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2024-08-13 17:21:08
Bエルウェイが小規模住宅建設会社クレスト・ニコルソンを7億2000万ポンド相当の株式で買収する計画は、先週木曜日まで順調に進んでいたと伝えられている。「双方のデューデリジェンスが順調に進み、多くの要素が双方によって満足のいく形で完了した」 二つの板が調和してゴロゴロ鳴った。
5日後、入札者は公的な説明をすることなく、こてを手に取り、逃げ去った。 ベルウェイ ただ言った 確約はしないだろう同社は4月に買収の追求を開始し、それまでは強い意志を持って3度の提案を行い、1か月前にターゲットから「推薦する意向」の表明を得るまでに至っていたことを考えると、これは驚くべき方向転換だ。これは思いつきで始めた冒険ではない。
クレスト・ニコルソンの株価は、簡単に理解できる理由で21%急落した。買収ゲームにおいて、祭壇で投げ出されるほど屈辱的なことはない。外部の世界は、買収者がデューデリジェンスの過程で気に入らない点を見つけたとすぐに推測するだろう。今回のケースではそれが真実かどうかはわからないが、最近利益警告の記録がある場合、この推測は2倍のダメージを与える。 一年に4回 – そしてクレスト・ニコルソンのような規定。
失意の党は、明るく口笛を吹こうとしながら、自社の単独の見通しと「非常に魅力的な土地ポートフォリオ」に「引き続き自信がある」と述べた。確かに、それはおそらく、 ベルウェイ 取締役会は時間を無駄にする連中だとみなしたが、それは理解できる反応だったかもしれない。しかし、厳しい事実は、クレスト・ニコルソンの新最高経営責任者マーティン・クラークが、投資家の信頼を回復するというより困難な仕事に直面しているということだ。パーシモンの元最高商務責任者が就任したのは、ベルウェイがすでに動き出していた6月だった。就任後2か月は、実りのない仕事に費やされた。
さらに悪いことに、他の入札者へのメッセージは否定的だ。RBCのアナリスト、アンソニー・コドリングが言うように、ベルウェイには「ボンネットの下を見てタイヤを蹴って、 [has] 「先に進まないことを選択した」ため、次に関心を示す相手がいる場合、その相手はより低い金額を提示する可能性がある。現実的には、クラーク氏は近い将来に取引成立のことは忘れ、長期にわたって一貫した引当金なしの数字を出す仕事に落ち着くことになるだろうと推測される。
しかし、コドリングは、ベルウェイがそもそもクレスト・ニコルソンを買収する必要はなかったという点でもおそらく正しいだろう。住宅建設会社は、経営の観点からは比較的合併しやすいかもしれないし、 バラットはレッドロウの買収手続き中 住宅建設会社は規模をさらに拡大したいが、だからといって競争に負ける必要はない。労働党政権が住宅建設目標を発表する前から、ベルウェイのジェイソン・ハニーマン社長は需要と市場状況の改善について語っていた。問題のない住宅建設会社が、問題を抱えた会社を所有する必要はないのだ。
結局、この失敗した取引の最終的な結果は、仕掛け人が撤退し、買収の面で規律を保ったことで評価され、ベルウェイの株価は 4% 上昇した。一方、相手側は新たな頭痛の種を抱えることになった。とても公平とは思えないが、残念ながらクレスト ニコルソンにとってはそれが人生だ。取引は署名されるまでは取引ではないのだ。
#ベルウェイが突然立ち去るとクレストニコルソンは落胆して座る #ニルスプラトリー