ベルギーのベンチャーキャピタル、テオドルスが初期段階のライフサイエンススタートアップをターゲットに新しい名前でカナダに移転

20年以上にわたって4つのファンドを運営してきたベルギーのテオドルスは、モントリオールの新本社から北米のライフサイエンス企業を追求するため、ヨーロッパの投資から完全に撤退する。 Seido Capital という名前の下、このベンチャー キャピタル (VC) 会社は、5 番目のファンドでカナダと米国 (US) の初期段階のライフ サイエンスのスタートアップにのみ焦点を当てます。

Seidoは、カナダの学術機関の強さ、米国の大市場への近さ、カナダのライフサイエンス新興企業が生み出す利益に比べて資本が不足していることから、カナダをターゲットにしている。

「こここそが、あるべき場所です」と Seido の共同創設者兼パートナーである Olivier Belenger 氏は BetaKit のインタビューで語った。 「ここは新しいビジョンを開発する場所です。」

「ここが本来あるべき場所です。」

オリヴィエ・ベランジェ
聖道キャピタル

現在カナダに本社を置くこのVC会社は、ファンドVへの初期コミットメントで4,500万カナダドルを確保した。多くのカナダのリミテッドパートナー（LP）を擁する5番目のファンドの最初のクローズにより、セイドーはファンドVの目標である7,000万ドルの半分を超えた。 、今後 12 か月間で達成したいと考えています。

Seido は 20 年以上にわたり、初期段階のライフ サイエンスのスタートアップに投資してきました。 2003 年にベルギーで Theodorus という名前で設立された、当時ヨーロッパの VC であったこの VC は、カナダとヨーロッパに二重の焦点を当てた 4 番目のファンドを通じてカナダへの投資を開始しました。

海を越えて初期にいくつかのプラスの利益を得た後、セイドーはベルギーを完全に離れ、北米に集中し、カナダで永続的なVCフランチャイズとなることを期待して構築を開始することを決定しました。戦略の転換を反映するため、同社は日本語の「精度」という新しい名前を採用した。精度は通常「正確さ」を意味する。

ベレンジャーとセイドーの共同創設者兼パートナーであるテオ・リソポロス氏は、セイドーは北米専用のファンドで欧州で達成したような利益を再現できると自信を表明した。今後、seido は北米のみに焦点を当て、ファンド V の資本の 80% を初期段階のカナダのライフサイエンス事業に割り当て、残りを米国企業に割り当てます。

SeidoのFund V LPには、4番目のファンドを支援した復帰後援者のFonds de Solidarité FTQとFonds d’investissement Eurêka、そして新規投資家のInvestissement Québecが含まれている。 LP には、カナダとベルギーの未公開のファミリーオフィスや、seido のポートフォリオ企業のライフサイエンス起業家も含まれています。

2013 年以降のカナダにおけるベンチャーキャピタル支援による撤退に関する RBCx の最近の調査では、ライフサイエンス企業が価値創造の大きな部分を担っていることが示されています。 RBCxの報告によると、ライフサイエンスファンドに流れ込んだVC資金は全体の7％にすぎなかったにもかかわらず、この期間のカナダのエグジット上位50社のうち11社、エグジット総額の44％をライフサイエンスが占めていたという。

ベレンジャー氏は、カナダのライフサイエンス部門が近年いくつかの大きな成功例を生み出していることを認めた。これに、この国のライフサイエンス研究エコシステムとこの分野での企業設立率が相まって、ライフサイエンスに焦点を当てたVCフランチャイズを構築するための魅力的な拠点となった。

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「カナダの大学内の研究の質の高さ」 [is] まったく素晴らしい」とベレンジャー氏は語った。

BetaKitとのインタビューでリソプロス氏は、カナダは方程式の研究部分に関しては「優れている」と述べたが、商業化に関しては不十分だと指摘した。同氏は、国はより多くの資金を投入して、ライフサイエンスに焦点を当てたVCファンドをもっと活用できると主張した。 「まさにそれが、我々が5年前にここに来た理由だ」と彼は付け加えた。

「私たちは認識しています [Seido’s] 学術研究を評価し、ビジネスを創出する独自の専門知識を備えています」とフォン・ド・連帯FTQの民間投資およびインパクト投資、ライフサイエンス担当副社長のマキシム・ペサント氏は声明で述べた。 「過去4年間、私たちはモントリオールを拠点とするチームに貴重なパートナーを見てきました。」

