メイシーズとアークハウスの非公開化争いは代理和解後も続く

トニー・スプリングはすでに方向転換するために時間との闘いに取り組んでいた メイシーズ その周り。

現在、CEOは百貨店小売業者の取締役会に2人の新人を迎えることになり、自身のビジョンに賭けるか、創業166年近い小売業者を物言う投資家に売却するかを検討している。

取締役会の任命、 今週、委任状争奪戦の終結を発表した 活動家のアークハウス・マネジメントとの提携は、アークハウスと同じく入札者であるブリゲード・キャピタル・マネジメントによる、象徴的だが苦戦中のアメリカの百貨店小売業者を買収する広範かつこれまでのところ失敗に終わっている取り組みの最新の展開である。

調査会社グローバルデータのマネジングディレクター、ニール・サンダース氏は「これにより、今ここでのプレッシャーがなくなる」と述べた。 「しかし、ある意味、あなたはオオカミを鶏小屋に入れていることになります。」

アークハウス 最初に入札した 12月にメイシーズを買収し、1株当たり21ドルで会社を非公開化する。 メイシーズ 申し出を拒否しました。 アークハウスはその後、 代理戦争、メイシーズの15人からなる取締役会に9人の候補者を推薦し、同社買収の入札を引き上げた。

同社は新たな独立取締役を発表した声明で、「メイシーズ社の取締役会は、アークハウス社およびブリゲード社の買収提案に関して引き続き協議を続けている」と述べた。 「取締役会は株主価値を創造するための最善の道について柔軟な考えを持っており、当社とメイシーズ社のすべての株主にとって最善の利益になると思われる行動を取り続けることに尽力している。」

今週のメイシーズについては、 決済 アークハウスの9人の候補者のうち2人を取締役会に指名するという合意は、株主の支援を求める長期にわたるキャンペーンに伴う混乱と高額なコストを一時停止する可能性がある。 アークハウスとブリゲイドにとって、今回の動きは、小売ではなく不動産に重点を置く投資家に、両社の買収がメイシーズの終焉をもたらすのではないかとの懸念を強めている投資家に鍵を渡すのに役立つ可能性がある。

メイシーズとアークハウスは今週、声明で融和的なトーンを打ち出した。 しかし、一つだけ明らかなことは、メイシーズの戦いはまだ終わっていないということだ。

たとえばコールズ社では、CEOのミシェル・ガスが退社し、デニムメーカーを率いることになった。 リーバイ・ストラウス コールの活動家たちとの長い戦いの末に。 当時、リーバイス社の前任者チップ・バーグ氏はこう語った。 アクティビスト投資家 彼女をコールの家のドアから追い出すのを助けた。

メイシーズがアクティビスト投資家に首を絞められる前から、 春は困難な戦いに直面した。

このデパートは、ニューヨーク市のヘラルドスクエアの中心に旗艦店を構え、感謝祭の朝には何百万もの家族の注目を集めるメイシーズデーのパレードを擁し、アメリカの小売業界で名高い地位を占めています。

しかし、ほぼあらゆる指標で見ても、メイシーズは過去 10 年間で規模が小さくなりました。 同社は、TJ Maxxなどのオフプライスチェーン、Targetなどの大型店、オンライン小売店や専門店などの競合他社に市場シェアを奪われ、従業員数、店舗数、株価が下落した。

メイシーズの株価は、2015年7月に10年ぶり高値の72.80ドルを記録し、2020年4月には10年ぶり安値の4.81ドルまで下落したが、金曜終値は19.30ドルとなり、時価総額52億9000万ドルで週を終えた。

メイシーズ 2月下旬に言った 通期の純売上高は前年比若干減少すると予想している。 店舗の開店と閉店の影響を除いた比較可能な売上高は、オウンドプラスライセンスベースおよびサードパーティマーケットプレイスの売上を含めると、前年比約1.5％減から1.5％増の範囲になると予想している。

