州の負債は高いが資金調達コストは低いまま

アイルランドの国家債務は近年減少しているにもかかわらず依然として高水準にあると、債務管理を担当する機関の責任者が警告した。 しかし、国家財務管理庁（NTMA）の最高経営責任者であるフランク・オコナー氏は、金利上昇環境にもかかわらず、アイルランド国債の平均金利はわずか1.5％のままであり、今後数年間はこの水準にとどまると予想されるとも述べた。 NTMAは昨年の年次報告書を発表し、昨年末の国家一般政府債務はパンデミック後のピークである2360億ユーロから2210億ユーロに減少したと述べた。 オコナー氏は、2000億ユーロ超は依然として高いとし、パンデミック前の水準を170億ユーロ上回っていると付け加えた。 ジャック・チェンバース財務大臣は、修正国民総所得に対する割合で見るとアイルランドの債務は減少すると予想されるが、債務水準が高いため注意が必要だと述べた。 「だからこそ、より広範な財政・予算の意思決定の一環として、予算編成プロセスに臨む際には非常に慎重かつ責任を持って臨まなければならない」と彼は述べた。 同氏は、この２つの基金が景気循環に対抗する資本バッファーを提供するだろうとも付け加えた。 「我々は財政的に慎重な方向に進むよう努めるが、同時に経済成長の継続にも取り組み、継続的な経済成長を確保し、将来に向けたインフラを整備することで、国民総所得（GNI）*の観点から相対的な債務残高を引き下げることができる」と同氏は述べた。 オコナー氏は、新規債券発行の平均利回りが3.2％だったにもかかわらず、昨年の利子支払額は2022年の水準と比べてわずかにしか増加しなかったと述べた。 一方、平均満期は18.5年だと彼は述べた。 同氏は、これはすべて、金利が低いときに借入期間を長くするというNTMAの継続的な戦略によるものであり、それが借入プロファイルの平滑化と長期化、そして低い固定金利での債務の固定化につながったと主張した。 オコナー氏は、これは借り換えの必要性がより限定的であることを意味し、債務の年間償還額が200億ユーロの水準に戻るのは2030年と2031年まで待たなければならないと述べた。 「それでも、これらは2019年や2020年に言及していた煙突よりもはるかに小さい」と彼は述べた。 このプロフィールは、アイルランドの公的債務が欧州で最も平均償還期間が長い国の一つであることを意味している。 昨年、総額74億ユーロ相当のベンチマーク債が発行されたが、これは2017年から2021年までの年間平均180億ユーロを大きく下回る額だ。 NTMAはまた、今年のこの段階で270億ユーロを超える現金および流動資産を保有しており、今後数年間の借入の必要性は減少するだろう。 今年、NTMAはこれまでに平均利回り2.75%、平均償還期間12.1年のベンチマーク債50億ユーロを発行した。 今年後半にはあと1回の債券入札が予定されている。 オコナー氏は、アイルランドの債務とアイルランドに対する投資家の感情は、特に政府が2つの新たな長期貯蓄基金を発表して以来、概して良好であると述べた。この基金は非常に好評を博している。 「これは、我が国の名目債務水準が高い状況において重要なシグナルだ。アイルランドの法人税収入の集中が進んでいることを考えると、重要なシグナルだ」と同氏は述べた。 未来アイルランド基金（FIF）とインフラ・気候・自然基金への最初の資金移転は9月に開始される予定で、前者には約43億ユーロ、後者には20億ユーロが投入される予定だ。 同氏はさらに、第4四半期にGDPの0.8%に相当する資金がFIFに移管され、年末までに総移管額は100億ユーロを超えると付け加えた。 「現在、NTMAは初期段階として、ファンドの長期戦略が策定されるまでの暫定期間、比較的低リスクの投資戦略を実施する予定だ」と彼は述べた。 来週行われるフランス選挙の結果が欧州債券市場に影響を及ぼすのではないかという懸念について問われると、オコナー氏はフランスの信用スプレッドは選挙を前に拡大していると述べた。 しかし、アイルランドの貿易は非常に好調で、すでにフランスよりも借入コストが安いと彼は述べた。 一方、NTMAは、アイルランド戦略投資基金（ISIF）が昨年4.3％の投資収益を上げ、設立以来累計収益が23億ユーロに達したと発表した。 同社は2023年に総額8億3,900万ユーロに上る23件の投資を行い、設立以来のISIFのコミットメント総額は213件の投資で72億ユーロ、共同投資コミットメントは111億ユーロに達した。 NTMAは、今年これまでにISIFがさらに9億2,700万ユーロの投資を完了したと述べた。 #州の負債は高いが資金調達コストは低いまま