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2025-06-03 09:18:00
ユーロ圏のインフレは、先月、驚くほど良性のサービスコストに関する欧州中央銀行の目標を下回り、世界貿易の緊張が長期的な価格圧力を燃やしたとしても、さらなる政策緩和に対する期待を支えています。
ユーロを共有する20か国の消費者価格のインフレは、5月の1か月前の2.2％から1.9％に減速しました。これは、エネルギー価格の下落とサービスインフレの急激な低下に対する2％の予想を下回りました。
EUの統計機関によると、潜在的なインフレ、または揮発性燃料と食料価格を除く価格が2.7％から2.7％から2.3％に減速し、2.7％から2.3％に減速した価格について、より綿密に視聴されています。
ECBは昨年6月から7回金利を削減し、木曜日の別の動きは、賃金の伸び、エネルギー価格の緩和、強力なユーロとぬるい経済成長の緩和、インフレを緩和する方向を指し示す要因を考慮してほぼ完全に価格設定されています。
「特にサービスの明確な見通しを考えると、今週の木曜日のECB削減率は簡単な賭けのように思われ、年の後半にさらに緩和が続くはずです」とオックスフォード経済学のリカルド・マルセリ・ファビアーニは述べた。
価格の圧力は非常に弱いため、一部のエコノミストは、インフレが今年のECBの2％の目標を下回り続けることを期待しており、2026年のどこかまでリバウンドすることはありません。
「5月のコアインフレが2.3％に大幅に低下し、1.9％の見出しは、インフレ目標を下すことが依然としてECBの可能性であるという明確な兆候として機能します」とEconomist Bert Colijn氏は述べています。
インフレがさらに多くの要因から上向きの圧力にさらされる可能性があるため、価格の短期的および長期的な見通しは大きく異なるため、これはECBのジレンマを引き起こします。
これが、投資家が6月に2％に緩和した後、ECBがレート削減で一時停止すると考える理由です。
ただし、投資家は、その後さらに1回削減される可能性が約30％の確率であると考えています。これにより、預金率は1.5％になります。
金利は現在、「中立」の領土にもしっかりとあります。そこでは、経済成長を遅らせたり、それを刺激したりすることはありません。これは、一部の人が一歩下がって、米国の貿易政策が成長と価格にどれほど不安定に影響するかを見ることです。
また、政策ホークスは、異常に高い地政学的な緊張を考えると、インフレがすぐに戻る可能性があると警告しています。
貿易戦争、関税の増加、デグロバルシエーション、および企業価値チェーンの再編成はすべて、価格を上げると予想されています。
これらの対立する傾向がECBポリシーにどのように影響するかは今のところ不明ですが、ECBは一般に中期的なインフレをターゲットにしているため、短期的な価格のボラティリティを調べます。これは、通常1〜2年後を意味するゆるく定義された概念です。
ただし、価格の低下も長期的な期待を「退去」していると考えている場合、政策立案者は介入を余儀なくされる可能性があります。
#ユーロゾーンのインフレはECBターゲットを下回る緩和を緩和します