メイシーズの高級チェーン「ブルーミングデールズ」の元最高経営責任者（CEO）で、流れを変える任務を負ったスプリング氏は、同社が次期決算を発表してから約2週間後の2月初旬にトップの座に就いた。 2,300人以上の人員を削減し、5店舗を閉鎖する。

春 彼のビジョンを説明した 同社は今年初め、設立間もない同名の店舗の多くを閉店し、代わりに業績の良い店舗に投資すると発表した。 これには、売上高が好調なメイシーズの店舗のほか、同名ブランドを上回る業績を上げている高級百貨店チェーンのブルーミングデールズと美容チェーンのブルーマーキュリーの2つのチェーンが含まれる。

そして、それは計画を進める一方で、 メイシーズの小さいバージョンを開く ストリップモールの店舗を対象に、この積極的な計画により、2027 年初頭までに 150 店舗以上（同名の店舗の 3 分の 1 近く）が閉店し、小売業者から撤退する予定です。 約 350 のメイシーズ店舗がある。

他の 2 つのチェーンの店舗数はかなり少ないです。

アークハウス 先月入札額を引き上げた 1株あたり24ドルまで、 の裏付けがあると述べた フォートレス・インベストメント・グループとワン・インベストメント・マネジメント。

サンダース氏は、代理和解により小売業者がスプリングの再建戦略を実行し、企業価値の向上を図る時間を稼ぐことができると指摘した。

メイシーズの取締役会に加わる2人の新取締役は、小売業と不動産分野で深い経歴を持つことになる。 リチャード・クラークは、不動産業界で 40 年近くを過ごし、ブルックフィールド・プロパティ・グループ、ブルックフィールド・プロパティ・パートナーズ、ブルックフィールド・オフィス・プロパティーズの前会長兼 CEO でした。 2 番目の取締役であるリチャード・マーキーは、ビタミン ショップの元 CEO であり、トイザらスとベビーザらスで上級職を歴任しました。 彼は現在、ディスカウント小売業者の取締役を務めています ファイブ・ビロウ。

2人の取締役はアークハウスにもブリゲイドにも所属せず独立しているが、取締役会の7人からなる財務委員会に加わり、買収入札やその他の同様の提案について評価し、勧告する任務を負う。

アークハウスのマネージング・パートナーであるカハネ・ブラックウェル氏とジョナサン・ブラックウェル氏は今週声明で、2人の新取締役の任命により「建設的な議論が継続され、我々の提案が真剣かつ迅速に扱われることが保証される」と述べた。

メイシーズにとって、2人の新しい取締役に同意しても取締役会のバランスが崩れることはない。 ヴィンソン・アンド・エルキンズの弁護士で株主活動活動の共同責任者であるパトリック・ガドソン氏は、アークハウスが提案した総数とは大きくかけ離れているため、この数字は小売業者の勝利とみなされる可能性があると述べた。

それでも、この和解により、アークハウスは批判的で粘り強いアクティビスト投資家として前進することができると、同様にアークハウスが買収をターゲットにして買収に名乗りを上げた不動産投資信託プリファード・アパートメント・コミュニティーズの代表を務めるガドソン氏は語った。 最終的にアークハウスはその取り組みで別の買い手に競り負けた。

同氏によると、メイシーズの協定には非軽蔑条項が欠落しており、活動家活動を一時的に停止し、活動家が批判的なコメントをすることを妨げる「薄い」停止制限条項が盛り込まれているという。 つまり、アークハウスとブリゲイドにはまだキャンペーンを実行する余地がある可能性があるということだ。

ガドソン氏は、「株主の行動主義は業績に基づいたスキルセットである」と述べた。 「会社の業績が良く、期待を著しく上回っていれば、おそらく業績そのものが救済策となるだろう。もし会社がそれを果たせなかった場合、企業はあらゆるガバナンスの変更や、非基本的で非業務的な体操をすべて実行できるだろう。」同様に、どれも彼らを救うことはできません。」

訂正: この記事は、アークハウス マネジメントとブリゲイド キャピタル マネジメントによる非公開化入札に対するメイシーズの対応のタイミングと性質を修正するために更新されました。