財務省が保有する株式の売却方針をめぐるここ数日の論争は、用語の混乱によって「台無し」になっている。 ナデフの予測（2024年から2026年の3年間で売上高200億）を実行するという執行部の決定を「投げ売り」と定義することに対する、特に野党側の激怒により、私たちは両者の違いを見失ってしまった。 「民営化」と「配置」。 最初の用語は「公共財産の私人への譲渡」を示します。
2つ目は、「発行以来保有している株式や債券の個人への譲渡」です。 国家を「売り手」と考えると、最初のケースでは国家が所有していたものを処分するが、2番目のケースでは譲渡は売り手の株主名簿からの退出を意味しない。 これは、エニからエネル、ポステ、テルナ、レオナルドに至るまで、過去 30 年間の多くの IPO のケースです。 国が株主となっている企業の成功例。 一つの事実を考えてみてください。募集の最初のトランシェから今日まで Eni 株を保有していた人は、資本金をほぼ 3 倍にし (オファー時の 5.42 ユーロから先週金曜日の 14.76 ユーロに)、同時に一定のフロー配当を受け取ったはずです。 そしてこれは、市場への開放により、6本足の犬グループが国の管理下にありながら（27.7％）、成長を続けることができたからだ（現在、資本金は472億だが、一部のアナリストは1000億の目標は不可能ではないと考えている）。 CDP、財務省4.7%）。
ジョルジェッティ大臣とウルソ大臣が発表した手続きの対象であるポストにも同様の議論が当てはまる。 2015 年 11 月 (募集額 6.75 ユーロ) から現在 (10.36 ユーロ) までに、Cassa Depositi e Prestiti (35%) と Mef (29 %) は効率を損なうか、イタリアの生命保険部門におけるリーダーシップを弱体化させました。 そして、同じ例がPosteと同じEnel（Mef 31%）に当てはまるとすれば、州の巨大企業の分社から生まれたTerna（Cdp Reti 29.9%）の株価はほぼ4倍になった。 つまり、全員にとっての取引だ。国は管理を維持しながら多額の資金を集め（5つのエニ・トランシェだけで240億以上）、参加した貯蓄者と投資家は利益を得た。
完全民営化の場合は事情が異なります。 完全に市場に売却されたテレコムは、「勇敢な船長」たちの負債が買収された会社に残り、継続的な財務上の曲芸を余儀なくされたため、1999年の株式公開入札後も回復することはなかった。 その上昇の栄光以来、株価はその価値の95％を失い、欧州の巨人と競争してきた巨人は今後、持続不可能なエクスポージャーを減らすためにネットワークを売却しなければならないだろう。 イルヴァは閉店の危機に瀕している。 Seat Pagine Gialle はもう存在しませんが、検索エンジンと人工知能の勝利によってビジネスが廃れたためではありません。 要するに、国が企業の支配株主として残り、その株式の一部を譲渡する場合、その企業は売却されない（価格は市場が決定する；編集者）。
しかし、すべてを売ろうと決めた場合、失敗するリスクは現実のものとなります。 しかし、これはメローニ政権の戦略ではないため、純粋にプロパガンダ目的が追求されない限り、心配する必要はありません。
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#国が支配株主であり続ければ企業は成長し投資家は笑顔になる
2024-01-27 20:44:00