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今月、81億ドル相当のビットコインオプションが満期を迎えます。強気派と弱気派のどちらが優勢でしょうか?

ビットコイン（BTC）は、2024年に2番目に大きな月間オプションの満期を迎えようとしており、総エクスポージャーは81億ドルに上ります。問題は、これが7万ドルに向けて力強い上昇を促すのに十分かどうか、それとも弱気の誘因が無視できないほど強いかどうかです。現在のマクロ経済環境は、ビットコインを含むリスクオン資産に有利であり、9 月 27 日のオプション満期日は極めて重要なイベントとなるでしょう。中立から強気のオプション保有者は、ビットコインが 63,000 ドル以上を維持すれば利益を得るのに有利な立場にあります。しかし、弱気派はビットコインの価格を 60,000 ドル以下に押し下げることでこの優位性を抑えようとする十分な動機を持っています。したがって、オプション市場の位置付けと月間満期日の潜在的な純影響を分析することは非常に重要です。9月24日、中国人民銀行（PBOC）が住宅ローン返済プログラムの縮小を含む借入コストの引き下げと経済への流動性注入の計画を発表したことを受けて、中国の株式市場は急騰した。さらに、PBOCは株式購入や自社株買いの措置を含む株式市場支援に1138億ドルを約束した。INGのグレーターチャイナ担当チーフエコノミスト、リン・ソン氏は「今後数ヶ月でさらなる緩和の余地がまだある」とコメントした。によると Yahoo Financeへ。本質的に、中国はビットコインのようなリスクオン資産を優遇する、より緩和的な米国の金融政策を模倣している。中央銀行は経済を刺激し金利を下げることで、債券投資の魅力を低下させ、インフレ圧力を煽っている。このような環境では、ビットコインのような希少資産はアウトパフォームする傾向があり、特にS&P500が最近の最高値から1%未満の差で推移し、ケース・シラー指数によると、米国の20大都市圏の住宅価格が過去12か月で5.9%上昇している。これらの好ましいマクロ経済状況を考えると、ビットコイン強気派は、9月27日のオプション満期まで63,000ドルの水準が維持され、65,000ドルに向かって上昇する可能性もあると考える理由があります。ただし、この強気の勢いの可能性を評価するには、ビットコインオプショントレーダーが満期前にどのようなポジションを取っているかを調べることが不可欠です。より広い視点から見ると、ビットコインのコール（買い）オプションは49億ドル相当で、プット（売り）オプションの未決済建玉32億ドルより53％大きい。これは珍しいことではないが（暗号通貨トレーダーは強気の傾向があることが多い）、ビットコイン価格が9万ドル以上になるとの賭けに反映される過度の楽観主義は、特にこれらのオプションの有効期限が3日未満である状況では、野心的すぎるように思える。実際、コールオプションの 55% は 70,000 ドル以上の権利行使価格で設定されており、9 月の月次満期日に参加できる現実的な可能性のある想定元本は 22 億 2,000 万ドルです。同様に、プットオプションの 69% は 56,000 ドル以下に設定されており、期限切れになると価値がなくなる可能性が高く、未償還の想定元本は約 10 億ドルに減少します。ビットコインのコール（買い）オプションは好位置にあり、強気派に有利以下は、現在の価格動向に基づく最も可能性の高い 4 つのシナリオです。9 月 27 日の満期日のコールオプションとプットオプションの利用可能性は、その時点のビットコインの決済価格によって異なります。この大まかな推定では、コールオプションは主に強気のポジションに使用され、プットオプションは中立から弱気の戦略に使用されると想定しています。ただし、これは単純化されており、より複雑な投資戦略は考慮されていないことに注意してください。57,000 ドルから…

執筆 nipponese 更新 2024年9月25日

今月、81億ドル相当のビットコインオプションが満期を迎えます。強気派と弱気派のどちらが優勢でしょうか?

