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国会議員の銀行内でのイタリアの行動政府による販売は、欧州政府が主要な資産を管理し続けることを決意していることを示しています。

時には、資本市場からの取引が政治的権力の機械を照らすことをもたらします。イタリア政府による昨年11月のモンティ・デイ・パシ・ディ・シエナの株式による売却は、約11億ユーロを集めた売却であり、大手銀行の保有者を減らしたいと考えているが、欧州政府はコントロールをあきらめたくないと、元アメリカ市場の元首であるクレイグ・コベンは書いている。 時には、資本市場からの取引が政治的権力の機械を照らすことをもたらします。イタリア政府による昨年11月のモンティ・デイ・パシ・ディ・シエナの株式による売却は、約11億ユーロを集めた売却であり、大手銀行の保有者を減らしたいと考えているが、欧州政府はコントロールをあきらめたくないと、元アメリカ市場の元首であるクレイグ・コベンは書いている。 Financial Timesによれば、欧州委員会は、UnicRedit、BlackRock、NorwayのSovereign Fundを含む主要な機関投資家が入札プロセスから除外されたという告発に続いて、昨年終了した物議を醸す売却を調査しています。 それぞれの投資家が注文を試みたとき、彼らはプロセスが完了したことを知らされていたでしょう。真実に関係なく、行動は4人のイタリアの投資家に完全に割り当てられました。イタリアの投資家は、協調していませんでしたが、ユニックレディットとインテサ・サンパオロの近くの地元の銀行部門に「第三の柱」を構築するという政府のビジョンに関連しているはずです。 当初、トランザクションは通常の手順に従いました。イタリア経済財務省は、銀行に7％の株式の売却の申し出を提出するよう招待していました。いくつかの銀行は、より広範な戦略的利益を通知し、クレイグ・コベンが書いており、積極的な提案で対応し、市場に1％未満の割引で株式を配置することを申し出ています。 しかし、政府は、バンコBPMの比較的小さなイタリアの銀行子会社であるアクロス銀行を単一のコーディネーターとして任命しました。これが最初の驚きでした。以前の議員の行動には、多くの場合、多くの場合、国際的な銀行が含まれていました。 アクロスは、国際的な投資家が定期的に電話する銀行ではない、とクレイグ・コベンは指摘している。 2番目の驚きは、トランザクションを実行する過程に現れたと彼は書いています。アクションを機関投資家に配布する代わりに、Akrosはオファー全体をイタリアの4つのグループにのみ配置しました：Banco BP、Anima Holding（当時22％BPM、ほぼ90％）、建設の大規模なFrancesco Caltagirone、およびDelphinは、創業者のLuxottica Leonardo del Vecchioを保持しています。 オファーのサイズは、7％から15％の2倍以上に登録されており、価格は市場での価格を5％上回っています。株式の価値は、翌朝、戦略的利益に関する憶測の背景に対して12％以上上昇し、ローマは優れた価格を獲得したが、ある程度の価値がテーブルにとどまる可能性があることを示唆しています。 クレイグ・コベンは、彼が25年以上にわたってヨーロッパの何百もの行動の申し出で働いてきたと書いており、そのような取引は一連のステップに従っています。調査では、それらが尊重されているかどうか、そうでない場合はその理由を判断する必要があります。 UnicReditは、MPの10％を購入することを申し出ていました。単位の利益は、もしそれがバンカ・アクロスに伝えられていたなら、価格のダイナミクスと取引の戦略的動機の両方を変えていたでしょう。しかし、アクロス銀行は、彼がそのような命令を受けたことをしっかりと否定しています。 アクロス銀行は、そのような運用を支配する規則と慣行を尊重して、配置が正しく透過的に行われたと主張しています。ただし、このような多数のアクションのコーディネーターによる自分の親会社への割り当てについて心配するものもあります。通常、政府は、利益相反の印象を避けるために、民営化においていくつかの独立した銀行に頼ります。イタリアはこれを行いませんでしたが、これは以前の2つのMPS株式の場合にこれを行いました。 欧州政府が銀行からの参加を販売するとき、彼らは単に販売収益を最大化しようとしているだけでなく、同時に財政的安定性を管理し、全国チャンピオンを支援し、戦略セクターを形成し、しばしば自由市場の原則を克服します。 Craig Cobenによると、MPSのアクションとの取引は、資本市場での活動に偽装された産業政策の強い匂いがします。 イタリアは彼が望んでいたものを手に入れましたが、彼が進んだ方法は、いくつかの民営化が他のものよりもプライベートであることを示しています、と彼は示しています。 #国会議員の銀行内でのイタリアの行動政府による販売は欧州政府が主要な資産を管理し続けることを決意していることを示しています