重要な情報
- 投資家が米ドルの安定に対する信頼を取り戻したため、米ドルに対するヘッジは遅れた。
- 特にドナルド・トランプ米大統領の通商政策により、ドルはしばらくの間圧力にさらされてきた。これにより、多くの投資家はさらなる下落を回避しようとしました。
- 前述の動きとFRBの利下げがさらにドル安を招くのではないかとの懸念があった。しかし、期待された雪だるま効果は発生しませんでした。
最近のドルヘッジの増加は、米国通貨に対する新たな信頼を反映して沈静化している。報道機関が発表した内容です ロイター。
ドルが最低水準に達したとの見方
トランプ政権が4月に貿易関税を発動したことを受け、米国資産を保有する外国人投資家は株や債券価格の下落、ドル安により損失を被った。これにより、多くの企業が更なる下落を回避しようとしました。しかし、予想に反してこの傾向は鈍化し、ドルは安定し、ここ数年で最大の下落から回復することができた。
ヘッジ活動は過去の水準に比べて依然として高いものの、関税発表直後に比べれば大幅に低下している。専門家らは、この穏健化はドルの下落が限界に達した可能性があると考えているためだとしている。
投資家の行動はさまざま
ヘッジ慣行に関するデータは限られているが、分析では、投資家が年初に米国資産に多額の投資を行っており、さらなる大幅なドル安を予想していなかったことが示唆されている。これにより、広範囲にわたる補償の必要性が軽減されました。
傾向は市場ごとに異なります。例えば、オーストラリアの年金基金は米国株に対するヘッジ行動を大きく変えることはなかったが、デンマークの年金基金のヘッジ行動は4月以降の増加後に安定した。
雪だるま効果なし
一部の投資会社は当初、更なるドル安に備えてヘッジを設定していたが、その後は通貨の安定に賭けてポジションを部分的に解消した。
ヘッジ行為自体が通貨の動きに影響を与える可能性があります。潜在的な下落を防ぐためにドルを売ると、特に金利の変動と組み合わせると、さらなるドル安につながる可能性があります。しかし、期待された「雪だるま式」効果は実現しませんでした。
投資家の行動は変化する可能性がありますが、コストの考慮はヘッジの決定において重要な役割を果たします。ヘッジコストは金利スプレッドや市場要因によって異なります。例えば、日本の投資家はドル安をヘッジするために年率約3.7％という相当なコストに直面しており、通貨が安定したままであればリターンが大幅に損なわれる可能性がある。 (紫外線)
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