ムーディーズ・レーティングスは、欧州連合（ＥＵ）の金融危機管理基金である欧州金融安定ファシリティー（ＥＦＳＦ）の格付け見通しを安定的からネガティブに引き下げた。国際信用格付け機関は、とりわけ先日、フランスの公的債務の格付け見通しをマイナスに引き下げたという事実によって、金曜日の夜にロンドンで発表された決定を正当化した。
同社は、フランスはドイツに次ぐ２番目のＥＦＳＦ債の保証国であり、仮にフランスのソブリン格付けがネガティブ見通しにより現在の「Ａａ３」から「Ａ１」に悪化した場合、ＥＦＳＦ債発行に対して引き受ける保証を「Ａａ３」以上のソブリン格付けを持つユーロ圏の保証人が全額カバーすることを保証できなくなると強調している。
これに関連して、格付け会社は、フランスがEFSFの債券債務の33.1パーセントを保証していると指摘している。
同時にムーディーズは、EFSFの最高格付け「Aaa」（信用格付け機関が見通しをネガティブに引き下げると同時に確認したもの）は、EU安定手段の債務の過剰担保を反映しており、これらの債務の100％は依然として「Aa3」以上のソブリン格付けを持つユーロ圏の保証人によってカバーされていることも強調した。
ロンドンのムーディーズの分析によると、ＥＦＳＦの「Ａａａ」格付けは、この金融商品がユーロ圏の制度的枠組みの中で中心的な役割を果たしており、返済破綻の可能性が評判や財務上の損害を引き起こすことを考慮すると、保証国が非常に高いレベルで支援を提供できる能力によっても裏付けられているという。
信用格付け会社によると、債務者プロフィールにおけるEFSFの他の強みとしては、資産の非常に質の高い管理と強固な市場アクセスが挙げられる。
フランスの賭け
写真：MTI/AP
ムーディーズは先週、フランスの国債格付け「Ａａ３」を安定的からネガティブに引き下げた。同社は主に、フランス国内政治の分断化により、フランスの立法制度の機能の侵食が続いており、これが政府の巨額の財政赤字、同様に高い公的債務負担、借入コストの上昇などの重要な政策課題の管理を妨げる可能性があるとの見解でこの決定を正当化した。
他の2つの世界的信用格付け会社、フィッチ・レーティングスとS&Pグローバル・レーティングスもここ数週間で同様の理由を挙げてフランスの格付けを引き下げた。
Ｓ＆Ｐは２週間前、フランスの長期・短期ソブリン対外・対内債務の分類を「ＡＡマイナス／Ａ－１プラス」から「Ａプラス／Ａ１」に引き下げたが、主にフランス公的債務の対国内総生産（ＧＤＰ）比が昨年の１１２％から２０２８年末までに１２１％に上昇するとの予想を根拠にこの動きを正当化した。
少し前に、フィッチはフランス長期国債の格付けを「AAマイナス」から「Aプラス」に1段階引き下げた。この信用格付け会社は、フランスの公的債務比率が2027年にはすでにGDPの121％に達すると試算している。
(MTI)
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2025-11-02 23:41:00