保守党は低迷した有権者に景気回復の物語を売り込み、GDP回復を掴む

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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。

金曜日、保守派は地方選挙で打撃を受けた後、ページをめくろうとする中、英国経済の好転を示す公式統計にすぐに飛びついた。

四半期ごとの0.6％ GDPの上昇 イングランド銀行が利下げの見通しについて励ましの声を上げた翌日、同国が昨年の技術的不況から脱却したことを確認した。

予想を上回る数字は経済を総選挙綱領の中心に据えるべきだと主張する保守党にとって歓迎すべきニュースとなった。

ジェレミー・ハント首相は金曜日の声明で、GDP統計は新型コロナウイルスのパンデミック以来初めて経済が「完全な健全性を取り戻しつつある」ことを示唆していると述べた。 一方、ダウニング街の関係者らは、成長の堅調さが今年後半にさらなる減税の余地を生む可能性があると指摘した。

しかしエコノミストらは、この回復は英国が長期にわたる低成長の罠から抜け出したことを意味するものではなく、一人当たりGDPが昨年の今時期より0.7％低迷していると警告した。

有権者は依然としてこの世代で最悪のインフレ高進の傷跡を抱えており、世論調査機関は秋に予想される総選挙を前に、リシ・スナック首相が成長統計から選挙の追い風を生み出すのに苦戦すると予想している。

元イングランド銀行の金利設定者で現在はオックスフォード・エコノミクスのコンサルタント会社に勤務するマイケル・サンダース氏は、英国のEU離脱や公的および民間投資の低さなど、経済を抑制してきた主な要因は突然消えたわけではないと主張した。

同氏は「長期にわたる低迷から抜け出せていないと思う」と警告した。

国家統計局の発表では、GDPが2年間で最も速いペースで増加したことから、第1四半期の好転は比較的広範囲にわたることが示唆された。

首相の最近の法人税改革の主な焦点である企業投資は、2024年第1四半期に0.9％増加し、2022年に入ってからは9.8％増加しており、設備投資に対する政府の税制上の優遇措置が実を結んでいることを示唆している。

第1四半期の英国の成長率は米国の0.4％、ユーロ圏の0.3％よりも速く、データが入手可能なG7諸国の中で最も高かった。

好調な業績は3月にも止まらず、選挙が近づくにつれ経済の追い風が続くことを望んでいるスナク氏にとっては明るい兆しだ。

S&P グローバル購買担当者指数によると、第 1 四半期に 0.9% 縮小した建設部門が 4 月に成長に戻った一方、サービス部門は引き続き拡大しました。 経済に対する期待が改善したことを受け、消費者信頼感は４月に２ポイント上昇した。

これは、木曜日にイングランド銀行が示唆したシグナルを受けて出されたものである。 金利引き下げの準備をする 4年ぶり。

エコノミストらは早ければ6月にも利下げが実施されるとみているが、英中銀のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏は金曜日、利下げ会合に過度に注目するのは「賢明ではない」と述べた。

ハント氏は、最近の国民保険の引き下げが、特に公定金利の低下と相まって、有権者の明るいムードを促進すると予想した。

一部のアナリストは、第１・四半期の数字は通年のＧＤＰ成長率見通しの上方修正を示唆しており、英中銀自身の０．５％見通しは現時点で慎重な見方になっていると述べた。

あるダウニング街関係者は、「予想を上回る成長」により、スナク氏とハント氏が11月と3月に国民保険の4ペンスの減税に加え、さらに減税するという公約を実現することが容易になる可能性があると述べた。 当局者は、 言った FTは首相が徴収金からさらに2ペンスを減らそうとしている。

「選挙はまだかなり先だ。 明らかに、事態がこの方向に進み続ければ、減税ができないと信じる理由はない」と述べ、これが成長を軌道に乗せる最善の方法だと主張した。 「財政に余裕があるなら、明らかにそれが優先だ。」

ダウニング街の広報担当者は、「いかなる財政イベントも先回りするつもりはないが、より一般的には、できる限り、また財政的に責任がある場合にはさらに減税したいと考えている」と述べた。

しかし、保守党の経済実績に対する世間の見方は依然として残っている。 憂鬱な、YouGovの世論調査で強調されているように、経済を最も良く処理する政党に関しては、労働党が保守党に対して一貫してリードを保っていることが示されている。

スナク氏はまた、リズ・トラス元首相の不運な2022年の「ミニ」予算によってもたらされた経済的能力に対する保守党のブランドへのダメージを元に戻すという途方もない任務に直面している。

英国は依然として持続的な低成長の呪縛から抜け出せていない。 第１・四半期の英国の生産量は前年同期とほとんど変わらず、２年前比では０．５％増にとどまった。 パンデミック前の傾向や金融危機前の傾向を下回り続けた。

生活水準に重要な一人当たりGDPは、2019年末までの4年間で5.4％拡大したのに比べ、パンデミック前夜の水準を1.2％下回っている。

インフレ率は2022年の11％のピークから3月時点で3.2％まで減速しているが、消費者物価指数で測定した全体的な物価水準は、インフレが始まる前の2021年の同時点と比べて依然として21％以上高い。 。

財政監視機関である予算責任局は、家計の実質可処分所得がパンデミック前のピークに戻るのは2025～26年になると予想している。

世論調査会社JLパートナーズのトム・ラボック氏は、保守党が第1四半期GDPの0.6％増加を根拠に経済が曲がり角を迎えたと国民に伝えるのは「かなり危険」だと述べた。インフレがピークに達しても止まらなかった。」

「大多数の有権者にとって、生活費の面での現実は依然としてかなり悪い。そして彼らは経済が改善している、あるいは良くなっているという実感を持っていない」とラボック氏は語った。 「雰囲気は非常に受け入れ難いものです。」