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一部の投資家が売却を求める中、ケンメア氏が10年前に買収阻止のために雇った銀行家が現在鍵を握っている―アイリッシュ・タイムズ紙

2014年、チタン鉱物鉱山会社ケンメア・リソーシズがオーストラリアのイルカ・リソーシズからの望まぬ入札アプローチの対象となったとき、アイルランドの会社はロスチャイルドの投資銀行家のアンドリュー・ウェッブ氏に防衛の指揮をとらせた。イルカさんは2015年末にようやくメッセージを受け取り、立ち去った。 しかし、その時までに、イルカ社の株式ベースの入札額は、生産される主要なチタン鉱物であるイルメナイトの価格下落を受けて、18カ月間でほぼ5億ユーロから約8,000万ユーロに大幅に引き下げられていた。モザンビークにあるケンメアのモマ鉱山では、中国が需要も減退する中で鉱石の供給を増やしていた。求婚者を撃退してから数カ月後、1986年以来マネージング・ディレクターのマイケル・カーヴィルが率いるケンメアは、主に約375ドルに達した負債を返済するために、2億7500万ドル（2億5500万ユーロ）の救済資金集めに訴えた。当時は100万。しかし、これは現金招集に参加しない、あるいは参加できない株主にとっては多大な犠牲を伴う取引だった。 彼らの賭け金はほぼ90パーセントに希薄化した。 また、オマーン・スルタン国の投資部門を同社の新たな主要投資家として迎え入れ、1億ドルで29.2パーセントの権益を取得した。ここ数年、ケンメアにとってはいくぶん良い状況が続いている。 同社は、2021年と2022年にそれぞれ2億1,400万ドルと2億9,800万ドルという利息・税・減価償却前利益（ebitda）という記録的な利益を達成した。これは製品の増加と、塗料やプラスチックからセラミックスや織物に至るあらゆる製品の製造に使用されるイルメナイトの平均価格が、世界的な供給不足の影響で3分の2急騰して1トン当たり364ドルとなったためである。新型コロナウイルス感染症のパンデミックとロシアによるウクライナ侵攻のピーク時。イルメナイト価格が下落し、2023年初めにMomaで激しい落雷が発生し生産が打撃を受けたため、昨年の収益は依然として非常に健全な2億3,000万ドルに達すると市場が予想している。2016年の緊急資金調達後の厳しい時期を経て、ケンメアは2019年以降、配当金と自社株買いに充てられた現金にほぼ分けて2億3000万ドル以上を株主に還元することに成功した。 オマーンは自社株買いの最大の売り手となっており、保有株を17.1％に減らしている。しかし、問題があります。 ケンメアの株価は2年前のピークから40パーセント以上下落し、現在は投資支出を差し引いた基礎的なキャッシュフローが株式の約33パーセントに相当する水準で低迷している。価格。 言い換えれば、市場はモマ鉱山の予想される将来寿命 100 年に対してほとんど、あるいはまったく価値を提供していないのです。デービーのアナリスト、コリン・グラント氏は先月、時価総額約3億3,300万ユーロのケンメアは、負債を含めた企業価値が2024年のEBITDA予想の3倍という低い水準で取引されているとノートで述べた。同氏のケンメアの株価目標は8.50ユーロと、現在取引されている3.74ユーロの水準を大きく上回っている。イルカ氏が最初に申し入れを行ってから10年が経ち、現在ケンメアの会長を3年以上務めているウェッブ氏は、株主層の一部から会社の独立性を放棄するよう圧力に直面している。アイリッシュ・タイムズ 今週報告されました ケンメア株の約6パーセントを所有するロンドンに本拠を置く投資会社JOハンブロ社がウェッブ氏と残りの取締役会に書簡を送り、同社の「戦略的オプション」を評価するよう求め、ケンメア株の完全売却を支持していると付け加えた。ダブリンの上場企業だが、株価は低迷している。JOハンブロ氏は、自社投資家向けに今月初めに発行したニュースレターの中で、ケンメア株価の最近の下落は、株価下落を示唆するクリスマス前の期待外れの取引最新情報に対する「遅れた反応」により、年初から加速していると強調した。 Moma での 2024 年の生産予測と、主要プロジェクトの投資コストの増加が予想されます。カービル氏は同社の株式の0.4％強を所有しているかもしれないが、彼はグループとモザンビーク政府および地方自治体との重要な関係を管理してきた。主要な鉱山工場の改修とMomaの別の場所への移行に関連する工事には、2027年までに3億4,100万ドルの費用がかかると予想されており、これは昨年4月の資本市場の日に概説された数字よりも4分の1以上増加している。JOハンブロ氏はまた、ケンメアが12月に配当ガイダンスを調整したことにも言及した。 同社は利益の20～40％を株主に分配する方針を改めて表明したが、部分的には商品価格次第で、支払われる現金の絶対水準は今後数年で減少する可能性があると述べた。 同社は以前、「中期的な配当の絶対水準に満足している」と述べていた。英国の同社は、2022年末にケンメア取締役会に最初に書簡を送り、単一国および単一商品に焦点を当てた小型株は株式市場で正確に評価される可能性は低いとの見解を表明したと述べた。JOハンブロ氏は現在、最近の残念な最新情報により「信頼性が損なわれ、株式への新たな関心が高まる可能性がある」ため、現在は「キャッシュフローがより適切に評価される」会社の売却を優先していると主張している。「株主の大部分がこの見解に同意すると信じており、その結果、戦略的選択肢を評価するよう取締役会に書簡で要請した」と同社は述べた。ケンメアの広報担当者は今週、ニュースレターで提起された点について同社がJOハンブロ氏と「協議」していると述べた。 同氏はまた、2019年以来株主に2億3,000万ドルが還元されており、昨年末時点でネットキャッシュが約2,100万ドルあり、強固なバランスシートを持っているという事実も強調した。別の大株主の投資マネージャーは匿名を条件に、同氏の会社もJOハンブロ氏の見解を共有していると述べた。 同氏は、探鉱時代から会社を率いてきたカービルが売却に消極的であるという考えが広く広まっており、それが「株価低迷の一因となっている」と付け加えた。カービル氏は同社株の0.4％強を所有しているかもしれないが（取締役会が保有するケンメア株の低水準を批判する一部の人にとっては議論の種となっている）、しかし彼はグループと政府および地方自治体との重要な関係を管理してきた。モザンビークの。問題は、カーヴィルが買収阻止のために2014年に雇った男、ウェッブ氏は現在どこにいるのかということだ。 #一部の投資家が売却を求める中ケンメア氏が10年前に買収阻止のために雇った銀行家が現在鍵を握っているアイリッシュタイムズ紙