重要なポイント
- ロシア中央銀行は2026年から為替市場への介入を縮小する。
- この政策変更によりルーブル安が生じる可能性がある。
- 介入の縮小は、市場主導のルーブル上昇への移行の可能性を示している。
ロシア中央銀行は、2026年から外国為替市場介入を縮小すると発表した。この決定はルーブル高に影響を与え、ルーブル安につながる可能性がある。
輸出業者への影響
これまでは、中央銀行と財務省による通貨売却が併用され、2025年までにルーブルが大幅に上昇する一因となっていた。しかし、この政策は、ルーブル上昇で収入が減少した輸出業者から批判を浴びている。
中央銀行は２０２６年上半期から、現在のレートより引き下げて１日当たり約５９８１万ドル（５１００万ユーロ）相当の外貨を売却する予定。この削減は、国富基金（NWF）のために行われた取引を含む州の外貨販売総額の30％減少に相当する。
経済予測
エコノミストらは、この政策変更が、輸出価格の低下や中央銀行による金融緩和の可能性と相まって、ルーブル安に寄与すると予測している。
2025年下半期には、エネルギー収入の低迷が予想されるにもかかわらず、政府は財政赤字を補うために国家予備費を使うのではなく、国内市場で借り入れることを選択した。世界的な価格下落や西側諸国の制裁強化によりエネルギー収入がさらに減少しない限り、このアプローチは2026年まで続くと予想される。
為替介入を縮小するという中銀の決定は、2026年により市場に基づいたルーブル高に移行する可能性を示唆しており、通貨に経済的圧力がかかることになる。 (口語訳)
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#ロシア中央銀行為替介入を縮小ルーブル安が予想される
2025-12-27 13:16:00