プライベート・エクイティ流通市場の成長に伴いヨーロッパが中心となる

昨年、 世界的なプライベートエクイティ流通市場 に達した 記録的な金額は2,260億ドルすでに記録的な水準にある 2024 年と比較して 41% 増加しました。セカンダリー取引はもはや民間市場の周縁部に限定されるものではなく、投資家が新たな記録破りの可能性のある年に備える中、 選択性が基本となるとヨーロッパは特に興味深い地域として浮上しています。

また記録的な年になるでしょうか？

イル 新規株式公開（IPO）の減速、 彼らが提供するのは 投資家（LP） そしてそこに ファンドマネージャー（GP） 民間資本投資からの撤退は、流通市場の成長を支える重要な要因の 1 つとしてよく挙げられます。

しかし、市場が成熟した理由は数多くあると私たちは考えています。の GP 主導のオペレーション (GP 主導)たとえば、スポンサーが資産へのエクスポージャーを維持しながら既存の投資家に流動性を提供するという仕組みは、市場の恒久的な特徴となっています。

以前は緊急流動性ソリューションとして考えられていましたが、 GP主導の事業は2025年に1,060億ドルに達する前年比49%増。現在、最高のパフォーマンスを誇る資産を維持し、インセンティブを再構築し、資本構造を最適化し、継続的な取引の流れを確保するために、スポンサーによる利用が増えています。

したがって、2026年には新規株式公開の増加が見込まれますが、 市場の勢いは続きそうだ。

ボリュームは増加しますが、過熱することはありません

近年に見られるような活動のペースは今後も続くと思われるため、市場が過熱局面に入っているのではないかと疑問に思う人もいるかもしれません。。 しかし、二次投資のための巨額の財源が利用可能であるにもかかわらず、事業の流れは引き続き非常に堅調であり、次の事実を示しています。 このセクターは依然として構造的に資本が不足しています。

入手可能な価格データの分析も過熱を示唆するものではありません。多くのセグメントで、 価格水準は過去の平均とほぼ一致している特にLP主導の取引では。選択基準とデューデリジェンスのプロセスも引き続き厳格であり、高品質の資産と低品質の資産は明確に区別されます。

なぜヨーロッパなのか

たくさんの選択肢の中から選ぶことができるので、 投資家は非常に選択的なアプローチを取る必要がある。私たちは現在、次の分野で興味深い機会を特定しています。 ヨーロッパの第二次産業。 欧州市場の特徴は、初期評価額の低さ、構造的回復力、強力なコーポレート・ガバナンス・システム、そして増加傾向にある高品質資産の増加です。

テクノロジーへの過度の焦点は、米国にとって強みであると同時に脆弱性の源でもあることが証明されています。回復力と多様化に関しては、欧州が以下を含む経済の生産部門に重点を置いていることから、魅力的な代替手段であると我々は考えています。 製造、医療、インフラ、クリーン エネルギー。

最も回復力のある欧州諸国でも財政が圧迫されており、政府がさらなる自立、再産業化、脱炭素化を目指す中、民間資本がこれらのセクターを支援する上で重要な役割を果たすことになる。

しかし、油断するのは適切ではありません。ヨーロッパでは幅広い機会が提供されていますが、その質と収益を生み出す能力は異なります。この市場の巨大な規模と複雑さを考えると、専門知識と深い理解が鍵となります。投資機会の特定は、信頼できるデータ、取引構築における確かな経験、規制の枠組みに関する深い知識によって裏付けられなければなりません。

飽和のない成熟度

記録破りの年が続いたにもかかわらず、 流通市場は構造的に拡大を続ける運命にあり、 売り手が個人資産へのエクスポージャーを積極的かつ動的に管理できる広範な仲介を特徴とする洗練されたエコシステムに変わりました。買い手の観点から見ると、現在の市場状況は特に魅力的であると考えています。流通市場の力強い成長にも関わらず、特にヨーロッパの取引では、供給が需要を上回り続け、大幅な割引水準を維持しています。

流通市場の成熟により、収益が減少するどころか、取引に関わる双方にとって、その関連性、効率性、長期的な魅力が強化されています。

*ディ・カルミニックのプライベート・エクイティ部門責任者