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2024-07-21 22:10:50
最も基本的な意味で、トランプトレードとは、トランプ政権の政策によって上昇する可能性が高い資産クラスに賭けることである。
大まかに言えば、それは保護主義と支出の強化を意味し、どちらも輸入品の高騰とドル高/金利上昇によるインフレを引き起こすと考えられている。
すでに大手債券投資家は、トランプ陣営が金利を下げ、財政赤字を縮小させるには米国債が最適だと保証しているにもかかわらず、トランプ氏の貿易・経済政策を懸念して長期米国債を避けていると言われている。
「財政やその他の要因により、金利の変動率は引き続き高くなる可能性が高い。その多くは債務と赤字供給をめぐる不確実性によるものだと私は考えている」と、2兆ドル以上の資産を運用するキャピタル・グループの債券ポートフォリオ・マネジャー、チトラン・プラニ氏は週末、ロイター通信に語った。
その結果、キャピタル・グループは満期が10年以上の国債を「アンダーウェイト」にし、そのポジションを中期満期の国債をオーバーウェイトにすることで相殺している。
資産総額10兆7000億ドルを誇る世界最大の資産運用会社、ブラックロック社もここ数日、10年超の米国債に対して「弱気」であると発言している。
米国を取り囲む高関税の壁が及ぼすもう一つの潜在的な影響は、米国に拠点を置く小規模企業、特に製造業に及ぶ。
大手ハイテク企業から中小型株への資金移動は、目もくらむようなバリュエーションに対する懸念が一因となっているが、少なくとも短期的には、中小企業が保護主義政策の恩恵を受ける可能性があるとの見方もある。
「ビッグテック」からの撤退により、S＆P500テクノロジーセクターは先週だけで約6％、つまり9000億ドル（1兆3000億ドル）下落したが、小型株のラッセル2000は7％以上上昇した。
中国への半導体技術の輸出規制強化に関する最近の憶測も株価調整の大きな要因となっており、これはトランプ政権が支持する可能性が高い政策だ。
トランプ関連取引のもう一つの要素はビットコインであり、先週のトランプ大統領暗殺未遂事件以来10％以上値上がりしている。
元大統領は必ずしも暗号通貨の熱烈なファンだったわけではないが、近年は暗号通貨に好意的になっていると言ってもいいだろう。
今週ナッシュビルで開催される年次ビットコイン会議でトランプ氏が何を語るか興味深い。
部屋いっぱいの裕福な潜在的寄付者には、彼らが聞きたいことだけが伝えられるかもしれない。
冒頭の修辞的な質問のもうひとつについては、まだ言うには早いが、11月までに民主党の世論調査で大きな改善が見られない限り、状況はそれほど変化しないだろう。
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