世界の銀行にとって、カレル・コマレクのKKCG帝国からオールウィン宝くじグループへのシンジケートローンは失敗に終わった。これは総額15億ドル（約315億クラウン）の7年間の融資で、アメリカの企業プライズピックスの株式62.3パーセントを取得することを目的としていました。いわゆるデイリーファンタジースポーツの第一人者だ。株式への投資額は総額16億4000万ドルとなる。
銀行は機関投資家からわずか10億ドルしか調達できなかった。その結果、ゴールドマン・サックス・グループやドイツ銀行を含む銀行各社は、最終的に資源不足を補うために5億ドルの融資を引き受けなければならなかった、と関係筋がブルームバーグに語った。
買収に必要な残りの1億4000万ドルは、サズカを含むオールウィン・グループが自己資金と既存のリボルビング・クレジット制度（自動更新ローン）から利用する。それによって出金総額が決まります。
この取引の完了が困難であることは、海外資金を利用して買収資金を調達することを目的とした債券市場の緊張を示している。今年これまでのところ、投資家を見つけるのに問題はなく、銀行は買収の回復を最大限に活用することができている。
ローンを引き受ける際、銀行は年金基金や保険会社などの機関投資家にローンを販売しようとします。オールウィンに融資を売却する際、銀行各社は需要が膨大になると確信していた。そのため、彼らは融資全額を引き受けることを約束した、とブルームバーグ情報筋は述べた。彼らは数週間以内にそのローンを投資家に転売すると信じていた。しかし、彼らはそれを怠ったため、残りの5億ドルを引き継がなければなりませんでした。
同時に、バークレイズやBNPパリバを含む銀行グループは、債務引受の際に投資家の金利に連動しないプロセスに取り組み、これらの取引のプロセスをよりシンプルかつ迅速なものにしている。その一方で、金利を引き上げてより多くの投資家を呼び込む、いわゆるフレックスの可能性を失った。したがって、銀行業界からの情報によると、多くのアメリカの大手銀行はこの取引に参加しないことを望んでいた。
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融資に署名できなかった背景には、いくつかの要因がありました。サイラス・トマーシェ・ファイラーのポートフォリオマネジャーは「彼らにとって同社は事実上無名な発行体だ。特に西欧の銀行はギャンブルにも慎重だ」と語る。さらに、社会的責任投資（ESG）規則のため、多くの投資家がオールウィンへの融資に投資できなかったと関係者がブルームバーグに語った。
しかし、問題は価格の決定にある可能性もあります。 「価格設定が狭すぎた（市場金利にわずかなプレミアムがあった、編集者注記）。さらに、この取引は市場の雰囲気を悪くした」と、連絡を受けた別の銀行家（匿名）は語った。
当初の利上げは市場金利を2.25～2.5パーセントポイント引き上げ、ローンは額面の1パーセント、つまり99パーセントの割引で販売されることになった。ブルームバーグによると、その結果、ローンは価値の98パーセントで売却され、オールウィンの負担となったという。結果として生じる金利は、市場金利に 2.5 パーセント ポイントの追加料金を加えたものとなり、現在は約 6.4 パーセントになります。
別の金融関係者も市場の緊張感に同意する。 「市場は少し逼迫している。ファーストブランドやトリコロールなどの企業の破綻の影響を受けた」と同氏は付け加えた。 First Brand は米国の自動車部品サプライヤーであり、Triclor が融資を提供しました。両社は破産し、多くのアメリカの銀行が経営を破綻させた。
満足したオールウィン、悲しい銀行
しかし、この取引はオールウィンにとって比較的良好な結果となった。 「当グループは、オールウィンの歴史の中でこれまでで最大の資金調達の結果に満足している。関与した銀行の質は、この取引に対する強い関心と支援を示している。同時に、これはオールウィンの会社に対する投資家の信頼を裏付けるものだ」と、チェスカ・エリートランキングによると最も価値のあるチェコのグループの一つであるKKCGグループの広報担当ダナ・ドヴォルジャーコヴァ氏は語る。ドヴォルザーコヴァ氏によると、ESGの話題は投資家にとって決定的なものではなかったという。ファイラー氏でさえ、達成された条件が「恐怖ではない」とは考えていない。
債務を抱えている銀行はおそらくあまり熱心ではないでしょう。前述の銀行家によると、ローンを売却しようとする可能性があるという。ファイラー氏によると、現在、オールウィンのローンは額面の97.25パーセントで売却されているという。融資の署名以来、その価値の98パーセントからわずかに下落しました。 「銀行はそれをバランスシートに載せており、より魅力的な条件で投資家に提供しなければならない。だからこそ、価格を引き下げなければならないのだ」とファイラー氏は付け加えた。
結局のところ、銀行には融資をすぐに解消したいというインセンティブがあるのかもしれません。 「融資が長くなればなるほど、銀行にとっては悪くなるだろう」と、前述の銀行家は語った。同氏によると、オールウィンへの融資は引受手数料のみを支払えば合理的に処理できるという。ただし、これは、彼らのチームがトランザクションに無料で取り組むことを意味します。
オールウィンにとっても良い宣伝にはならない、と彼は言う。 「彼らにとって次の融資はもっと高価になるかもしれない」とこの銀行家は説明し、宝くじグループはこの取引で利益を得たと付け加えた。
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#大手銀行はオールウィンへの融資を引き受けなかった彼らは5億ドルを自分たちで支払った
2025-11-21 15:30:00