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2025-07-10 11:06:00
Kirsty O’Connor / Treasuryによる写真。
パウンドスターリングは、1.15秒の奥深くに移動する可能性があります。
ポンドからユーロの為替レートは、近い期間に圧力を受け続けると予想され、強度の期間は短い可能性があります。
英国の通貨は、英国の債務の恐怖が再浮上し、予算責任局（OBR）が発行したため、火曜日に新たなプレッシャーにさらされました。 最新のリスクレポート それは政府の借金の道は持続不可能な足場にあると警告した。
驚くべきことに、この国は2070年までに270％の債務対GDP比率を持つことです。つまり、私たちの国家債務は経済全体のほぼ3倍になるでしょう。これは、現在の債務負担の3倍になります。
「金融市場の観点から見ると、このレポートは、英国の債券市場のボラティリティが今後数か月および数年で定期的な機能になることを示唆しており、世界の仲間と比較して債券利回りの上昇につながる可能性があることを示唆しています。また、スターリングは、近年では十分にサポートされていたとしても、急激で突然の減少から危険にさらされる可能性があることを示唆しています。
「英国政府は財政的信頼性と闘い続けています」と、ニューヨーク銀行（BNY）のEMEAマクロ戦略家であるGeoff Yu氏は述べています。 「外国投資家による英国の資産における現在のポジショニングは良すぎると考えています。」
Yuは、英国に関連する特異なリスクを投資家に補償するために、今ではポンドがはるかに低く調整されるべきであると疑っていますが、そのような動きの引き金がまだ必要であると考えています。このようなトリガーは、イングランド銀行が金利を削減するペースを加速する決定である可能性があると彼は言います。
これは、私たちが今年の後半に移動するとき、ポンドの緊張した時代を呪っており、リスクは一見構築されているようです。
今のところ、ポンドとユーロの為替レートの低下は整然としており、下降トレンドは英国の経済と国家債務に対する不安の高まりの結果であり、欧州資産の需要の改善を含む外生的ドライバーです。
技術的には、為替レートは1.16を下回っているように見え、1.15へのゆっくりとした降下は7月の最も可能性の高い結果になりました。
上：月曜日の1週間の予測で行われた注釈を使用した毎日の間隔でのGBP/EUR。
この技術的な下降トレンドと一致して、イギリスのポンドは先週の水曜日の秋の秋を完全に回収することができませんでした。これは、議会の首相であるレイチェル・リーブスが議会で泣いていることによって引き起こされました。
彼女の涙は、お金を節約するために福利厚生システムを改革しようとする試みについて、キール・スターマー首相のUターンに続いた。そうしなかったこと、そして目に見えて揺さぶられたリーブスは、英国の債務ダイナミクスの問題を明確な視界にもたらしました。
ほぼ1週間後、政府の支出ウォッチドッグであるOBRは次のように述べています。
「一連の世界的な衝撃の後、英国の財政を持続可能な足場に置く努力は、近年、限られた一時的な成功しか満たされており、英国は6番目に高い債務、5番目に高い赤字、36の高度な経済の中で3番目に高い借入コストを残しました。」
英国の債務ダイナミクスは、他の場所よりも比較的悪いです。これは、市場が最初に英国をテストし、スターリングと金箔で不安を引き起こす可能性が高いことを意味します。
税金の上昇が発生し、民間部門に対する公共部門の支配が継続され、英国の起業家、中小企業、企業を犠牲にして、リソースが非生産的な状態に継続的に注目されるようにします。
市場は緊張しています：金箔は増加しています。つまり、投資家は将来のリスクの補償として英国の債務を保持するためのより大きな利益を要求しています。
英国の債券市場（GILTS）は外国人によって大幅に助成されており、ポンドが現在の価値を維持するために外国の流入が重要です。
英国がこれらの国際的な投資家の信頼を失った場合、どちらもより深刻な方法で低下するリスクがあります。 「私/私たちは警告を続けているので、私たちは見知らぬ人の親切に完全かつ完全に依存しており、彼らの優しさと忍耐は薄くなっています」とシンクタンクザCPSのディレクターであるロバート・コルビルは言います。
英国の債務負担は、魔法のように落ちるという幻想的な期待に逆らって、継続的に高く改訂されているように見えます。
「しかし、政府ができること、そして費やすべきことに対する国民の期待は、財政的現実と完全に並んでいる」と彼は警告する。
経済研究所の経済学フェローであるジュリアン・ジェソップは、英国政府の借入コストは現在、G7で一貫して最高であり、公的支出が管理されているという兆候はないと言います。
「NHSの真の改革や、州の年金の「トリプルロック」を解き放つなど、あまりにも多くの科目がタブーです。政治家は、関与するコストとトレードオフについて一般の人々にもっと正直でなければなりません。
計算が来ていますが、タイミングはまだ議論の余地があります。このような状況下でポンドが繁栄するのを見るのは難しいです。
#ポンドからユーロはまだ低く追跡しています