Seido は、旧社名の下、ベルギーで最初の 2 つのファンドを展開しました。そのうちの 680 万ドルのファンド I と、2006 年に投資を開始した 810 万ドルのファンド II です。

Seidoは2013年頃、ヨーロッパ全土への投資に焦点を当てた3,030万ドルのより大規模な3番目のファンドを調達し、その後2018年に6,290万ドルの4番目のファンドでカナダに事業を拡大した。ファンドIVでは、VC会社は拠点を維持しながらモントリオールにオフィスを開設した。ブリュッセルでの活動。

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リソプロス氏は、このVC会社は強力な知的財産と出口戦略を持つ新興企業に焦点を当て、ハードウェア、ソフトウェア、バイオテクノロジー、バイオ医薬品に投資していると述べた。同氏は、セイドーはヨーロッパにルーツを持っているため、カナダの一部の同業他社とはVCに対する見方が異なると主張した。 「我々は最後まで始める」と彼は言った。

Seidoのパートナーは、欧州では北米に比べてシリーズB、C、Dのファンドや新規株式公開がそれほど多くないため、欧州のVCは少し早めに売却せざるを得ないと指摘した。こうした状況を踏まえ、セイドーは、どのような種類のテクノロジーが販売され、買収者がいくら支払うかを把握するために最善を尽くしており、このアプローチは過去20年間にわたって同社によく役立ってきたと同氏は述べた。

リソポロス氏は、同社がバイオ医薬品や医療技術分野の買い手関係者と定期的に協議して、産業および戦略的撤退市場に確実に足を踏み入れていると指摘した。

これまでに Seido は 50 件の投資を行い、そのうち 30 件を撤退しました。 VC 会社は、最初と 3 番目のファンド全体で払込資本 (DPI) に分配される上位 10 分位 (それぞれ 4.5 倍と 3.3 倍)、および 2 番目のファンド (1.9 倍) で上位 4 分の 1 の DPI を生成したと主張しています。最初の 3 つのファンド全体で内部収益率 (IRR) は 15% でした。カナダのVC状況に関するBDCの最近の報告書によると、これによりseidoは、DPI中央値の点でその期間のカナダのVCファンドの上位4分の1を超えているが、ライフサイエンス投資家の間で10年間の総IRRを下回っている。

リソプロス氏は、同社が売却段階を始めたばかりであることを考慮すると、セイドーの4番目のファンドに有意義なDPIを提供するのは難しいと述べたが、払込資本に対する総額は3倍であると指摘した。これまでのところ、同氏はファンドIVのカナダ半分（とりわけドラッグバンクやシムノームなどを含む）が欧州部分よりも大きな収益を生み出すと予想している。

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これまで Seido は主に欧州企業に投資しており、その多くは米国のバイヤーに買収されています。しかし、リソプロス氏によると、通常、ヨーロッパで会社を設立して米国の買い手に売却するほうが、カナダから会社を設立するよりも時間がかかるという。 「価値創造のための市場のダイナミクス [in Canada] …ヨーロッパよりもはるかに速いです」と彼は述べ、これが青道が焦点をカナダに移す要因の一つだったと指摘した。

Seido は、プレシード、シード、シリーズ A 段階の企業に 50 万ドルから 250 万ドルの最初の小切手を切り込み、10 ～ 15 社のファンド V ポートフォリオを構築することを目指しています。 VC 会社はファンド V の約半分を後続投資のために確保しました。

リソプロス氏は、セイドーがカナダ全土に投資する一方で、米国では日和見的な動きをする余地があり、特にケベック州で積極的に活動すると予想している。リソプロス氏は、VC会社が資金調達を主導することを目指しているが、ラウンドの規模に応じて共同主導または支援する可能性があると述べた。同氏はまた、セイドーがその海外ネットワークを活用して、カナダの新興企業がヨーロッパ市場にアクセスできるよう支援し、一部の外国企業をカナダに呼び込む可能性があるとも考えている。

Seido の 5 番目のファンドの最初のクローズにより、この VC 会社はカナダの基準からすると珍しい会社になります。 RBCx の最近の調査によれば、過去 10 年間でカナダの VC 企業のうちファンド V に移行した企業は 2.9 パーセントのみです (すべての機会、継続性、調整ファンドを除く)。

フィーチャー画像提供: Seido Capital。