[38개월만에 긴축 종료]
◆韓銀基準金利3.25％に引き下げ
イ・チャンヨン「美のように0.5％P下げない」
ギャップ投資・ヤング族に警告メッセージ
金統委員5人も「今後3ヶ月凍結」
政策実技指摘には「1年後の評価を」
イ・チャンヨン韓国銀行総裁が11日、ソウル中区韓国銀行で開かれた記者懇談会で発言している。写真共同取材団
イ・チャンヨン韓国銀行総裁が11日金融通貨委員会以後記者懇談会で「米国はインフレが10%程度上がり金利を5%ポイント以上高めた」とし「韓国は金利を3%上げたが米国のように0.5%ポイントずつ確定した難しい」と説明した。李総裁は「私たちは金利を3%上げた」とし「私たちも0.5%ポイント落ちるだろうが、お金を借りても問題ないと考えてはならない」と警告した。彼は引き続き「不動産ヨンドク族（過剰貸出者）」などに向けて「基準金利0.5％時代は再び戻らない」とし「「ギャップ投資」をするには、本人が余裕があるかどうかを考慮せよ」と付け加えた。
この総裁の発言は、韓銀が今回金利を０．２５％ポイント下げたが、今後金利が急速に下がる可能性が少ないという意味だ。実際、この総裁はこの日、金利引き下げと関連して「マッパ的引き下げ」という点を明らかにした。 １０月の金通委以前に家計負債の増加傾向が鈍化するのを見たデータが９月の１カ月だけだからだ。先月の場合、秋夕連休が挟まれていたうえ、通貨当局の金利引き下げ以後住宅担保ローンが増加する傾向があり、韓銀の立場ではかなり負担になるしかない。李総裁は「家計負債は金利引き下げ時に上昇しないか、これが大きな心配」とし「首都圏不動産供給がどうかと工事費用問題、基底の教育問題が複合的に関係しており、政策共助を通じてこの問題に対応しなければならないと思う」 「と強調した。
韓銀のこのような「マッパ的引き下げ基調」で年内追加引き下げの可能性は大きくないと見込まれる。李総裁は来月、金通委の方向性と関連して金統委員の３カ月見通し（フォワードガイダンス）を紹介した。この総裁を除いた金統委員６人のうち５人は「今後３カ月後にも基準金利３．２５％維持が適正だ」という意見を出した。李総裁は「今月の金利が低くなって現れる住宅取引量の変化や不動産市場の期待心理などを見ていかなければならない」とし「また、米国大統領選挙の影響、中東事態による有価急騰など供給衝撃状況などを総合的に検討しなければならない」する」と明らかにした。
専門家たちも来月金通委で金利を下げる確率は少なく、来年上半期にも０．５％ポイントほど引き下げる可能性が高いと見ている。パク・ジョンウの野村証券エコノミストは「景気鈍化と物価安定にもかかわらず、住宅市場への懸念で金利引き下げ余力は大きくないだろう」とし「年末までの引き下げ幅は0.25%ポイントに過ぎず、来年上半期にも0.25%ポイントずつ2回程度だけ降りるだろう」と見通した。ハ・ジュンギョン漢陽大学経済学部教授も「物価上昇率が（1％台）で安定傾向を見せれば実質金利が高まるようになり、韓銀立場では金利負担を調整しなければならない」とし、「物価安定基調が定着し、家計負債も政府が望む水準で統制なると、来年末に基準金利が２．５％水準に安定化するだろう」と予測した。
李総裁も「（今後の引き下げ速度は）金融安定状況を見ながら決定する」としながらも「追加金利引き下げ余力は十分だ」と余地を残した。このために必要なのが金融当局の強度の高い家計融資管理だ。先月、銀行券住宅担保ローンの増加幅は６兆２０００億ウォンで伝達（８兆２０００億ウォン）より２兆ウォン減少したが、いつでも再び増加幅が大きくなる可能性がある。内需低迷が長期化しているという点も、来年の追加金利引き下げを予想させるという課題だ。今年第２四半期実質国内総生産（ＧＤＰ）は前四半期比－０．２％を記録した。乗用車や衣類などの財消費が減り、民間消費は０．２％減少した。李総裁は「家計貸付主談台は2～3ヶ月前の住宅取引量に応じて後行する側面があり、7～8月の取引量をもとにすると11月の主談台増加幅はさらに減るだろう」としながらも「総負債原理金償還率（ DSR）規制が短期的に実需要者に不利に作用するなど副作用があるが、中長期的に拡大することが望ましい」と述べた。
この日、韓銀は基準金利引き下げ時期を失期したという指摘に対して反論した。彼は「８月に金利を引き下げていないのに家計ローンが１０兆ウォンほど増えたことを予想したのか、彼らに聞いてほしい」とし、「基準金利の引き下げを実期したかどうかは１年ほど経って評価してほしい」と述べた。
しかし、市場では韓銀が金利引き下げ時期を見逃しており、このため実質的な引き下げ効果が少なくなるという指摘も出ている。ソク・ビョンフン梨花女子大学経済学科教授は「物価や内需水準を見た時、前回金通委の時に金利を下げなければならない」とし「韓銀が実機をしたと判断する」と批判した。
#内需不振のせいでマパ的引き下げ家計負債の負担に来年初めにもっと下がるようにソウル経済