財務省は、国債発行のための新たな入札を発表した。 新しい短期BTp 2 BTp はユーロスタットのインフレに連動します。総額最大５０億ユーロの調達を目指し、うち２５億─３０億ユーロは最短債券で調達する。サブスクリプションの決済が 2028 年 1 月 29 日で満期が 2 月 28 日であることを考慮すると、この期間は 25 か月です。年率 2.20% の固定で 6 か月ごとにクーポンが切り離されます。 ２８日水曜日の国債専門家向け追加入札では、第２トランシェが通常入札の最大配分額の３０％にあたる最大９億ユーロで実施される。
新しい短期BTpが2月に最初のクーポンをリリース
すでに2月末、ちょうど28日に、新しい短期BTpは 初回クーポン そして短くなります。社債保有者は名目資本の0.179348％、つまり最小ロット1,000ユーロごとに1.79ユーロを受け取ることになる。 12.50% の税金を差し引くと、証券預金口座への実際の入金は 1.57 ユーロになります。来年 8 月 28 日から、半期クーポンは全額となり、常に 1.10% (名目 1,000 ユーロ当たり総額 11 ユーロまたはネット 9.63 ユーロ) となります。
なぜ最初のクーポンが安くなるのですか？理論上の1学期は184日であるのに比べて、それはわずか30日の所有を指すという単純な理由です。実際、利息の享受は 1 月 29 日から始まることを思い出してください。この日は、加入者が競売で登録された金額を財務省に支払わなければならない日でもあります。
短期投資
新しい短期BTpはほぼ額面で発行されるため、クーポンレートの2.20％と非常に近い満期までの利回りが得られます。
税引き後は約 1.92 ～ 3% になります。それは大したことではありませんが、私たちが話しているのは 短期投資。さらに収益性の低い代替手段はほとんどありません。その中には銀行預金口座もあります。平均して同様に低い税率を提供し、26% という高い税率を割引きします。期限切れ前の再販はいつでも可能ですが、市場価格にさらされることになります。デュレーションが短いため、流通市場での債券価値の下落リスクが最小限に抑えられると言わざるを得ません。
利回りとインフレの比較
12月のインフレ率に関する最新の入手可能なデータ（1.2％に上昇）と比較すると、新しい短期BTpは、 プラスの実質純リターン。私たちがこの歴史的段階にいる特異な地政学的な状況を考慮すると、マクロ経済状況も突然変化する可能性があると言わなければなりません。すでにイタリアのインフレ率は欧州中央銀行が設定した2％の目標まで上昇しているため、実質純リターンはわずかにマイナスとなるだろう。本質的に、これは流動性を維持しないためのタイトルであり、誰が何を知っているかによって利益を得ようとするものではありません。
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#初回クーポンが安くなるから
2026-01-25 19:13:00