻し、取引に利用できる株式数を増やしています。岡村は、継承税規則により、ファウンディングファミリーが株式を販売することを余儀なくされたと付け加えました。これにより、市場の流動性が向上しました。それでも、世界的なリスクはまだ大きく迫っています。 KhanとOkamuraは、米国の市場修正、または2024年8月と同様の鋭い円の感謝が引き戻される可能性があると警告しました。ただし、脱線を続けるのではなく、購入機会などのイベントを組み立てます。
#日本株は改革として記録を破り続け外国の流入は政治的リスクを上回ります