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2025-12-31 14:03:00
原油価格は今日はじりじりと上昇したが、戦争、関税引き上げ、OPEC+の増産、ロシア、イラン、ベネズエラへの制裁によって特徴付けられた年に供給過剰の予想が高まったため、2025年には15％以上下落する見通しだった。
ブレント原油先物は17％以上下落し、2020年以来最も大幅な年間下落率となったが、3年連続の損失が続いており、これまでで最長の連敗となっている。米国のウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は年間19％近い下落に向かう。
ＢＮＰパリバの商品アナリスト、ジェイソン・イン氏は、ブレント原油は第１・四半期に１バレル＝５５ドルまで下落するが、供給の伸びが正常化し、需要が横ばいにとどまるため、２０２６年末には１バレル＝６０ドルに回復すると予想している。
同氏は「短期的に市場よりも弱気な見方をしているのは、米国のシェール生産業者が高水準でヘッジできたと考えているからだ」と述べた。
「そのため、シェール生産者からの供給はより安定し、価格変動の影響を受けにくくなるだろう」と同氏は付け加えた。
今日の午後、ブレント原油先物は28セント（0.46％）上昇して1バレルあたり61.61ドルとなり、米国ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は28セント（0.48％）上昇して58.23ドルとなった。 LSEGのデータによると、両ベンチマークの2025年の平均価格は2020年以来最低となっている。
市場関係者が昨日の米国石油協会の統計を引用して明らかにしたところによると、米国の原油・燃料在庫は先週増加した。
ジョー・バイデン前大統領がロシアへのより厳しい制裁を課して任期を終え、主要購入国である中国とインドへの供給が途絶えたため、石油市場は2025年に向けて好調なスタートを切った。
ウクライナ戦争がエネルギー市場に与えた影響は、ウクライナの無人機がロシアのインフラに損害を与え、カザフスタンの石油輸出を混乱させたことでさらに強まった。
6月に12日間続いたイランとイスラエルの紛争は、世界の海上石油の主要航路であるホルムズ海峡の輸送を混乱させ、原油価格を煽り供給への脅威を増大させた。
ここ数週間、OPEC最大の生産国であるサウジアラビアとアラブ首長国連邦はイエメンをめぐる危機に陥っており、ドナルド・トランプ米大統領はベネズエラ石油輸出の封鎖を命令し、イランへの再攻撃を示唆した。
OPEC+による増産加速
しかし、OPECプラスが今年増産を加速させたことや、米国の関税の影響への懸念が世界経済と燃料需要の伸びを圧迫したことを受けて、価格は下落した。
石油輸出国機構とその同盟国を組織するOPECプラスは、4月以来日量約290万バレルを市場に放出した後、2026年第1四半期まで原油生産量の増加を一時停止した。次回のOPECプラス会合は1月4日に開催される。
ほとんどのアナリストは来年の供給が需要を上回ると予想しており、その推定値は国際エネルギー機関の日量384万バレルからゴールドマン・サックスの日量200万バレルまで幅がある。
モルガン・スタンレーのグローバル石油ストラテジスト、マーティン・ラッツ氏は「価格が実際に大幅に下落すれば、（ＯＰＥＣプラスによる）何らかの減産が予想されるだろう」と述べた。 「しかし、おそらく今後はさらにかなり下げる必要があるだろう。おそらく50ドル前半になるだろう。」
「今日の価格が単に優勢であれば、第1四半期の一時停止後もおそらくこれらの利下げの緩和が続くだろう。」
コンサルティング会社JTDエナジーのマネジングディレクター、ジョン・ドリスコル氏は、市場のファンダメンタルズが供給過剰を示しているにもかかわらず、地政学リスクが原油価格を下支えすると予想している。
「2026年、そしてそれ以降も景気は弱まるだろうと誰もが言っている」と同氏は語った。 「しかし、私は地政学を無視するつもりはありません。彼はあらゆることに関与したいと考えているため、トランプ要因が影響するでしょう。」
#原油価格は2020年以来最大の年間下落に見込まれる