財務大臣 Nirmala Sitharaman によって提示された予算に関する重要な問題は、国が主要な投資先、信頼できるグローバル サプライ チェーン ハブ、論理的なオプションとしての地位を正当に主張できるようになったという国際ビジネス界の認識を強化するかどうかです。調達先を多様化し、中国への依存を減らそうとする多国籍企業の場合。 2023-24 年予算とそれが翻訳する経済発展のビジョンを見ると、この質問への答えは慎重に肯定的であると定義することができます。 これには多くの正当な理由があります。
第一に、新しい予算は、首相が数年にわたって追求してきた開発の方向性と目標の堅固な継続性と強化さえ反映しており、パンデミックによって引き起こされた混乱からの明確な「森からの脱出」を反映しています。 .
第二に、発表された措置は、効果的で未来を見据えたテクノロジー指向のインフラ投資による成長の追求と、特に農村地域と中小零細企業に向けた社会的および経済的包摂を優先する必要性との間に自律的な相乗効果を生み出すのに役立つはずです。過去よりも多く、エネルギー転換を確実にするというもう1つの優先事項は、これまで以上に緊急性を増しています。
第三に、予算に含まれる支援策は、鉄道などの重要なインフラ要素だけでなく、インフラ開発にほぼ独占的に向けられた設備投資の 33% 増加により、適切な優先事項をターゲットにしています (これまでで最高の予算増加) 道路、港と空港だけでなく、政府のデジタル インディア戦略目標の達成、補完的な方法によるスタートアップ支援についても同様に重要です。
第 4 に、2023 年の国内総生産 (GDP) 成長率 (GDP) を 6 ～ 6.5% にすることは、インドを世界のトップ 10 の中で最も急速に成長している経済にすることであり、GDP に対する財政赤字が昨年の 6.4% から 5.9% に減少する一方で、かなり達成可能であるように思われます。ロシアから購入した原油の低価格に支えられて、今年の ％ も手の届かないものに見えます。 これにより、長期的な投資決定の要因として非常に重要な、安定した予測可能なマクロ経済環境が生まれます。
しかし、信頼できるグローバル サプライ チェーンのハブおよびパートナーとして、主要な投資先としてのインドの位置付けを強化するのに役立つこの予算に関する質問への回答が、慎重に肯定的でなければならない理由がいくつかあります。
最初の理由は、すべてが実行に依存することです。 その点で、執行が必ずしもインドの公共統治の最大のポイントではないことを認めなければなりません。 過去の予算で設定された多くの目標は、GDP 成長率、国道、万人向け住宅計画、財政赤字などの分野で、部分的に、または非常に部分的に達成されています。したがって、執行規律と綿密な監視がこれまで以上に重要になります。投資家に対する政府の信頼を守るため。
最も急速に成長している経済というレッテルを貼られることに関連する自己満足のリスクは常に潜んでおり、インドは以前、最も急速に成長している経済ともレッテルを貼られていたときにそれに屈した。 何よりも、インドが新たな世界経済大国としての野望を達成するために必要なのは、年率 6 ～ 7% ではなく、年率 9% の持続可能な成長です。 中国の GDP は、購買力平価ベースでインドの 2.6 倍、名目ドルベースで 5 倍以上です。
2 番目の理由は、近年大きな進歩を遂げているにもかかわらず、ビジネスのしやすさを改善し続け、より多くの外国投資を引き付けるために、官僚的および立法上の改革に関して多くのことがなされなければならないという事実にあります。
第 3 の理由は、GDP に占めるインドの製造シェアがわずか 15% にすぎず、長年にわたる Make in India プログラムにもかかわらず、インドの製造基盤は依然として狭く、中国と競合できるグローバルな調達基盤となることはできません。 新型コロナウイルスによる制限をすべて解除した中国は、現在、再びビジネスを完全に再開していると宣伝している。
もちろん、米中の地政学的および技術的対立、ヨーロッパの疑惑、および新型コロナウイルスによるロックダウンにより、究極の調達拠点としての中国の魅力はかなり損なわれています。 しかし、中国の可能性を過小評価することはできません。 そして、アメリカとヨーロッパを合わせた数よりも多くの国が、この国をナンバーワンの貿易相手国として維持しているという事実。
最後に大事なことを言い忘れましたが、ヨーロッパでの景気後退のリスクと、それよりも程度は低いものの米国での景気後退のリスクは依然として非常に強いか、少なくとも完全な景気後退と大差ないほどの顕著な減速のリスクがあります。 これは、インドの見通しに影響を与える可能性があります。
だから、良い予算のための 3 つの乾杯。 しかし、これまで以上に、規律と実行の厳しさ、地球環境への注意と迅速な適応がこれまで以上に重要になります。
著者は、スイスの Smadja & Smadja Strategic Advisory の会長です。
