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2024-12-03 14:23:00
1999 年にユーロが誕生して以来、この通貨が米ドルと同等の価値で取引されたのはほんの数回だけです。最後の例は2022年で、ロシアによるウクライナへの全面侵攻が欧州のエネルギー危機を引き起こし、景気後退への懸念を引き起こし、通貨ペアが20年ぶりに1対1の比率に急落した後だった。現在、市場関係者は、同じことが再び起こる可能性があると見ている。
なぜユーロは下落しているのでしょうか？
欧州は、米国からの輸入品に対する関税を引き上げるというドナルド・トランプ次期米大統領の脅しに対して最も脆弱な地域の一つだ。米国は自動車から化学薬品、高級ハンドバッグに至るまで欧州連合の輸出品の大きな買い手であり、関税引き上げはすでに弱体化している単一市場の経済を圧迫することになるだろう。
ユーロ圏の経済成長は低迷しており、金利は他の先進国に比べて低い。金利が低下すると、ユーロ建て資産の利息が減り、通貨の需要が減少します。さらに、EUの2大経済大国であるフランスとドイツの政治的混乱により、これらの国への投資リスクが増大し、各国政府が成長を阻害する構造問題を解決することが困難になっている。
ユーロとドルが等価になる可能性はどのくらいですか?
米国選挙を受けて、少なくとも10の銀行がユーロ安を予想しており、2025年には1対1の基準を下回ると予想する銀行もある。しかし、平価の予想は全会一致ではない。トランプ氏の政策提案がどの程度の規模とスピードで実施されるかについては、依然として不確実性が多い。そして、欧州の経済成長を刺激する措置が講じられるだろうという楽観的な見方もある。
1:1 レベルが重要なのはなぜですか?
等価に達することは投資家や政策立案者にとって心理的に重要であり、数十億ドルのオプションの賭けがユーロに関連している可能性が高いため、ユーロの不安定な期間に拍車をかける可能性がある。ある国がユーロから離脱するリスクは、たとえ遠かったとしても依然として存在しており、平価への下落は単一通貨に反対するポピュリスト政治家を勇気づける可能性がある。すでにドイツの右翼政党AfDは、同国のEUおよびユーロからの離脱を主張する選挙戦を計画している。
ユーロ安は欧州経済にどのような影響を与えるでしょうか?
通貨安は輸出競争力を高めるため、政策立案者は経済成長を刺激する手段として通貨安を歓迎することが多いが、米国がこれらの製品に関税を課した場合、そのプラスの効果は減少する可能性がある。
ユーロ安により原材料の輸入価格も高くなり、価格圧力が再燃する可能性がある。パンデミック後のインフレがようやく制御されることを期待していた欧州中央銀行（ECB）にとって、これは頭の痛い問題となるだろう。
ＥＣＢ理事のイザベル・シュナーベル氏は、ユーロ為替レートの「大幅な下落」はインフレに影響を与えると警告した。消費者にとって、ユーロ安は輸入品の購入やユーロ圏外での休暇のコストを増加させます。逆に、観光部門は米国からの観光客の流入によって恩恵を受ける可能性がある。
ECBはユーロを支援するために介入できるだろうか？
為替レートはECBの政策目標ではなく、政策当局者が反応するユーロ高またはユーロ安の設定された水準も存在しない。金利を設定する際に為替レートの動向を考慮することはあるが、ユーロを支援するために直接介入することは極めて稀だ。
これまでのところ、中央銀行が外国為替市場に介入したのは数回だけである。2000年のユーロ支援と、2011年の円安に向けた先進民主主義国の非公式グループであるG7による協調努力の一環だった。
#ユーロは2022年以来初めてドル平価をわずかに上回って推移しています #これは何を意味しますか