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2024-05-01 16:42:44
米連邦準備理事会（FRB）当局者らは水曜午後に2日間の政策会合を終える予定で、中央銀行関係者らは金利を据え置くと広く予想されているが、将来について正確に何を示唆するのかについては異常なほどの不確実性がある。
当局者らは最近のシナリオを堅持する可能性がある。次の政策措置は金利引き下げとなる可能性が高いが、今後のインフレと成長データによって、引き下げがどの程度早く開始され、どの程度の規模になるかが決まるだろう。 しかし一部のエコノミストは、中央銀行がそのメッセージから方向転換し、次の金利決定が利下げではなく利上げとなる可能性への扉を開くことができるのではないかと疑問を抱いている。
ここ数カ月のインフレは驚くほど頑固であることが判明し、経済はかなりの勢いを維持しているため、現在の5.33％の金利設定が消費者や企業の借り入れを圧迫し、経済を減速させるのに十分な高さであるかどうか当局者に疑問を抱かせる可能性がある。 政策立案者らは、金利を活用して需要にブレーキをかけ、インフレを完全に制御する必要があると考えている。
FRBは東部時間午後2時に声明で政策決定を発表する。 しかし、投資家が最も注目しているのは、午後2時半に予定されているジェローム・H・パウエルFRB議長の記者会見だろう。
注目すべきものは次のとおりです。
重要な質問: どの程度タカ派なのか?
今回の会合での重要な疑問は、頑固なインフレに対応して中央銀行当局がどの程度トーンを変える可能性があるかということだ。
インフレ率低下に向けた進展は丸３カ月限定的だったが、一部のエコノミストは、ＦＲＢが再利上げ検討に前向きであることを示唆する可能性がわずかにあるとみているが、これはＦＲＢウォッチャーが「タカ派」とみなすメッセージだろう。 しかし多くの人は、FRBは金利が現在の相対的に高い金利に長期間設定され続ける可能性が高いという現在のメッセージを堅持すると考えている。
FRBがメッセージを変えるのは時期尚早である可能性がある理由の1つは何でしょうか? インフレの進行は最近停滞しているが、多くのエコノミストは、主要な家賃対策が鈍化すると予想していることもあり、今後数カ月で物価上昇が再び鈍化し始めると予想している。
投資家 まだチャンスはほとんどないと思われる FRBは年末までに利上げを行うだろうし、市場価格に基づいて12月までに1～2回利下げする可能性が最も高いと考えている。 しかし彼らは現在、当局が今年借入コストをまったく動かさない可能性は約4分の1とみている。
金利がどの程度悪影響を及ぼしているかは不明だ。
パウエル氏は水曜日、金利が実際に経済にどれだけの重しを与えているかについての質問に直面する可能性が高い。
FRB当局者らは、金利が成長に実質的にブレーキをかけるのに十分な高さであると考えたため、現在の水準での利上げを中止した。 当局は現在、7月以来金利を20年以上の高水準に据え置いている。
しかし、借り入れコストの上昇にもかかわらず、経済は予想外によく持ちこたえた。 雇用は依然として急速に推移しており、個人消費は依然として順調に推移しており、経済は総じて堅調に拡大している。 このため一部のアナリストは金利が予想ほど制限的かどうか疑問を抱いている。
政策当局者が予想していたほど金利が経済を圧迫していない場合、インフレを抑制するのに十分なだけ経済を減速させるには、金利をより長期間高水準に維持する必要があることを意味する可能性がある。 あるいはもっと劇的には、一部のFRB当局者が利上げを要求し始める可能性もある。
FRB当局者らは最近まで、インフレの抑制と並行して経済が驚くべき回復力を持っていることを歓迎してきた。 しかし現在、インフレが障害に直面しているため、その信頼にひびが入る可能性がある。
市場はバランスシートを気にするでしょう。
投資家は高金利が長期化すると予想しており、神経をとがらせている。 Ｓ＆Ｐ総合５００種は４月に約４％下落し、９月以来の最悪の下落となった。 しかし、ウォール街は別の重要な展開、つまりFRBのバランスシートが次にどうなるのかにも注目している。
FRBの主な政策手段は金利だが、当局者らはパンデミック下の2020年にも、混乱した市場を和らげ経済を刺激するために債券を大量購入した。 彼らは現在、証券を再投資せずに満期にすることを可能にすることで、これらの債券保有を縮小している。 政策立案者らは、近いうちにそのプロセスを遅らせる構えであることを示唆している。
#今日のFRB金利会合で注目すべきこと