世界の主要経済国の一部が不況に見舞われている

ニューヨーク –

世界最大の経済大国の一部が不況に陥る中、米国は歩みを進めている。

日本と英国両国は木曜日、両国の経済は2023年最後の3カ月間に減速する可能性が高いと述べた。両国にとって、これは2四半期連続の事態となるが、これは一般的な景気後退の定義に当てはまる。

しかし米国では、昨年の第 4 四半期に経済が加速し、6 四半期連続の成長を記録しました。 景気とインフレの減速を意図した高金利のため、景気後退は避けられないとの昨年の多くの予想は見事に裏切られた。

多くの課題にもかかわらず、堅実な支出を続けている米国の家計を大いに評価してください。 彼らの支出は米国経済の大部分を占めています。 政府の景気刺激策により、家計はパンデミックの初期段階とインフレの急上昇を乗り切ることができ、現在は昇給により、必要な商品やサービスの高価格に追いつくことができている。

木曜日の報告書は、先週失業手当を申請した米国の労働者が減少したことを示した。 最近立て続けに人員削減の発表が注目を集めているが、これは雇用市場が著しく堅調であることを示す最新の兆候だ。 そこでの継続的な強さが経済を下支えするのに役立つだろう。

もちろん、リスクは依然として存在しており、エコノミストらは景気後退の可能性は排除できないと述べている。 インフレが再加速する可能性がある。 米国政府による多額の借入に対する懸念は金融市場を混乱させ、最終的には車やその他のものを購入するためのローンをより高価なものにする可能性がある。 商業用不動産に関連した損失の増大は、金融システムにとって大きな痛手となる可能性がある。

しかし今のところ、米国の見通しは他の多くの大経済国よりも引き続き良好であると思われる。 ウォール街のムードは非常に良好で、米国株式市場の主要指標であるS&P500指数は先週初めて5,000台を突破した。

ＵＢＳグローバル・ウェルス・マネジメントの米州最高投資責任者ソリタ・マルチェリ氏は、「何よりもまず、市場のパフォーマンスは投資家からの不当な『アニマルスピリット』ではなく、経済の繁栄を反映しているということを強調することが重要だ」と述べた。

国際通貨基金は数週間前に2024年の世界成長予測を上方修正した際、主な理由として米国経済の予想以上の回復力を挙げた。

アナリストらは、米国経済のいくつかのユニークな特徴が景気後退の嵐から身を守ってきたと指摘する。 米国政府は2020年から2021年にかけてパンデミック支援として約5兆ドルを提供したが、これは海外の政府をはるかに上回っており、そのおかげでほとんどの家計の財政状態ははるかに良くなり、2023年まで消費者支出を支えた。

バイデン政権はまた、2021年と2022年に可決された追加法案を通じて製造工場やインフラの建設にさらなる補助金を出しており、その法案は昨年も影響を及ぼしていた。 2023年の米国経済の2.5％という堅実な成長の約4分の1は政府支出で占められていた。 しかし、共和党の批判者らは、支出の拡大がインフレ高進の一因になったと非難している。

ＫＰＭＧのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は「われわれには非常に役立ったと思われるいくつかの政策があった」と述べた。 「しかし、私たちの経済の構造も大きく異なります。」

たとえば、住宅ローンを組む米国の住宅所有者のほとんどが30年の長期固定金利を利用しているため、米国人は英国の同国人よりも金利上昇からよりよく守られてきた。 その結果、住宅ローン金利を約3％から約6.7％に引き上げた過去2年間のFRBの急速な利上げは、多くの米国の住宅所有者にはほとんど影響を与えていない。

しかし、英国の同業者は2年から5年ごとに更新しなければならない住宅ローンを抱えている。 イングランド銀行がインフレ対策として借り入れコストを引き上げたため、彼らは住宅ローン金利の急速な上昇に苦しんでいる。

イングランド銀行金利設定委員会の委員であるキャサリン・マン氏は木曜日、英国経済の減速は一時的なものであるはずだと述べた。 同氏は、企業調査では経済が回復しつつある兆候がすでに見られると付け加えた。

同氏はワシントンで開催された経済会議の傍らで、「今日我々が入手したデータはバックミラーだ」と語った。 将来の見通しに関する報告は「すべて順調に進んでいる」という。 FRBと同様、イングランド銀行もインフレが抑制されていると確信でき次第、基準金利を引き下げることを検討している。

米国にとってのもう一つの利点は、近年移民が急増したことにより、企業の雇用が容易になり、事業拡大の可能性があり、より多くの人々が賃金を稼ぎ、その収入を支出することにつながったことだ。

対照的に、日本は急速に高齢化が進み、外国人労働者の受け入れが少ないため、人口は何年も減少している。 人口減少は経済成長の強力な足かせとなる可能性があります。

欧州では、ウクライナ戦争によるエネルギー価格高騰の影響を依然として感じている消費者心理が低迷している。

米国を上回る急速な経済成長を遂げている中国でさえ、大きな圧力にさらされている。 景気回復の鈍化や不動産セクターの問題への懸念から、同国の株式市場は最近世界最悪の水準にある。

米国経済は独自の課題に直面している。 連邦準備制度による大幅な利上げが制度全体に浸透するため、今年はその成長が鈍化すると予想されている。

木曜日の報道はそれを裏付けるものかもしれない。 米国の小売店の１月の売上高は、エコノミストの予想よりも１２月に比べて大きく落ち込んだ。

個人消費を支える柱の一部が弱まりつつある可能性がある。 学生ローンの返済が再開され、消費者はパンデミックによる景気刺激策の資金をほとんど使い果たし、クレジットカードの残高は高額となっている。

おそらく最もイライラするのは、市場での物の価格がパンデミック以前よりもはるかに高いという事実だろう。 インフレ率の低下は、価格がここから上昇する速度が鈍くなることを意味しており、価格が以前の水準に戻っているわけではありません。

モルガン・スタンレーの最近の調査によると、年収15万ドル以上の消費者を除いて、依然としてインフレへの対処が米国の消費者の最大の関心事だという。

マクドナルドの最高経営責任者（CEO）クリス・ケンプチンスキー氏は、同社の最新の四半期決算について語った際、中・高所得層の顧客の行動に大きな変化は見られないと述べた。 しかし、「米国の消費者にプレッシャーがあるのは、低所得の消費者です。つまり、45,000ドル以下の消費者です。その消費者はプレッシャーを受けています。」

ルガバー氏がワシントンから報じた