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2024-12-31 04:30:00
目標レベルを6,500ポイントとし、モルガン・スタンレーCIOのマイク・ウィルソン氏は次のように考えている。 S&P 500 は 2025 年まで比較的緩やかな上昇傾向を示します。 わずか 9% だけです。
しかし、今後10年間は、 年換算のインデックスリターンはほぼ横ばいになると予想される。説明は簡単です。 10年間にわたる株式の進化の大部分を説明するバリュエーションは歴史的に高い水準にある、あなたの意見によると。
ウィルソン氏は経済学者デービッド・ローゼンバーグ氏との最近のインタビューでこれらのコメントを述べ、最近の声明でも自身の予測を繰り返し述べた。 ビジネスインサイダー。
「ポッドキャストでの私のコメントは、視聴率に基づいて物議を醸す意見ではありません」と彼は断言する ビジネスインサイダー。 「これは非常に一般的な見方であり、現在、今後 10 年間のバリュエーションの状況を考慮すると、 ポイントAからポイントBまでのリターンは基本的にフラットになります そして実際のベースでは、おそらくマイナスですらあるでしょう」と彼は付け加えた。
以下はウィルソン氏が挙げた評価指標のいくつかです。左側は 12 か月先の株価収益率です。右側は、シラー調整後の株価収益率です。これは、外れ値を正規化するために現在の価格を収益の 10 年間移動平均と比較します。 どちらの指標も、2000年のインターネットバブル最盛期に見られた水準に近い。。
シラー比は、長期的な収益を予測する際に非常に信頼できることが証明されています。アメリカン・カレッジ・オブ・ファイナンシャル・サービスのウェルス・マネジメント教授マイケル・フィンケ氏の分析によると、現在の約37倍の水準では、10年間の収益性予想は2％から3％の間にあるという。
ウィルソン氏が指摘するように、市場全体にとって一種の失われた10年の到来を警告したのは彼が初めてではない。
ゴールドマン・サックスの首席米国株式ストラテジスト、デービッド・コスティン氏は10月、今後10年間のS&P500種の年平均リターンが3％になると予想した。 この数字は、10年米国債のリスクフリーリターン4.59％と比較すると、よりよく文脈化されている。 一方、最高の2％バリュー投資家の一人であるスミード・キャピタル・マネジメントのビル・スミード氏も最近、今後10年間の年率リターンが低いと警告している。
しかし、コスティン氏が弱気すぎると考える人もいる。
「PERと長期的な将来の収益性との間に強い関係があることは否定できませんが、今後10年間の年率リターンは3%です」 おそらく低すぎる」とLPLファイナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・バックビンダー氏が10月29日のメモで反論している。
「おそらく生産性の向上は、 テクノロジー（人工知能、AI、その他の種類）への投資 S&P 500企業の収益性を促進し、利益の成長とバリュエーションの両方をサポートします」と彼は付け加えた。
ウィルソン氏は長期的には指数について厳しい見通しを持っているが、市場の特定の分野は他の分野よりも有利な立場にあると信じている。 今後数年間で堅実な利益が期待できます。
同氏は「たとえ指数が横ばいであっても、一部のセクターや銘柄ではその間に利益を上げるチャンスが複数あるだろう」と述べた。
現時点で過小評価されている 2 つのセクターは、 エネルギーと物質、比較的低い評価レベルです。
S&P 500 の 12 か月後株価収益率は 29.5 倍ですが、i シェアーズ S&P 500 素材セクター UCITS ETF の株価収益率は 21.6 倍、i シェアーズ US エネルギー ETF は 10.7 倍です。
「ここに特定のエネルギー資産や材料資産を追加した場合、今後 3 ～ 5 年間でかなりの利益が得られる可能性はかなり高いと思います」とウィルソン氏は Business Insider に語った。
AI インフラストラクチャへの支出はこれらの分野にも利益をもたらすと彼は指摘する。 「エネルギーや材料がなければ魔法のようには起こりません」と彼は言います。
ウィルソン氏はまた、国際株式、特に一部の新興市場の株式も魅力的な価格で取引されていると述べた。彼の意見では、インドは上昇傾向にあり、 中国はいずれ反転し始める可能性がある。
「中国は誰もが解明しようとしている国だ」とウィルソン氏は指摘する。 「それがいつ始まるかは分からないが、中国株式市場を完全に排除するつもりはないし、チャンスはあると思う」と同氏は予想する。
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