独自の統計機関によると、数週間前のブラジルのトウモロコシの供給は、少なくとも四半世紀で最も低いレベルに達しました。
しかし、米国農務省は、そのようなシナリオが来年初めまで展開することを期待していません。
それでそれはどちらですか？
USDA-conabストーリーラインは新しいものではありません。昨年、ブラジルの大豆とトウモロコシの収穫に関する2つの機関の非常にさまざまな推定について、論争が勃発しました。
より広い規模では、説明は簡単です。 USDAとそのブラジルの同等のCONABは、生産と需要の両方に及ぶバランスシート間の違いを保持します。これは、「正しい」答えがない可能性が高いことを意味します。
しかし、今年後半に利用可能な世界のトウモロコシの供給が需要と比較すると、3年後の安値に近づくと予測されているため、ブラジルの傾向は開梱する価値があるかもしれません。
Vital Review
予測について議論する前に、関連する時間枠を理解することが重要です。 CONABの場合、ブラジルの2024-25コーンマーケティング年は2026年1月31日に終了し、1か月後のUSDAは終了します。
今年3月〜2月のブラジルのマーケティング年は、USDAの世界トウモロコシのバランスシートで展開されます。これは、地元のマーケティング年の総計を反映しています。したがって、USDAの世界的なトウモロコシ株の見積もりは、ポイントインタイムではなく、数か月の時間枠に及びます。
これは、USDAがブラジルとアルゼンチンが10月から9月のマーケティング年にシフトされるグローバルな大豆台帳を処理する方法とは異なります。
対立する出力
火曜日のUSDAは、2024-25ブラジルのトウモロコシ作物を1億2600万トンに維持しましたが、2023-24の収穫量を300万から1億1,900万トンに減らしました。
木曜日のCONABは、2024年から25年の作物を100万トン未満から1億2,76百万に増やし、昨年は1億1,570万人に変更されました。
これらの変更により、代理店はより近くなりました。両方の作物の年にわたって、USDAは現在、先月の1,030万から減少したトウモロコシ出力の推定値をCONABよりも高く保持しています。
ただし、最近の4年間、USDAの生産数はCONABの生産数を少なくとも2.5％上回っているため、収束する必要はありません。両方の機関が同意する2022-23作物の逸脱は、ブラジルの史上最大のものであり、まだ3.9％です。
数字によって
CONABは、供給は今ではタイトだと言いますが、USDAは今から1年後にかなりタイトになると予想しています。
CONABのデータは、2023年から24年にかけてブラジルのトウモロコシ在庫が約200万トンで、6週間前に終了しました。その数値と1.7％の関連する在庫の両方が、1999 – 00に戻るCONABの歴史の中で最も低いです。
ブラジルの機関は、来年1月までに回復を550万トンと4.6％と見なしています。これは、約1050万トンと11％の10年の平均と比較されます。
2月の終了時点で、USDAは、ブラジルのトウモロコシ株が2022年から23年の1,000万から、10年間と同様に750万トン減少したと考えています。しかし、それは2024-25株を300万トン弱の23年ぶりの最低値に急落させています。
これは、USDAのデータベースでは42年ぶりの安値となる2.2％の在庫比に相当します。最近の10年間の平均は7.8％です。
2つの機関のマーケティング年度間の1か月のシフトは、違いの一部を説明するかもしれません。ブラジルは通常、問題の月である2月の年間巻の4％以下を輸出していますが、国内消費はより多くの使用量を占めています。
USDAは、ブラジルのトウモロコシの輸出についてCONABよりも楽観的です。平均して2023-24と2024-25を超えると、米国の機関は、ブラジルが生産するものの約3分の1を輸出しており、CONABの仮定を30％近く上にしています。
ブラジルの毎月の出荷が平均を少し下回っているため、最近の輸出は豊富な供給の出現を与えません。将来の輸出の可能性は、ブラジルの新たにownした作物と、米国のトップ輸出国での今後のトウモロコシ収穫に依存しています。
#ブラジルの縮小するトウモロコシ株をめぐる衝突のアイデアの背後にあるものは何ですか