ドルは世界の準備通貨です。しかし、急速に増加する公的債務は、米国の財政的安定性について疑問を抱いています。写真：Karl-Josef Hildenbrand/DPA
政府の債務の問題は戻ってきました。しかし、ギリシャやイタリアは現在主な容疑者ですが、アメリカ。トランプ大統領は重要な役割を果たしています。
ミュンヘン – 急速な急速な米国州の債務は、国際資本市場を心配しています。多くの金融会社やエコノミストは、米国の財政政治コースに対する不信の高まりを考えています。これらには、たとえば、米国投資銀行のゴールドマン・サックス、DWSには、ドイツ銀行、イタリア銀行ユニックレディット、または連邦支援銀行KFWに属するDWSが含まれます。米国州の債務危機が近い将来脅かすとは誰も想定していません。ミュンヘンREなどの一部の金融会社は、米国を投資家にとって安全な港と見なしています。しかし、オブザーバーは数年で大きな危機をますます考慮しています。
エラーの範囲の場所は小さくなります
「米国にはまだ調整の範囲がありますが、間違いの範囲は小さくなっています」と、米国を担当するDWSのエコノミストであるクリスチャン・シャーマンは警告します。 「遅延は、市場の信頼が突然消える非線形の金融危機のリスクを高めます。」 「非線形」は、大きな危機が常に予期せぬ時代に来ているエレガントな表現です。
2015年以降の負債の倍増
米国の債務は、10年以内に2倍になりました。2015年の18.2兆ドルから、米国財務省のウェブサイトで見られるように、現在36.6兆個までです。米国議会の予算当局は、最近米国のドナルド・トランプ大統領によって可決された法律「1つの大きな美しい法案」が、2034年までに米国の債務をさらに3兆ドル増加させる可能性があると想定しています。
年間1兆ドルの利息
それに応じて利息の負担は増加します。今年、米国政府は債権者に7940億ドルを払うと予想されています。それほど遠くない将来、利息は年間1兆ドルのしきい値を超える可能性があります。 「米国の法律の法律の結果として、米国は急速に成長し続けることはほとんど疑いがありません」とKFWシェフのエコノミストであるDirk Schumacher氏は言います。
米国投資銀行のゴールドマン・サックスは、グローバルな金融産業の主要な権限 – 「大きな美しい法案」が米国の債務を劇的に増加させるとは考えていません。ただし、現在の5〜6％の米国の財政赤字はすでに非常に高いため、銀行の専門家が懸念しています。米国の長期的な財政の見通しは「耐え難い立場」にあり、最近出版物で家の経済学者であるアレック・フィリップスに警告しました。
今後10年間で米国のインフレは20〜25％ですか？
著名なエコノミストのケネス・ロゴフは、国際通貨基金の元責任者 – は、科学者が最近公開された本（「私たちのドル、あなたの問題」）といくつかのインタビューで予測したように、今後5〜7年でインフレ率が20から25％の債務関連の米国インフレ危機を期待しています。
UnicRedit：「小さなエピソード」は大きな結果をもたらす可能性があります
ニュースレターでは、イタリアの主要銀行UnicReditは、米国の支払いの失敗を受け入れる可能性のある「微妙な」フォームについてすでに公に考えています。 UnicReditは、拡張パターンに従って米国が支払うことができないことも除外しています。しかし、このメッセージは、米国が8回の基礎以来「非正統的な手段」で債務負担を減らしたということです。 「米国州の債券の市場の規模を考慮して、小規模および短期のエピソードはすでに世界的に大きな財政効果をもたらす可能性があります」と、Unicredit Denkfabrik「Investment Institute」の責任者であるEdoardo Campanellaは書いています。
米国のお金の方針に対する「自信のない証拠」
ドイツの金融シーンで知られているDWSファンドマネージャーのトーマス・シューラーは、米国に対する自信が低下しているのを見ています。これは、3つの要因を示しています。約4.3％の長期米国州債の高金利、過去数か月のドルの切り下げ、金価格の上昇 – 投資家が安全な港を探しているという伝統的な兆候です。 Schüßlerは、これら3つの要因を「アメリカの金融政策に対する自信のない究極の証拠」と組み合わせて呼んでいます。
DWSは、米国の州債の10年間の金利が今後12年間で急激に増加するとは想定していません。しかし、債券の専門家であるオリバー・アイヒマンは、不安定な投資家が米国の論文を避けているとは考えていません。
すべてが黒を見るわけではありません
楽観主義者は現在少数派ですが、絶滅していません。伝統的に金融セクターの慎重な会社と見なされている再保険会社のミュンヘン・REは、比較的無条件に見えます。 「米国の債券を維持するリスクは、米国財務省が債務を返済する能力と意欲です」と、ミュンヘン・ダックス・グループの最高投資責任者であるニコラス・ガートサイドは述べています。 「これらの2つの要因はまったく問題外です。米国の債務は安全な港のままです。」
トップマネージャーは、現在のドルの弱さを米国の債務の増加に起因するものではありません。「他の国との関心の違いや相対的な成長の期待などの他の要因ははるかに重要です。たとえば、米国の成長期待は、2025年初頭以降、ユーロ圏の成長の期待はますます高かった」
世界の力としての米国の衰退？
金融業界を超えて、一部の思想家はすでに全体像を見ています。これらの1つは、米国エリート大学ハーバード大学の歴史家ニールファーガソンです。教授はお金の歴史の専門家であり、最近、ゴールドマン・サックスとの会話で「ファーガソン法」を掲げました。したがって、軍隊よりも彼らの利益を支払うことにもっとお金を費やさなければならない大国は衰退します。
今年の米軍の予算は9,560億ドルに達し、金利の支払いによってすぐに超えることができます。 「物語には、防衛よりも債務サービスの費用が多く、その結果、偉大でも強力でもありませんでした」とファーガソンは言いました。
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