4月23日、ブルッキングス機関は、今日の発展途上国が直面している緊急で複雑な債務の課題について議論する高レベルの会話を招集しました。持続可能な開発センターが主催し、2025年の世界銀行グループと国際通貨基金の傍観者の傍観者であるこのイベントは、新しく設立されたメンバーを集めました 債務に関する国連の専門家グループ そして、他の上級経済政策指導者は、主権の借り手のための外部環境の悪化を評価し、行動可能なパスを前進させます。
イベントは取り上げられました ほこりカラス （シニアフェロー、ブルッキングス）、 Mahmoud Mohieldin （議長、債務に関する国連専門家グループ、非居住者の上級フェロー、ブルッキングス）、 Rebeca Grynspan （事務総長、UNCTAD）、 トレバー・マヌエル （共同議長、債務に関する国連専門家グループ）、 パオロ・ジェンティロニ （共同議長、債務に関する国連専門家グループ、非居住者の著名な仲間、ブルッキングス）、 ヴェラs辱 （創設者、流動性、持続可能性施設、非居住者の上級フェロー、ブルッキングス）、および Indermit Gill （世界銀行のチーフエコノミスト、非居住者の上級フェロー、ブルッキングス）。彼らは、債務サービスの負担の上昇、限られた財政空間、および短期的な義務と長期的な開発目標との間の緊張の高まりに対処するために、具体的で政治的に実行可能な改革を調査しました。
借金の課題を編成します
シニアフェロー ほこりカラス 新興市場や発展途上国全体の債務の課題の複雑で不均一な景観を指摘することにより、イベントを開設しました。彼は、債務サービスの義務のピーキング、援助の削減、金利の上昇、GDPと輸出の成長の鈍化など、悪化する状況の混合を強調しました。 「発展途上国の状況と状況には非常に多くのばらつきがあります」と彼は言いました。彼は、債務再生の役割を重要な戦略として強調し、債務救済を達成しながら投資の増加と資本コストの削減を可能にするかどうかという問題を提起しました。
モデレータ Mahmoud Mohieldin このフレーミングに基づいて構築され、パネリストに、現在の瞬間が単なる問題、危機、または体系的な災害を表しているのかという問題に関与するよう奨励しました。
開発のデフォルト
Rebeca Grynspan 多くの国が重要な社会投資よりも債務の支払いを優先していると警告した。正式なデフォルトはまれなままですが、彼女は、真の危機は静かなものであると主張しました。これは、国が教育と健康から資金をそらすため、「開発のデフォルト」です。
彼女は地域の格差を強調し、持続可能な債務を確保するための債権者と債務者の責任のリバランスを求めました。 33億 人々は、人的資本よりも借金に費やしている国に住んでいます。
開発チャレンジとしての負債
Indermit Gill 借金が開発を損なう3つの方法を概説しました。財政空間を減らし、民間投資を群衆にし、不確実性を生み出します。彼は、DSSIを超えた債務処理のためのG20の共通フレームワーク（共通のフレームワーク）に基づく真の債務救済の最近の支払いに奨励され、そのような契約がより迅速に終了できることを望んでいました。彼は、（i）特に国内の負債に関して、（ii）債務の持続可能性フレームワークを更新して流動性とソルベンシーの問題を特定すること、および（iii）債務の持続可能性の評価に応じて適切な再構築と再導入を特定することを求めました。
循環性を超えて：体系的なモーメント
トレバー・マヌエル 現在の債務レベルは、健康と教育への支出を追い払うことにより、長期的な開発を損なっていることを強調しました。彼は、この危機を一時的ではなく構造的かつ体系的であると特徴付け、財政ガバナンスを改善し、生活の質に役立つ公的金融車両を構築する必要性を強調しました。彼は、債務に対処するには、構造的非効率性を認め、財政の透明性を改善し、より反応と効率を高めるために共通の枠組みを改革する必要があると主張しました。
借り手のクラブ？
パオロ・ジェンティロニ 共通の枠組みを改革し、借り手連合を構築することの緊急性を強調しました。 「借り手のクラブ」または「サウスクラブ」のアイデアは、パネルに共鳴するグローバルな金融建築内の知識を共有し、主力機関を共有するための発展途上国が共有するスペースです。ヨーロッパの政治的制約を認めながら、ジェンティロニはまた、逆説的に、現在の瞬間は改革の機会を提示できると強調した。
彼は、右端からのプレッシャーにもかかわらず、EU内でグローバルな南部と再び関与するという新たな意欲があり、それを必要性と戦略的機会の両方と見なしていると述べた。ユーロ圏の危機の際に南ヨーロッパ諸国が直面している汚名を振り返って、彼は協力プラットフォームの作成（非公式にラベル付けされたとしても）の作成を潜在的に生産的で必要であると奨励しました。
