英国で最も多作な投資家の一人は、企業がロンドン市場で数十億ポンドを調達できないのは「まったくの無駄」だと語る。
サイモン・ペッカム氏（新会社ローズバンクが今週、ロンドンで過去５年間で最大の買収資金調達を獲得する予定）は、取締役会にもっと勇気を出して株主に成長資金を求めるよう呼び掛けた。
この感情は、数多くの注目度の高い新規株式公開が見逃され、機器レンタル会社アシュテッドやターマックのオーナーであるCRH、賭博大手フラッター・エンターテインメントといったかつてのFTSEの有力企業に見捨てられ、ロンドン株式市場は魅力を失ったという一般的な見方とは矛盾している。
ゲッティイメージズ
ペッカム氏は、「人々は私に『ロンドン市場では資金を調達できない』と延々と言い続けてきた。私は彼らに、「正しいアイデアを持って仕事をすれば、資金を集めることができるでしょう」とよく言っていました。これは単なる言葉ではないと言えると思います。なぜなら、私たちは過去 12 か月で 30 億ポンド近くを調達したからです。」
2018年にイギリスのエンジニアリング大手GKNを80億ポンドで買収したことで知られるメルローズ・インダストリーズの共同創設者であるペッカム氏は、今週記録的な19億ポンドの資金調達を完了する予定であるため、新興ベンチャーのローズバンクは特別なケースではないと付け加えた。
「しかし、もし私たちが例外であるとしたら、あなたは私たちが非常に優れているので他の誰もそれができないと言っているのですか？それはまったくの台無しです。現実には、優れた経営陣がたくさんいます。良いアイデアはたくさんあります。」と彼は言いました。
GKN Automotiveの従業員ショーン・ポロック写真家
「我々に欠けているのは、株主に金銭を要求する勇気のある取締役会だ。彼らは金を持っているからだ。」
2003 年にペッカム氏がクリストファー ミラー氏、デビッド ローパー氏とともに設立したメルローズは、愛されていない企業を買収することで「企業の綿毛」を徹底的に排除することで評判を獲得しました。その中で最も注目を集めたのはGKNへの急襲で、その後、残酷なコスト削減策により2つに分割された。
GKNの自動車部門と産業部門はDowlaisという新会社に分社され、昨年12億ポンド相当の契約でアメリカン・アクスル・アンド・マニュファクチャリングに売却された。一方、GKN エアロスペースは、FTSE 100 企業の 1 つであるメルローズ (評価額 60 億ポンド) が所有する残りの事業です。
「世間一般に人気があるわけではない」
ペッカム氏と20人の幹部からなるチームは、2年前にメルローズの株式オプションを現金化し、3億ポンドの巨額の利益を分け合った。支払いには論争がなかったわけではない。 GKNの非航空宇宙事業の多くは閉鎖され、帳尻を合わせるために多くの雇用が失われた。
彼は、「私たちがやっていることが、常に世界的な人気を獲得するとは限らないことを理解している」と語った。
メルローズを去った後、63歳のペッカム氏は、数多くのチャンスを与えられたと語った。しかし、彼は公開市場に残り続けることを決意した。そうすることで、自分が適切だと思う自由に投資できるようになるからである。
「それは金色の檻かもしれない [working as a company executive]、しかし、それはまだ檻です。あなた自身に責任はありません。あなたはいつも誰かのために働いています。本当に本当に楽しいからやっているのです。」
同氏は、プライベート・エクイティのポートフォリオに行き詰まっている企業をターゲットとする大きなチャンスがあると述べた。 「私たちは現在、プライベート・エクイティ・ハウスのポートフォリオを注意深く調べているところです。彼らは長期間にわたってポートフォリオに組み込まれている資産をたくさん持っています。現時点でプライベート・エクイティにかなりの量の消化不良があることは周知の事実です。」
ローズバンクがロンドン市場から調達している19億ポンドのうち、約35％は米国の投資家からのもので、ボーイングやスペースXなど向けに特殊なファスナーやスプリング、その他の工業製品を製造する米製造会社CPMやMWコンポーネンツを買収するためのものだ。ペッカム氏と彼のチームは昨年、北米の配電システムであるECIを買収するために11億ポンドを調達した。
ＣＰＭとＭＷコンポーネンツは合わせて２５億ドル（１９億ポンド）の負債が重くのしかかっており、年間２億１０００万ドルの金利負担がかかっている。両社は利息、税、減価償却前（ebitda）で2億7000万ドルの利益を生み出している。
投資家から集めた資金の多くは両社の負債の返済に充てられ、それによって両社の利息負担が軽減される。これにより、切望されている投資に使用できる現金が解放されることが期待されています。
ローズバンクのリアム・バターワースダニエル・ロドリゲス、サンデー・タイムズ
人事部長
ダウライス社の元最高経営責任者で現在はローズバンク社のパートナーであるリアム・バターワース氏は、プライベート・エクイティ所有権の下でMWへの投資がどのように妨げられてきたかを説明した。
彼はこう説明した。 [precision components] ビジネスは言った：「私の毎年恒例の [capital expenditure] 予算は200万ドル。空調設備が故障して新しい設備が必要になったら、その年はもう終わりということになります。もう現金がありません。」
「一挙に、年間 1 億 5,000 万ドルの現金が追加され、事業に再投資できるようになりました。6 月の時点で、エアコン ユニットが利用可能になりました。」
ペッカムはベンチャー企業の最高経営責任者ではあるが、自分は機械の歯車であると主張し、「これはサイモン・ペッカムのショーではない。サイモン・ペッカムは一人ではまったく何も達成していない。サイモン・ペッカムとチームは素晴らしい。サイモン・ペッカムとそのチームは素晴らしい」と語った。
「私たちの戦略はそれほど複雑ではないので、企業戦略部門はありません。1ポンド投資して2ポンド儲けます。」
ローズバンクの経営陣は異常に薄いため、亡き父親が人事部長だったペッカム氏が複数の役割に携わっていることになる。 「ローズバンクには人事部門がありません。ビジネスレベルではあります。しかし、当社には25人がおり、ある意味、私は人事部門の責任者です」と同氏は語った。
バターワース氏は「サイモンが人事部長だと考えるのは非常に面白い」と語った。
しかし、ローズバンクのチームが焦点を当てているのは、事務管理ではなく取引の成立だ。彼らは毎年最大30億ドル規模の取引を計画している。
#ロンドンでは数十億ドルを調達できないのかそれはくだらないとトップ投資家は言う