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増税予算を受けて緊張するフランス債券投資家

無料のアップデートで最新情報を入手にサインアップするだけです 国債 myFT ダイジェスト -- 受信箱に直接配信されます。債券ファンドマネジャーらは、予算案が同国の財政悪化と政治的不確実性に対する不安を払拭できていないとして、フランスの借入コストは引き続き上昇する可能性が高いと述べている。木曜日、フランスのミシェル・バルニエ首相は、 発表された 「フランスの署名の信頼性は保たれなければならない」とし、600億ユーロの歳出削減と増税を行う。フランスは今年、国内生産の６％以上の赤字に陥る見通しで、目標を大幅に上回っている一方、ＧＤＰに対する全体の債務負担はギリシャ、イタリアに次いでユーロ圏で３番目に悪い。フランスの債務負担に対する投資家の懸念が、今年のフランスの長期国債の急落の一因となり、10年債利回りは3％を超えた。 その上 スペインでは2008年の金融危機以来初めて。ユーロ圏の指標であるドイツと比較して投資家が要求する上乗せ金利は０．７７％ポイントで、今夏の議会選挙に向けての過去１２年で最高水準に近い。フランスのファンドマネジャー、カルミニャックの投資委員会メンバー、ケビン・トゼット氏は、経済成長と生産性の向上に関する予算案の「寛大な」前提を指摘し、「多くの社債保有者が頭を悩ませていると確信している」と述べた。 同氏はまた、議会がバルニエ政権を崩壊させる可能性があるため、予算可決には政治的リスクが伴うことや、パリが成長予測を達成するには今後数カ月の堅調な経済実績が必要であることも強調した。 「パズルのピースの1つが間違った方向に動いた場合、スプレッドはさらに上昇する可能性があります」とトーゼット氏は述べた。他の債券投資家も、不安定なフランス政府が買い手を思いとどまらせていると述べた。 投資家は「バルニエ氏率いる政府が発足したことに安堵した」と感じた。 [and] 予算をタイムリーにまとめることができたが、市場はフランス政治の根底にある不安定性について何の幻想も抱いていない」とロイヤル・ロンドン・アセット・マネジメントのギャレス・ヒル氏は語った。 同氏は、今後行われるフランス国債の信用格付け見直しの「見通し」や、議会を通じて「厳しい」予算決定を下すという課題が債券価格の重しになっていると述べた。 フランスは買い戻し調整後、2025年に3000億ユーロの国債を発行すると予想している。バークレイズのアナリストらは、これは予想をわずかに下回っており、ポジティブなサプライズだと述べたが、「政府の赤字見積もりがどの程度信頼できるかは未解決の問題のままだ」とも付け加えた。「結論としては、 [French bonds] まだ私たちの船を浮かべていません」と彼らは言いました。ＲＢＣブルーベイ・アセット・マネジメントの最高投資責任者マーク・ダウディング氏は、フランスの「最大のリスク」は依然として政治的不確実性であるものの、投資家は「おそらく今のところは大丈夫な結果だとみなしている」と述べた。 同氏によると、ブルーベイは最近、ドイツを上回るスプレッドが0.8％ポイントに達した際、フランス10年債への賭けで利益を計上したが、スプレッドが十分に低下すれば再び賭けを行う予定だと述べた。Ｍ＆Ｇインベストメンツのファンドマネジャー、ベン・ロード氏は、発表された措置にもかかわらず「フランスの財政緩和が続いていることも懸念している」と述べた。 「これらがどの程度効果があるかについては、特に税金の面で依然として不確実性がある」と同氏は付け加えた。 #増税予算を受けて緊張するフランス債券投資家