Kharasのフレーミングに基づいて、Mohieldinは、このようなクラブには幅広い債務シナリオが含まれる可能性があると付け加えました。
信用格付けではない問題：投資と流動性の役割
ヴェラs辱 債務は本質的に否定的な力と見なされるべきではないことを強調した。むしろ、負債のコストと使用は重要です。彼女は、コストは信用度の評価だけでなく要因に依存する可能性があると指摘しました。彼女は、流動性の課題に直面している国のための流動性サポートメカニズム、事前にコミットされた支出、および前払いの資金調達について議論しました。引用 バルバドス ‘ 成功した再編と迅速な回復の成功したSongweは、信頼できる改革と組み合わせると、デフォルトが戦略的な選択になる可能性があることを強調しました。結果：評価の改善と資本へのアクセス。 Songweは強調した コートジボワール 成功した積極的な流動性サポートのモデルとして。彼女は、信頼できる再導入がより深い危機を防ぎ、成長を可能にする方法の例として、世界銀行の最近の流動性プログラムを指摘しました。レッスンは明確でした。ツールが存在し、今必要なのは、Swift、Scalable、およびSound Solutionsを追求する意志です。
Q＆Aハイライト：責任、G20、FXリスク
聴衆は、貸し手の責任とインフラストラクチャファイナンスのバイアスについて懸念を提起しました。 Mohieldinは、責任ある借入と貸付の原則が復活することに同意し、国連は開発プラットフォームの今後の資金調達を通じてこれを調査しました。 G20について尋ねられたマヌエルは、共通の枠組みのような多国間債務メカニズムの有効性を確保するために、米国の関与を継続しました。カメルーンの起業家は、借入による外国為替のボラティリティについての懸念を表明しました。 Songweは、脆弱性を減らすために、ソブリンクレジットの改善とローカル通貨ツールを推奨しました。
米国でさえ、不確実性に対する市場の反応に注目して、パネルは、透明性と安定性について低所得国に長い間与えられているアドバイスが普遍的に適用される可能性があることを観察しました。
危機から調整まで
議論が結論付けたように、モデレーターはパネルを技術的に健全で政治的に実行可能な行動の中心的なスレッドに戻しました。次のテーマが登場しました：
- 再導入 – おそらく、債務サービス停止イニシアチブ（DSSI）のスタイルで、実用的なエントリポイントとして登場します。パネリストは、特に流動性の圧力に直面している国で、そのようなソリューションが即時の財政救済を提供する方法を強調し、回復力、適応、健康、教育、および人的資本への本質的な投資のためのスペースを解き放ちました。この会話は、コート・ダイボアールなどの成功した先例を特定しました。これは、適切に管理された信頼できる債務控除の努力が改革と投資と早期に組み合わされている場合、国々がより深い危機を回避し、持続可能な開発を強化することさえできることです。
- 一般的なフレームワークは、より迅速な純現在の価値債務削減を可能にする明確なプロセスを開発することです。バルバドスの以前の例は、国が適切な状況下でデフォルトの後でも比較的急速に資本市場に戻ることができることを示唆しています。
- 「借り手のクラブ」は、グローバルファイナンスのアーキテクチャの改善に役立ちます。特に、現在の債務交渉にポイントを固定している価値回復条項などの複雑な構造で、国全体での経験の共有をサポートできます。
- 借金がどのように使用、管理、統治、報告されているかについての責任ある原則を理解することは、借り手と貸し手の間の信頼を回復するのに役立ち、包括的な成長と繁栄のためのレバーとして負債を位置づけるのに役立ちます。
- 成長のレベルを下回るコストを削減する方法を理解することは、債務ダイナミクスの中心であり続けます。
- 債務の課題の不均一な風景に関するHomi Kharas
- 「開発中のデフォルト」のサイレント危機に関するレベカ・グリンスパン
- 開発の課題としての負債に関するインタームギル
- 「借り手のクラブ」のパオロ・ジェンティロニ
- ヴェラ・ソンウェは、なぜ債務を否定的な力と見なすべきではないのかについて
- 多国間債務メカニズムの有効性を確保するための米国の関与の重要性に関するトレバーマヌエル
- 債務に関する国連専門家グループの議長であるMahmoud Mohieldinは、パネルを司会しました
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