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中国の開発会社恒大、香港裁判所から清算命令

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。香港の裁判所は中国恒大に対し清算を命じ、世界で最も負債を抱えた不動産開発会社の崩壊に新たな予測不可能な局面が始まった。この清算命令は、同社の正式な債務不履行からわずか2年余りで出されたもので、この債務不履行は中国開発業者の資金不足を引き起こし、世界第2位の経済を未だに足かせにしている。高等裁判所のリンダ・チャン判事は、開発業者が長期にわたる交渉にもかかわらず国際債権者を満足させる再建計画を立てられなかったことを受けて、月曜日に命令を下した。「裁判所が十分だと言うような状況になるだろう」とチャン氏は語った。 「裁判所が会社に対して清算命令を出すのが適切だと考えており、そう命令する。」この決定は、中国本土における香港の裁判所の影響力を試すことになる。中国本土では外国の請求にはほとんど影響力がないと広く見られており、不動産の低迷は中国政府の最大の政治課題の一つとなっている。その間 エバーグランデ は香港に上場されており、その資産のほぼすべてと3,000億ドルを超える負債の大部分は中国にあります。 当局はこれまで、開発者による未完のプロジェクトの完了を優先してきた。判事の命令により、清算人は失敗に終わった再編交渉に参加した香港上場子会社を含む中国国外の恒大資産の管理を試みることが可能となる。また、同社の倒産に関連した数十億ドルの損失に起因するさらなる訴訟を引き起こす可能性もある。判決後、恒大とその子会社２社の香港上場株式の取引は停止された。エバーグランデ債権者の主要グループを代表する法律事務所カークランド・アンド・エリスのパートナー、ファーガス・ソーリン氏は公聴会後にこう語った。 それは会社が関与しなかった結果です [us]。「土壇場での関与が何の成果も得られなかった歴史がある。 そして、このような状況では、会社が解散されたことについて責任があるのは自社だけである。」理論的には、香港には中国の一部地域に適用される破産と事業再編に関する相互承認協定が結ばれているため、今回の判決は清算人が中国本土の恒大資産の一部の支配権を掌握しようとする道を開く可能性がある。 しかし、本土の裁判所が香港の清算命令をどこまで受け入れるかは不明だ。 この問題について尋ねられたサウリン氏はコメントを控えた。裁判所命令の直後、中国メディアの報道によると、恒大のショーン・シウ社長は中国での不動産開発プロジェクトの継続実施を確保するために「可能な限りのあらゆることを行う」と応じ、陸上および海上子会社の運営には「今後も影響はない」と付け加えた」 裁判所命令は香港に基づいていたため。シウ氏は裁判所の決定は「遺憾だ」とも述べた。恒大はフィナンシャル・タイムズ紙からのコメント要請にすぐには応じなかった。香港のプライベート・エクイティ・グループ、開源キャピタルの最高投資責任者、ブロック・シルバーズ氏は書面コメントで次のように述べた。費用のかかるプロセスでは、最終的に大幅な回収が見込める可能性は低い。」推奨取引停止前と命令後、恒大の株価は20％以上下落して0.16香港ドルとなった一方、この開発会社が発行したドル建て債券の残高は非常にディストレスト水準で取引されており、2025年満期の債券1本は市場価格で2セント未満で取引されていた。ドル。恒大と海外投資家との間の以前の合意は、中国当局が一部の規制当局の承認を与えなかったため、9月に決裂した。 当局は当時、恒大の会長であるホイ・カー・ヤン氏が「違法犯罪」の容疑で数日後に「強制措置」下に置かれたと発表した。この清算訴訟は、恒大が8億6,300万香港ドル（1億1,000万米ドル）相当の請求を履行しなかったとして、オフショア債権者のトップ・シャイン・グローバルによって2022年に起こされた。この決定は、オフショア債権者との長期にわたる再建交渉に依然として拘束されている他の開発業者に影響を与える可能性がある。 同じく中国の開発会社であるJiayuan社も昨年、同じ判事から清算命令を受けた。ビデオ: 恒大: 中国の不動産ブームの終焉 #中国の開発会社恒大香港裁判所から清算命令