中国株高の衰退が投資家にとって何を意味するのか

最近の中国株の急騰は、中国政府が新たな大規模刺激策の打ち出しに失敗したことを受けて火曜日に一時停止ボタンを押したが、前例のない上昇にさらに油を注ぐことを望んでいた投資家にとっては驚きだった。中国の大型株が多く含まれる香港の指標ハンセン指数(^HSI)は、中国の株価上昇を受けて先月約20％上昇した後、火曜日には約9％下落し、2008年10月以来の最悪の日となった。パンデミック以来の積極的な金融刺激策。中国のベンチマークCSI 300(000300.SS)も、大規模な景気刺激策の発表への期待が市場再開後の最初の10％上昇を刺激し、不安定な一日となった。 この国の一週間の休暇から。その後、指数はこうした上昇を断念し、さらに小幅な6％上昇でその日を終えた。低迷する経済の軌道修正を図る中国の取り組みであるこの刺激策は、9月24日に初めて発表された。それ以来、投資家が中国政府の復活に賭ける中、資金流入の急増により、特に不動産と生活必需品の中国株が劇的に上昇した。 。しかし、今が市場に参入する適切な時期であるかどうかについて、ウォール街では依然として意見が分かれている。「短期間のポップ」 [signals that] ウィズダムツリーの最高投資責任者ジェレミー・シュワルツ氏はヤフー・ファイナンスのマーケット・ドミネーションに対し、「人々の気分は良くなっている」と語った。それは非常に未解決の質問です [because] その感情はとてもとてもネガティブなものでした。」2024年10月8日火曜日、基準値であるハンセン指数が9％を超える大幅下落で市場が閉まる中、香港証券取引所のビルの前を歩く人々。（AP写真）（ASSOCIATED PRESS）この刺激策には、金利引き下げ、銀行の預金準備率の引き下げ、株式市場の流動性、住宅ローンの救済などが含まれており、国内第2位の経済大国がデフレ圧力によって引き起こされた長期にわたる低迷から抜け出そうとしている中で実施される。不動産市場の低迷と国内需要の低迷が原因だ。中国のトップ経済計画立案者である国家発展改革委員会（NDRC）が主催した火曜日の記者会見で、中国政府は、年間成長率目標を含む経済目標を達成するためにさらなる支援を実施することに尽力すると述べた。 5％くらいです。NDRCの鄭善傑会長は記者団に対し、「われわれは年間の経済社会発展目標の達成に完全な自信を持っている」と語った。ただ、中国経済が「より複雑で極端な」世界環境に直面していることは認めた。記者会見でNDRCが発表した。 2000億元（280億ドル）を発行する予定 地方自治体に対し、年末までに支出と投資プロジェクトを要請する。しかし経済学者たちは財政政策を待っている 約2兆元（2,840億ドル）相当 発表される予定。物語は続く火曜日には、他の中国上場取引所や企業も同様の動きを見せた。中国株式市場全体のパフォーマンスを示す重要な指標である上海総合(000888.SS)は、当初値を上げて始まった後、約5％上昇した。同指数は２桁上昇し、９月の安値から２０％以上上昇した。ここ1カ月で約30％上昇した。同様に、アリババ（BABA）やPDDホールディングス（PDD）などの中国の電子商取引大手の株価も、火曜日には一桁の損失にもかかわらず、同じ期間にそれぞれ35％と55％以上上昇した。ウィズダムツリーのシュワルツ氏は、この地域への投資は、トレーダーがリスクのレベルに応じて「機敏に」市場に「出入り」できるかどうかにかかっていると述べた。同氏は、「戦略的で長期的な投資家にとっては、これは難しいことだ」と述べ、「非常に危険な」地政学的環境と、来たる米国選挙が投資理論をさらに複雑にしていると指摘した。「究極の質問は、共産主義国としての中国や、地政学上のその他すべての問題を抱える中国にいることに、現時点では米国の敵対者よりも同盟国である日本やインドのような民主主義国家にいることに報われるだろうかということだ。 」彼は言いました。これは中国の回復の始まりにすぎず、今が再評価の時期かもしれないと言う人もいる。「私たちは本当に、非常に初期段階にいます」と、KraneSharesのCIO、Brendan Ahern氏はYahoo FinanceのMorning Briefで語った。 「そうすれば、より良いニュースが届く可能性が高くなります。バックミラーを通して見る代わりに、フロントガラスを通して見てみましょう。」「今じゃないなら、いつ?」最近の中国株の急騰は、中国政府が新たな大規模刺激策の打ち出しに失敗したことを受けて火曜日に一時停止ボタンを押したが、前例のない上昇にさらに油を注ぐことを望んでいた投資家にとっては驚きだった。 (ゲッティイメージズ) (トーマス・ラジーナ、ゲッティイメージズ経由)ゴールドマン・サックスは月曜日の「中国戦略：今でなければいつ?」と題したメモで強気のコメントを付け加えた。アナリストのキンガー・ラウ氏が率いる同チームは、中国株をマーケットウェイトからオーバーウェイトに格上げし、MSCI中国指数(2801.HK)とCSI300指数の両方が15％から20％上昇する可能性があると主張した。HSBCホールディングスやブラックロックなど他の大手銀行もここ数日で中国本土株を値上げし、上昇にはまだ余地があるとの期待を強めた。ゴールドマン・サックスは報告書で「多くの中国ウォッチャーは過去１、２年で『政策疲れ』に苦しんでいる可能性があり、ポストコロナ時代の政策展開は一般に圧倒的なものではないと認識されている」と述べた。 「市場の期待が低いことを考慮すると、最新の緩和策は投資家に良い驚きを与え、いくつかの側面で政策の物語を変えた。」アナリストチームは、「状況を好転させるにはおそらくさらなる刺激策が必要だが、利益見通しは厳しい」と付け加えた。 [for Chinese companies] は緩やかに改善した」と述べ、株価低迷の中でバリュエーションは依然として過去の平均を下回っている。「たとえラリーが低迷しても、 [Chinese equities] 投資家のポートフォリオには依然として存在している」と報告書には書かれている。投資家は中国株の次なる起爆剤に期待しているが、アナリストらは、前向きな勢いは単なる金融支援ではなく、さらなる財政政策の規模と実行にかかっている可能性が高いと述べている。プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は「不動産セクターの活性化とアニマルスピリットの復活を目的とした、的を絞った財政刺激策は、中国経済の見通しを大幅に改善し、世界経済にプラスの波及効果をもたらす可能性がある」と述べた。月曜日のメモ。「投資家が慎重に楽観視する理由はあるが、多くはさまざまな措置の規模と実施に依存しており、詳細はまだ未定だ。」アレクサンドラ運河 Yahoo Finance のシニア レポーターです。 Xで彼女をフォローしてください @allie_canal、 リンクトイン、 [email protected]…