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ユーロ圏経済は横ばい、米国との差拡大

長引くエネルギー危機が欧州の一部産業で競争力の低下を引き起こし、消費者が高い生活コストに対処するために支出を控えたため、ユーロ圏経済は昨年末に停滞したと欧州統計局が火曜日に報告した。しかし、エコノミストらは、欧州中央銀行がユーロ圏経済を深刻な低迷に陥らせることなくインフレを抑制する取り組みを継続しているため、最悪期は終わった可能性があると考えている。ユーロ通貨を使用する 20 か国の経済生産高は、第 3 四半期に縮小した後、2023 年の最後の 3 か月間、前四半期比でゼロパーセントの成長となり、景気後退をかろうじて回避しました。 前年比ではユーロ圏の成長率はわずか０．１％だった。貧血のペースにより、欧州は米国に大きく遅れをとっている。米国の経済は、驚異的な成長ペースからは減速しているものの、 引き続き個人消費によって支えられている。 FRBによる積極的な利上げはインフレの鈍化をもたらしており、FRBは間もなく利上げの巻き戻しに着手すると予想されている。ＩＮＧ銀行の首席ユーロ圏エコノミスト、バート・コライン氏は「米国とユーロ圏の経済活動の差は現時点で大幅に拡大している」と述べた。 「ユーロ圏経済の大幅な改善は今年後半になって初めて予想される。」同氏は、欧州の足を引っ張っているのは、ウクライナ戦争以降の構造変化とエネルギー危機を背景とした競争力の低下であると述べた。 製造業が大国であるドイツでは、問題は深刻だ。 落ち込んだ、ヨーロッパ最大の経済をこの地域のアホウドリに変えます。 エコノミストらは、同国が当分の間不況から抜け出す可能性は低いと指摘する。欧州企業は賃金を引き上げているが、そのペースは遅く、消費者は支出よりも貯蓄を続けている。 パンからガスまであらゆる商品の価格高騰は沈静化しているものの、家計の苦痛を完全に軽減するにはまだ十分ではなく、賃金上昇により製造業者のコストが増加している。最新の経済見通しでは、 火曜日発売国際通貨基金は、「消費者心理の弱さ、エネルギー価格高の影響の長期化、金利に敏感な製造業や事業投資の弱さ」を反映して、欧州の成長が「著しく抑制されている」と指摘した。 今年のユーロ圏の成長率は０．９％にとどまると予想した。これにより、ECBの政策担当者が直面する課題が浮き彫りになった。ECBはFRBと同様、最近政策を一時停止するまで物価上昇を抑制するために金利を少しずつ引き上げてきた。 ECBの戦術が成功し、エコノミストらが懸念していたように経済を崖から突き落とすことはなく、むしろ緩やかな回復への道を切り開き始めている兆候が見られる。 投資家は中央銀行が利下げを開始すると予想している 早くも4月には、 これは、より多くの経済活動を可能にする可能性のある動きです。オックスフォード・エコノミクス（ロンドン）の欧州エコノミスト、ロリー・フェネシー氏は、景気回復は緩やかだが「欧州の逆風は弱まり、２０２４年全体の成長回復を支えると予想している」と述べた。反発の強さはドイツの運命に大きく依存する可能性がある。 ＩＮＧのマクロ経済グローバル責任者、カールステン・ブレゼスキー氏は、ドイツ経済は過去２四半期横ばいだったが、第４・四半期には０．３％縮小し、「景気後退と停滞の間の黄昏地帯」にとどまったと述べた。域内第２位の経済大国であるフランスは、消費の落ち込みと投資の減速を受けて第４・四半期の経済成長に失敗した。 政府は労働者の生活費危機への対応を支援するため、2021年以降最低賃金を8回引き上げたが、依然として遅れをとっていると感じている人が多い。 怒り狂う農民たちは、 国を封鎖した インフレによってもたらされた低賃金と生計の悪化に対する不満を晴らすことも一因だ。スペインやポルトガルを含むヨーロッパの南縁沿いの主要国では成長がより堅調であり、ヨーロッパ経済がますます2つの速度で運営されているように見えることが明らかになりました。 スペイン経済は観光ブームに牽引されて１０月から１２月にかけて０．６％成長し、ポルトガルは０．８％成長した。エコノミストらは、今後数カ月間に潜在的な回復の兆しがさらに現れるとみている。 ECBによる利下げの可能性への見通しは、製造業への融資を刺激し、さらなる企業投資を刺激するとともに、昨年急激に減速した欧州不動産市場の緩やかな復活を促す可能性がある。また、賃金は回復し始めたばかりだが、さらなる物価下落の見通しにより消費者がより多くの支出を始め、より多くの資金が経済に流入し、成長促進につながる可能性がある。Ｓ＆Ｐグローバル格付けは最近のリサーチノートで「欧州経済の軟着陸が引き続き短期的に最も可能性の高いシナリオだ」と述べた。 #ユーロ圏経済は横ばい米国との差拡大