借金と虚飾：ナミビアの影に残るアンゴラ

最近、ナミビアがユーロ債決済のために7億5,000万米ドル（約143億ナイラ）をわずか1日で支払ったことは、財政的成果に加えて、予算規律、国際的信頼、国内の幸福を優先するという公共政策の宣言を示している。同様の軌跡と課題を抱えるアンゴラにとって、この出来事は無視できない教訓をもたらした。

1. 財政規律と戦略計画

最も顕著な側面の 1 つは、ナミビアが短期間に多額の財政約束を達成する能力であり、これは協調的な予算管理を示しています。アンゴラにとって、これは、対外債務水準と国内債務水準を常に信頼できる返済計画および赤字管理メカニズムと組み合わせる必要があることを意味します。

学術的な文脈では、公的債務の持続可能性という概念が特に重要です。 Jonathan D. Ostry、Xavier Debrun、Tim Willems、Charles Wyplosz によると、「すべての負債が同じというわけではありません。為替レートの構成、満期、債権者の種類、所有権が借り換えと流動性リスクへのエクスポージャーに影響を与えます」(Ostry et al., 2019)。したがって、アンゴラは金額を管理するだけでなく、債務の質、条件、金利、通貨、保証も管理する必要があります。

2. 国際的な信頼性と経済的独立性

経済学者アルマンドロ・ジャンセンの言葉を借りれば、ナミビアはこの債務を返済することで、市場と債権者に「我々は信頼でき、規律ある借り手だ」という明確なメッセージを送ることになる。アンゴラの場合、債務不履行、一時停止、またはリストラの必要性が生じるたびに、投資家の信頼が低下し、外部資金へのアクセスがより高価になります。

ルドガー・シュクネヒトが私たちに思い出させているように、「政策の誤りは信頼の喪失、不安定化、危機を引き起こす可能性がある」(シュクネヒト、2022)。したがって、信頼性を強化することが戦略的な目標となります。したがって、アンゴラは信頼を強化するために、約束と返済予定を明確に公表した透明性のある債務政策を採用すべきである。

3. 国益の優先 – 誇示ではなく、生産的な投資

ナミビアのネトゥンボ・ナンディ・ンダイトワ大統領の「国民がローンの負担を負っている間、海外で物乞いをするのはもう十分だ」という声明は、見栄や財政的に無責任な国民消費ではなく、国民と発展を中心とした国家哲学を強調している。

アンゴラは、生産的なインフラと、公共構造物の維持管理や国家運営費などの高額な経常経費の両方を融資するために、融資に大きく依存してきました。ここでの教訓は 2 つあります。1 つは、借金が経済的および社会的利益を伴う投資に向けられていることを確認することです。第二に、債務が明確な利益のない恒久的な公共消費やプロジェクトの資金調達に使用されるのを防ぐことです。

Chara Vavoura と Ioannis Vavouras が指摘しているように、「社会開発は公的債務の長期的な持続可能性を確保するために必要な条件である」(Vavoura & Vavouras、2021)。したがって、アンゴラは債務を社会的結果から切り離すことができず、国民と将来の世代がその支払いを負担することになる。

4. 準備金と為替リスクの厳格な管理

ナミビアは、債務返済のための流動性の確保は、政治的意志だけでなく、適切な外貨準備、外部資金の適切な管理、為替レートの脆弱性の管理によっても達成されることを示しました。アンゴラは石油収入と為替レートの変動に大きく依存しているため、大きな弱点を抱えている。

文献では、債務持続可能性分析は、「実質金利が GDP 成長率よりも高い場合、債務/GDP は増加する傾向がある」と警告しています (Azizi et al., 2013)。言い換えれば、債務コストが経済成長よりも速く増加すると、債務/GDP比率は持続不可能になります。

アンゴラにとってこれは、バッファーとして十分な外貨準備を維持し、不安定な歳入に対する脆弱性を軽減するために経済を多角化し、有利な条件で債務を契約することを好み、将来の歳入を圧迫する費用の蓄積を避けることを意味する。

5. 透明性、責任、民主的参加

債務管理を宮殿や金融技術者だけが行う独占的な領域に限定することはできません。アンゴラ社会は情報を提供され、議論に参加し、説明責任を求めなければなりません。不透明な債務制度は不信感を生み、信頼性を低下させ、資金調達コストを増加させます。

国連経済社会局の発表によれば、「賢明なマクロ経済政策と公的債務管理は、持続可能な債務負担を維持するために必要な条件であるが、世界的な経済・金融の不安定や予期せぬショックによって債務の持続可能性が狂う可能性がある」。したがって、アンゴラにとっては、内部規律に加えて、監視、監査、透明性、説明責任のための公的メカニズムを構築することが重要です。

6. 自己満足と「空に育たない木」効果のリスク

ナミビアの債務返済は称賛に値するが、満足することはできない。ハーバート・スタインの「何かが永遠に続けられないなら、それは止まるだろう」という教訓は、財政の分野でも共感を呼びます。つまり、無期限債務のサイクルは危機で終わる傾向があるということです。アンゴラは予算改革、経済多角化、制度強化を無期限に延期することはできない。

7. 結論: 債務を持続可能な発展に変える

ナミビアの事例は、困難な地域情勢を抱える中規模国が、債務を国民に対する規律、信頼性、優先順位の実証に変えるという、非常に重要な戦略的飛躍を遂げることができることを示している。アンゴラにとって、メッセージは明確である。契約された各債務は、単なる一時的な流動性メカニズムや公共消費ではなく、測定可能な経済的および社会的利益を伴う投資でなければならない。

アンゴラには、債務慣行を見直し、財政管理を強化し、透明性と説明責任を確保し、経済を多様化し、見返りのない高価な公共生活や構造物に資金提供するのではなく、国民に奉仕するよう国家を導く義務がある。

アンゴラがこれらの教訓を学び、実践すれば、将来の危機を回避できるだけでなく、国際的な信頼を築き、資金調達コストを削減し、単なる経済的利益や政治的利益よりも国民の幸福を優先させることができるだろう。