（ブルームバーグ）－トランプ政権は、グリーンランドの米国併合を促進するため、グリーンランド住民に１人当たり１万ドルから最大１０万ドルの現金を支給することを検討しているとロイター通信が報じた。ブルームバーグ・ニュースの以前の報道によると、グリーンランド支配を求めるトランプ大統領の要求が最近再燃する中、米国政府当局者らは企業協力や、レアアース鉱物採掘や水力発電などの連携を強化するための措置を急いで準備しているという。
人工知能（AI）関連株の上昇を受けて投資家が利益確定を始めたため、ニューヨーク株式市場の上昇勢いは弱まった。過去３営業日連続で上昇していたナスダック１００指数は、エヌビディアなどが主導し、一夜にして最大１％下落した。一方、Ｓ＆Ｐ５００指数は反発して高水準で取引を終え、中小型株で構成されるラッセル２０００指数は１％を超える上昇となった。防衛産業株は、前日の急落から、トランプ大統領が2027年までに国防予算を1兆5000億ドルに増額する計画を示唆したことで急騰へとジェットコースターのように上昇した。市場参加者が関心を寄せる重要な問題は以下のとおりである。
ドルウォン、1450ウォンまで上昇…「ボラティリティの急上昇に備える必要がある」
昨晩のドル・ウォン相場（ＲＥＧＮ）は、ドル高を受けて前営業日比４ウォンほど上昇し、１４５２ウォン付近で取引を終えた。 ６営業日も上昇傾向を続け、今年初めから続いてきた１４４０ウォン台を突破した。ソクゲン氏は、地政学リスクの高まりによる今月のボラティリティーの急上昇に備え、防御的な外国為替オプション構造を推奨した。同氏は「例年、１月は為替のボラティリティが季節的に低下する時期だが、今年はそのパターンが崩れる可能性がある」とし、「最近の地政学リスクの高まりはまだ適切に反映されていない」と付け加えた。
スタンダード・チャータードは、外国為替市場のボラティリティの低さはショックがいつどのように現れるかについての不確実性を反映していると指摘した。同氏は、短期的な方向性のシグナルとして最も影響力のある要因は金曜日にも発表される関税に関する米最高裁判所の判決だとし、過去および将来の関税収入を維持できる明確な結論に達すればドルにとってプラスになるとの見通しを示した。一方で、還付金や関税収入の大幅な減少は財政上の懸念を引き起こし、金利上昇圧力となり、ドルにマイナスの影響を与える可能性がある。
マイロンFRB理事、今年は150bpの利下げを望む
米連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・マイロン理事は、労働市場を刺激するために今年は基準金利を合計150ベーシスポイント引き下げる必要があると述べた。同氏は現地時間木曜日のブルームバーグテレビとのインタビューで、金融政策は依然として制限的であると評価し、基調インフレ率が２．３％近辺で推移していることから、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）には追加利下げの余地があると主張した。最近のドットプロットでは、FRBメンバーは中央値に基づいて2026年に1回の25bp利下げを予想しており、投資家は少なくとも2回の利下げを予想している。
マイロン氏は「約１５０ベーシスポイントの利下げを予想している」と述べた。 「基調インフレはわれわれの目標と誤差の範囲内で推移しており、これはインフレが中期的にどこに向かっているのかを示す良い兆候だ」と述べた。同氏は、FRBが不必要に高金利を維持しているため、積極的な対応は適切だったと説明した。スコット・ベッサント米財務長官は利下げを遅らせないようFRBに圧力をかけ、トランプ大統領は次期FRB議長を指名したと発表した。
インデックスのリバランスで揺れる金と銀…数十億ドルの売却が見込まれる
一次産品指数の年次リバランスにより、金と銀の価格は２日連続で下落した。今後数日間で数十億ドル相当の先物契約が売却される見通しだ。前日に１％近く下落した金スポットは、木曜日にはパッシブファンドによる先物売りの影響で一時１％を超える下落となった。この日、金価格は日中1オンスあたり約4,400ドルに達した。急落する可能性が高い銀は5.5％も下落した。シティグループはリバランスを通じて約６８億ドル相当の銀先物が売却されると試算した。これはComexの建玉の約12％に相当する。
シティグループは、ブルームバーグ商品指数とS&Pゴールドマン・サックス商品指数を追跡するファンドに基づいて、金先物から流出する金額はほぼ同じになると推定した。このリバランスが必要な理由は、商品ベンチマークにおける貴金属の割合が急速に増加しているためです。短期的には価格圧力がかかる可能性があるが、アナリストは依然として金に関して概して楽観的な見方をしている。 HSBCは、地政学的リスクと政府債務の増加を背景に、金価格は2026年上半期にオンス当たり5000ドルまで上昇すると予測した。
アメリカ企業が人員削減を発表↓…米国の生産性向上
再就職支援会社チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスによると、12月に米企業が発表した人員削減数は3万5553人で、2024年7月以来の低水準となった。これは過去2カ月の高水準の人員削減数から大幅に減少した。また、企業が提示した新規採用計画は12月時点で約1万500人と2022年以降で最高となっている。 12月は例年、人員削減計画の発表が少ない月だが、チャレンジャー氏は、この結果は「多くの人員削減計画があった1年を経て、明るい兆しだ」と述べた。
昨年全体では、人員削減計画の規模は120万人を超え、2020年以来最高となり、採用計画は2010年以来の低水準にとどまった。一方、昨年第3四半期の米国の非農業部門の労働生産性は年率4.9％を記録し、2年ぶりの急速な改善を記録した。これにより、賃金上昇によるインフレ圧力は効率化によって抑制されているとの分析が強まった。単位労働コスト指数は１．９％低下し、２０１９年以来初めて２四半期連続の低下となった。
米国の貿易赤字、輸入減少により2009年以来の最低水準に縮小
米国の月間貿易赤字は、特に医薬品などの輸入の減少により、２００９年以来の最低水準に縮小した。商務省のデータによると、10月の商品・サービスの貿易赤字は前月比39％減の294億ドルとなった。これはブルームバーグ調査に回答したエコノミストの予想をすべて下回った結果だ。輸入は3.2％減少し、特に医薬品輸入は2022年7月以来の低水準に大幅に減少した。財とサービスの輸出総額は2.6％増加した。これらの数字はインフレ率を反映していません。
ドナルド・トランプ大統領が10月1日から輸入医薬品に100％の関税を課すと発表した後、企業は9月に輸入量を加速させた。関税は最終的に延期され、多くの企業は医薬品価格引き下げの約束と引き換えにトランプ政権との交渉を通じて関税を回避することができた。 2025年、米国の関税発動に関連して貿易量は月ごとに大きく変動した。特に、トランプ大統領の関税発表の影響で、非通貨の金と医薬品の取引量はここ数カ月で急増している。
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