ビットコイン（BTC）は、2024年に2番目に大きな月間オプションの満期を迎えようとしており、総エクスポージャーは81億ドルに上ります。問題は、これが7万ドルに向けて力強い上昇を促すのに十分かどうか、それとも弱気の誘因が無視できないほど強いかどうかです。

現在のマクロ経済環境は、ビットコインを含むリスクオン資産に有利であり、9 月 27 日のオプション満期日は極めて重要なイベントとなるでしょう。中立から強気のオプション保有者は、ビットコインが 63,000 ドル以上を維持すれば利益を得るのに有利な立場にあります。しかし、弱気派はビットコインの価格を 60,000 ドル以下に押し下げることでこの優位性を抑えようとする十分な動機を持っています。したがって、オプション市場の位置付けと月間満期日の潜在的な純影響を分析することは非常に重要です。

9月24日、中国人民銀行（PBOC）が住宅ローン返済プログラムの縮小を含む借入コストの引き下げと経済への流動性注入の計画を発表したことを受けて、中国の株式市場は急騰した。さらに、PBOCは株式購入や自社株買いの措置を含む株式市場支援に1138億ドルを約束した。INGのグレーターチャイナ担当チーフエコノミスト、リン・ソン氏は「今後数ヶ月でさらなる緩和の余地がまだある」とコメントした。によると Yahoo Financeへ。

本質的に、中国はビットコインのようなリスクオン資産を優遇する、より緩和的な米国の金融政策を模倣している。中央銀行は経済を刺激し金利を下げることで、債券投資の魅力を低下させ、インフレ圧力を煽っている。このような環境では、ビットコインのような希少資産はアウトパフォームする傾向があり、特にS&P500が最近の最高値から1%未満の差で推移し、ケース・シラー指数によると、米国の20大都市圏の住宅価格が過去12か月で5.9%上昇している。

これらの好ましいマクロ経済状況を考えると、ビットコイン強気派は、9月27日のオプション満期まで63,000ドルの水準が維持され、65,000ドルに向かって上昇する可能性もあると考える理由があります。ただし、この強気の勢いの可能性を評価するには、ビットコインオプショントレーダーが満期前にどのようなポジションを取っているかを調べることが不可欠です。

より広い視点から見ると、ビットコインのコール（買い）オプションは49億ドル相当で、プット（売り）オプションの未決済建玉32億ドルより53％大きい。これは珍しいことではないが（暗号通貨トレーダーは強気の傾向があることが多い）、ビットコイン価格が9万ドル以上になるとの賭けに反映される過度の楽観主義は、特にこれらのオプションの有効期限が3日未満である状況では、野心的すぎるように思える。

実際、コールオプションの 55% は 70,000 ドル以上の権利行使価格で設定されており、9 月の月次満期日に参加できる現実的な可能性のある想定元本は 22 億 2,000 万ドルです。同様に、プットオプションの 69% は 56,000 ドル以下に設定されており、期限切れになると価値がなくなる可能性が高く、未償還の想定元本は約 10 億ドルに減少します。

ビットコインのコール（買い）オプションは好位置にあり、強気派に有利

以下は、現在の価格動向に基づく最も可能性の高い 4 つのシナリオです。9 月 27 日の満期日のコールオプションとプットオプションの利用可能性は、その時点のビットコインの決済価格によって異なります。

この大まかな推定では、コールオプションは主に強気のポジションに使用され、プットオプションは中立から弱気の戦略に使用されると想定しています。ただし、これは単純化されており、より複雑な投資戦略は考慮されていないことに注意してください。

57,000 ドルから 58,000 ドルの間: 最終的な結果は、プット (売り) オプションが 2 億 5,000 万ドル有利になります。
58,000 ドルから 60,000 ドルの間: 最終的な結果は、コールオプションとプットオプションの間でほぼ均衡すると予想されます。
60,000 ドルから 62,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 5 億 5,000 万ドル有利になります。
62,000 ドルから 64,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 10 億ドル有利になります。

弱気派は、コールオプションが5億5000万ドルの利益を得るシナリオを回避するために、9月の月次満期前にビットコインの価格を6万ドル以下に引き下げるよう大きなプレッシャーにさらされている。しかし、米連邦準備制度理事会による利下げや中国中央銀行による景気刺激策など、マクロ経済情勢が良好であることを考えると、ビットコイン強気派に有利な見通しだ。