編集者のメモの管理： シニアクリプトアナリストのベンリリーから今日の洞察に入る前に、ジェフの今後のことを思い出させたかった ハイパー加速 イベント。
これらのページに、未来の世界を形作っている技術について頻繁に書きます。そして今、私たちは最大の技術的ブレークスルーの多くの収束地点に到達しているので、ハイパー加速が来ています。
産業革命、ドットコムブームによるインターネットの台頭など、歴史の中で数回しか見ませんでした。
そして今、私たちはその繁栄のブームに先んじて自分自身を位置付ける機会の短い窓を持っています。
ジェフは、8月20日水曜日の午後8時（東部標準時）にすべての詳細に入ります。 あなたはここに行き、自動的にサインアップして出席することができます、その後、今度は暗号業界で、もう1つの大きな変化を読んでください…
Ethereumブロックチェーンで実行される最大の分散交換は、大きな動きをしました…
議会の現在の措置が暗号業界にどれほど影響力があるかを示すもの。
暗号業界以外のほとんどの人は、暗号業界で新しい会社を作成することがどれほど高価であるかを知りません。多くの人は、新しいトークンを造って現金を集めるのと同じくらい簡単だと考えています。
何年もの間、開発者と弁護士は、規制のコンプライアンスを維持するために複雑なセットアップをナビゲートしなければなりませんでした。
これは、ある管轄区域に株式会社、別の管轄区域の基盤、さらに別の財団の開発「ラボ」会社を設立することを意味しました。
複雑なWebは、費用のかかる企業のセットアップ、年間のメンテナンス、税の合併症、およびファイリング料金を意味していました。これは、さまざまな管轄区域で起こっている変化に遅れないように弁護士チームを維持するための費用に加えています。
そして最も難しい課題は、すべての費用と労力にもかかわらず、暗号プロジェクトの多くは、不正行為がなくても、以前の年にSECによって標的にされていたことでした。そして、それが起こったとき、それは敵対的な政府に対する擁護に費やした法的費用と時間の波を引き起こします。
それは費用のかかる負担でした。操作方法を確実に誰も知りませんでした。法律事務所は不確実性に大金を築きました。
この時代の副産物は、投資家がトークンを購入した場合にどのような権利を持っているかについて明確に制限されていたことです。
法的な明快さと先例は、米国の資本市場をとても魅力的にするものです。投資家は自分が何を買っているかを知っています。彼らは彼らの権利を知っています。また、新興企業でさえ、資本を引き付けるために新しい会社をスピンアップするシンプルなテンプレートを持っています。
これがあります 一度もない デジタル資産業界向けに存在しました。
そして、これが部分的に、ポール・アトキンス会長が7月31日にスピーチをした理由であり、そこで彼は暗号プロジェクトの監督が優先事項であるべきであることを強調しました。
そして、このスピーチ以来、私たちはプロジェクトがこの新しい政策の姿勢を受け入れ始めているのを見ています…特に、その監督の取り組みを倍増し、コストを削減し、市場向けのより魅力的な資産を効果的に作成しているものを使用しています。
UNISWAP、ガバナンス、および新しい法的明確性
Uniswapは分散型の交換です。
ユーザーがブロックチェーンでアセットを交換できる許可のないプロトコルとして動作します。
その「許可のない」性質は、それを使用するために識別を送信したり、さまざまなコンプライアンスフォームに記入する必要がないことを意味します。そうすることを選択した場合は、単にプロトコルと対話できます。
プロトコルのデザインは非常に簡単です。そのため、一部は非常に便利です。
それはほぼすべての主要なブロックチェーン上にあり、最大の流動性と市場で最も多くのユーザーを持っています。
つまり、ユーザーは、取引の滑りを防ぐために、最も厳しい入札/尋ねるスプレッドを取得します。滑りは、貿易が実行されたときに、資産の予想購入または販売価格と実際の価格の違いです。
UNISWAPの流動性の向上はすべて、一連のスマートコントラクトを通じて可能になります。
スマートコントラクトは、相互作用を承認するために仲介者や人間が必要とせずに実行されるミニプログラムのようなものです。そして、誰でも、またはむしろ、ウォレットアドレス – は、このスマートコントラクトと対話できます。
これは、個人、スマート契約、またはウォレットを管理するエージェントAIでさえ、UNISWAPと対話できることを意味します。別の個人またはエンティティを通過して、プロトコルを取引したり、関与したりする必要はありません。これは、より速いトランザクションと潜在的な滑りが少ないことを意味します。
UNISWAPプロトコルは、必要なすべてのガバナンスと税のコンプライアンスを保証し、UNISWAP Foundationと呼ばれるエンティティにあるすべての必要なガバナンスと税のコンプライアンスを確保するために、分散型の自律組織（DAO）を介して管理されています。
それは中央エンティティによって管理されていません。つまり、誰でもガバナンスプロジェクトに参加し、投票される提案を書くことができ、その後財団が続くことができます。
誰でも新しいガイドラインを提案し、既存のガバナンスに変更を投票することができる非常にオープンなガバナンス構造と考えてください。一方、財団は単にそれらの基準を有効にし、確実に遵守できるようにします。
しかし、問題は、この形式のガバナンスが法的明確さを持っていなかったことです。 Uniswap Labs（Uniswapの作成を支援した株式会社）がSECの精査の下にあった理由の一部です。
その後、SECはここ数ヶ月で訴訟を取り下げました。
そして、SECのスピーチをきっかけに、基礎とガバナンスの構造は大きな変化を遂げています。
Uniswap Foundationは現在、新しい米国に拠点を置く法人を設立する過程にあります。
分散化された非統合されていない非営利団体（DUNA）フレームワークと呼ばれるものを使用しています。 Uniswapは、Entity Duniを呼び出して、UniswapのネイティブUni Tokenとより適切に調整します。そして、ここに最良の部分があります…計画は、キプロス、シンガポール、スイス、またはその他の管轄区域に登録されているものではなく、ワイオミングに拠点を置くDunaとしてDuniを登録することです。
フレームワークはuniswapの歴史的です…
Duniを通じて、現在、サービスプロバイダーを保持し、契約を締結し、規制および税のコンプライアンスの取り組みを満たすことができる法的エンティティがあります。
また、ガバナンスに参加する人々を保護するのにも役立ちます。
しかし、もっとあります…
「料金の切り替え」
Uniswapのような分散型交換では、ユーザーは単に売買する以上のことを行うことができます。これらの交換のユニークな側面の1つは、ユーザーが流動性プールにコインを寄付できることです。
証券取引所では、マーケットメーカーは株式とオプションの整然とした取引を保証します。これらのマーケットメーカーは通常、各貿易を少し稼ぎ、しばしば確立された金融会社です。
しかし、分散型交換を通じて、誰でも流動性プールに貢献することでマーケットメーカーの手数料を獲得できます。
何年もの間、UNISWAPはそのプロトコルの「料金切り替え」と呼ばれるものを持っています。これは、プロトコルが流動性プールにコインを寄付するユーザーに支払われているものの一部を保持できるようにするコードラインです。
それは何度かガバナンスで投票することにされている論争のある問題です。当然のことながら、ユーザーは料金を嫌いますが、プロトコルはそれらをめぐることを選択した場合、危険な規制水に迷い込んでいます。
トークンはすぐにセキュリティ当局を熱狂にする特性を引き受けるので、提案は決して可決されていません。これは、プロトコルがこの収益ストリームをトークンホルダーに渡し、セキュリティのように見えるようにするためです。
そして、この料金切り替えからの収益は大規模です。
Uniswapは、作成されて以来、3兆ドル以上のボリュームを見てきました。過去30日間だけで、1,220億ドル以上が見られます。
UNISWAPがすべての取引で簡単な0.05％の料金を開始する場合、それは過去30日間で6100万ドルの収益獲得です。
これは年間7億3,200万ドルです。
流通には約6億のユニのトークンがあり、トークンあたり11ドルで取引されています。これにより、11.1％近くの報酬または「利回り」が生成されます。
しかし、ここにあります…
その報酬を獲得するには、個人がトークンをプロトコルに杭打ちする必要があります。これは、循環中のトークンを結びつけるアクションです。供給ダイナミックから、それはトークンにとって非常に良いことです。これを供給ショックと考えることができます。つまり、トークンの需要が上昇すると、より大きな価格の動きが上昇します。
しかし、さらに重要なことは、すべてのトークンがそれらの報酬を獲得するわけではないことを意味します。
通常、ロックされたりステークされたりしているトークンの量は、10％という低いか50％になります。つまり、ユニをプロトコルにかけることになった人にとっては、報酬率が高くなります。
UNIの25％が杭打ちされた場合、それはトークンごとに4.88ドルの報酬または44.4％の収量を意味します。
レガシーファイナンスはそれと競争することはできません。 S＆P 500は、今日約1.25％の配当利回りを生み出しています。
トークンホルダーに追加された法的明確性のレイヤーと、プロトコルが従順にどのように動作するかをレイヤーします。これは絶対的なゲームチェンジャーです。
別の暗号触媒が来ています
それは、Clarity Actが業界にとって非常に大きな追い風である理由の一部です。法案は9月下旬に投票される予定です。私はそれを押し戻す議論があると思いますが、Polymarketは、今年法案が承認される可能性が52％の確率で確率をつかみます。
ワシントンDCで行われるプッシュに基づいて、デジタル資産に関するものであるため、実際のオッズは大きいと思います。
その通過は、市場の即時の触媒です。
そして、Uniswapのようなトークンの場合、これは大きな触媒です。より多くの供給が生産的になり、トークンを保持するためのより大きな需要が得られます。
暗号通貨が私たちの道を進むための主要な再価格があります。 Uniswapは、これが予想よりも早く発生する可能性が高いことの証拠です。
暗号のパルス、
ベン・リリー
シニアクリプトアナリスト、 出血エッジ
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